清科：前三季投资规模下降34% 机构对IPO渗透率超七成

      2022年，是VC/PE处于低谷的一年。

  12月21日，第二十二届中国股权投资年度论坛上，据清科创业创始人、董事长、首席执行官倪正东发布了《2022中国股权投资发展报告》(简称《报告》)。其中两组数据值得关注，2022年前三季度，中国投资股权规模7200亿元，同比下降了34%。虽然资本步入寒冬，投资节奏放缓，但VC/PE机构对IPO企业渗透率超七成。

  具体来看，2022年前三季度，美国募资规模4097亿美元，投资数量约2万起，投资规模1万亿美元，中国募资规模是1.6万亿人民币，投资数量是8631起，投资规模7200亿元。

  在大量国资背景政策型基金成立前提下，中国募资规模同比上升11%，不过，投资数量同比下降了9.4%。投资金额则下降了34%。“中国股权投资市场节奏放缓，投资金额仅是美国的十分之一，与美国相比有十倍的差距，这说明中国VC/PE还有巨大的发展空间。”倪正东说道。

  值得注意的是，今年募资端与投资端均出现明显的趋势变化。一方面，募资结构分化趋势还在延续，国资已经成为中国股权投资最重要的资金来源。目前，大额人民币基金均由国资背景的管理人发起设立。《报告》显示，“比如100亿以上的基金，94%是国资背景；50-100亿的基金也有近60%是国资背景，而30-50亿级别的基金当中72%是国资背景。”

  另一方面，今年是美元基金20多年以来，投资金额下降幅度最大的一年，下降了67.3%。2022年前三季度，中国股权投资市场投资总额超过7200亿，其中人民币基金投资规模5900亿元，美元基金为1300亿元。

  《报告》显示，今年IT、半导体及生物医药等硬科技投资热度保持高涨，新能源、新材料受关注度大幅提升。其中，吸金最多的是半导体及电子设备赛道，VC/PE投资金额达1800亿。投资节奏放缓前提下，“以前VC圈无人不投”赛道寒意明显，互联网行业投资金额下降了81.6%，消费和连锁零售领域下降了72%。医疗健康投资金额下降了45.2%，今年是下降最多的一年。

  随着投资人的资金流动性需求日益增长，VC/PE退出渠道也在拓宽。

  据倪正东介绍，今年前三季度，中国股权投资市场共发生3480笔退出案例，同比小幅下降4.4%。由于VC/PE机构也正在积极寻求除上市以外的其他退出渠道，以实现项目及时退出和现金回流，如并购、股转、回购等退出交易数量显著提升。

  不过，2022年VC/PE对IPO企业的渗透率显著提升。

  “梳理今年发生的352家公司IPO，当中有247家公司背后有VC/PE的支持，VC/PE渗透率持续提升并已经突破了七成。”倪正东说道：“回想起20年前，当时的IPO渗透率只有2%。这说明了，过去二十多年来，中国创投力量在很多科创企业的发展过程中发挥了关键作用。”

  此外，前三季度，人民币基金平均账面回报倍数超过了美元基金。

  “这是过去十年首次出现的一幕。”倪正东表示，“从曲线上来看，人民币基金的回报一路在往上走，而美元基金最近这两三年在往下走。这可能是一个重要交叉点，预示着未来人民币基金在中国会扮演更重要的角色。”