近几年，“睡眠经济”成为新蓝海，众多新老品牌纷纷加速布局。

  全球健康睡眠资源整合者、国内床垫行业龙头慕思健康睡眠股份有限公司今日在深交所主板上市，迎来企业发展史上又一个重要的里程碑。

  招股书显示，慕思股份致力于人体健康睡眠研究，专业从事整套健康睡眠系统的研发、生产和销售，在业内创新打造了“量身定制个人专属的健康睡眠系统”。公司源自欧洲设计理念、植根中国、放眼全球，精铸国际化品牌，旗下“慕思、慕思国际、慕思沙发、慕思美居、V6家居、TRECA崔佧和思丽德赛”七大主品牌构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵，其中“慕思”品牌已深入人心，慕思床垫在国内市场销售排名第一。

  慕思股份此次在深交所主板上市，拟公开发行新股不超过4001万股，实际募集资金扣除发行承销费用等发行费用后的净额将用于公司华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目和健康睡眠技术研究中心建设项目。如下表：

图片来源：企业招股书

  慕思股份本次发行后，募集资金投资项目将带动公司固定资产进一步增加，生产经营规模扩大，加大研发投入和人才引进，并以此次上市为契机，公司将全力着眼于床垫、床架和床品等软体家具产品的发展，进一步整合公司现有资源，优化产品结构，全面巩固和突出企业的技术优势，提升公司核心竞争力，使公司成为技术创新、稳健经营的行业领先企业。

  软体家具龙头企业，数智化转型打造核心竞争力

  招股书显示，慕思股份主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售，主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品，其中床垫为公司核心产品。公司自成立以来，一直秉承“让人们睡得更好”的企业使命，专注于人体健康睡眠研究，不断通过设计、材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级，真正实现让“床适应人”来提高人们睡眠质量。

  报告期内，公司主营业务收入按照产品类别情况如下：

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  从一个普通的床垫、床架、床品的研发、产销全面变身为智能健康睡眠系统设计者、智慧健康睡眠解决方案提供商，这是慕思股份重大革新与核心竞争力的体现。如今慕思股份的健康睡眠系统已更新至T10健康睡眠系统，T10健康睡眠系统运用人工智能的前沿技术，打造了睡眠自适应、支持远程关爱管理的智能化产品，能带给消费者私人化、个性化的健康睡眠体验。与此同时，慕思股份利用大数据技术、人工智能技术等，通过整合创新，让睡眠医学与睡眠产业走向融合共生，打造出睡眠大生态，创造出适合不同睡眠场景的产品，解决大众的深度睡眠需求。此外，慕思股份还推出金管家服务，这是软体家居行业的一个标杆。消费者购买了慕思产品，也就享有了终身睡眠智能管家的服务。此次慕思上市，正是为了乘着数字化潮流，深耕健康睡眠技术研究，打造企业核心竞争力，以迎接寝具市场的新机遇，助推国内睡眠产业持续升级。

  随着慕思股份在健康睡眠领域的精耕细作，“慕思”品牌影响力不断提升。“慕思De Rucci”被国家工商行政管理总局评选为中国驰名商标，同时公司获得“中国品牌影响力100强”“中国品牌(行业)十大创新力企业”“睡眠产业特殊贡献奖”“2019-2020十大优选儿童家具品牌”“2019-2020十大优选寝具(床垫/床)品牌”“2020-2021中国十大优选软体家居(床/床垫)品牌”“质量诚信承诺示范企业”等多项殊荣。

  通过积极研发开拓丰富产品品类、深化与优化销售渠道布局，以及持续加大广告宣传与营销活动推广力度，推动公司销售规模的稳步增长。2018-2021年，公司主营业务收入分别为31.88亿元、38.62亿元、44.52亿元和64.81亿元，年均复合增长率为26.68%；净利润分别为2.16亿元、3.33亿元、5.36亿元、6.86亿元，年均复合增长率为47.06%，保持持续稳步增长势头。如下表：

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  2022年1-6月，慕思股份预计营业收入为295,000万元至315,000万元，较上年同期增长5.02%至12.14%；归属于母公司股东的净利润预计为31,000万元至35,000万元，较上年同期变动-5.03%至7.23%。

  此外，慕思股份综合毛利率较高，与同行业可比公司有明显优势，展示较好的盈利能力。如下表：

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  软体家具行业前景良好，慕思股份强者恒强迎机遇

  软体家具作为家具类产品重要的分支，受到全球消费者的青睐。根据CSIL的统计，2010年至2020年，全球软体家具的消费规模由2010年的539亿美元增长至2020年的672亿美元，年均复合增长率为2.23%，全球软体家具行业整体保持稳步增长态势。

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  我国软体家具的增速高于全球软体家具行业的增速，现已成为全球最大的软体家具生产国与消费国。根据CSIL的统计，2010年至2020年，我国软体家具总产值由189亿美元增长至343亿美元，年均复合增长率为6.12%。

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  同时，近年来，我国软体家具行业消费额保持持续快速的发展态势。根据CSIL的统计，2010年至2020年，我国软体家具消费额由117亿美元增长至188亿美元，年均复合增长率为4.90%，已跃居全球最大的软体家具消费国。

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  另据CSIL统计，美国、中国、印度、巴西、德国和英国为全球主要的床垫消费市场，2020年合计消费规模达209.01亿美元，约占全球主要国家床垫市场消费总规模的72.07%。其中，2020年中国床垫行业消费规模为85.4亿美元，是全球第二大的消费国。此外，2010年至2020年，中国床垫行业消费规模的年均复合增长率达到6.15%，高于其他国家床垫消费市场的增速，未来5年年均复合增长率将不低于4%。

  当前智能睡眠领域火热，智能床垫的市场份额也进一步扩大。据艾媒咨询2021年中国睡眠经济行业研究报告显示，国内睡眠经济近年来发展进入快速期，2016-2021年间，国内睡眠经济整体市场规模已从2616.3亿元增长至3778.6亿元，增长44.42%，预计未来睡眠市场规模将继续保持增长趋势。随着人们消费水平的提高，以及对智能床垫的认知提高，再反观传统床垫的差异化，在未来几年国内会迎来智能床垫的大风口。这对专业从事整套健康睡眠系统的慕思股份将是一大机遇。

  时下我国软体家具行业呈现“大行业，小公司”的格局，对多数企业而言具有较大的市场提升空间。相较于其他软体家居企业，行业内品牌化和规模化的企业具备更为强大的研发设计能力，像慕思股份这样的行业内品牌化和规模化的企业有望进一步拓宽市场空间，加快发展、壮大，打造强者恒强的格局。而此次IPO募投项目达产后，慕思股份将新增床垫/床架产能分别为95万张/15万套，产能全面扩张为企业中长期成长打下坚实基础。

  未来，慕思股份将进一步提高在软体家具行业中的市场份额，同时基于市场变化趋势，适时推出新产品及孵化新业务。一是通过智慧产品持续夯实在中高端健康睡眠系统的领先地位，通过多品牌运作抢占大众健康睡眠市场份额；二是通过向沙发领域进行多品类延伸来守护上游流量入口，通过发展多渠道的营销模式来满足更多国际和国内市场日益提高的消费需求；三是创新服务营销模式，提升售后服务承诺与服务效率，构建智慧健康睡眠生态系统，将慕思打造成为全球最大的智慧健康睡眠解决方案提供商、全球最受尊重的健康睡眠品牌引领者，并给广大投资者带来可观的回报。

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