皮海洲：现场检查是提高IPO公司质量的一个重要手段

      继证监会发行司司长严伯进在证监会龙年首场新闻发布会上表示“我们也将大幅提高拟上市企业现场检查比例”之后，在今年的两会上，证监会主席吴清也明确表示“现场检查和现场督导的覆盖面还非常有限，下一步要成倍地大幅地提高覆盖面。”因此，IPO现场检查成了当下IPO审核环节一个备受关注的话题。

  正因为IPO现场检查受到各方关注的缘故，有媒体近日公布了近3年IPO现场检查情况。2021年至今，监管层已经进行13轮现场检查，合计99家企业被抽中，其中有接近六成的企业在监管高压下终止IPO进程。截至目前，“中签”企业中，只有15家成功上市，通关率15.2%。

  从2021年到2023年IPO现场检查的情况来看，确实存在吴清提到的“现场检查覆盖面非常有限”的问题。不过，从15.2%的通关率来看，却也能说明一些问题，并且这些问题也是需要引起有关方面高度重视的。

  首先，现场检查确实是严把IPO审核关，提高IPO公司质量的一个重要手段。毕竟在最近的3年中，尽管现场检查的覆盖面非常有限，抽中的现场检查企业总计也不到100家，但在被抽中现场检查的这些企业中，就有57家企业终止审查，并且其中有54家属于主动撤回，由此可见现场检查的震慑力，是严把IPO审核关的一把利剑。

  其次，IPO公司的质量难以令人乐观，“带病闯关”的企业并不是个别现象。近年来，随着新股发行的提速，也有大量的企业跻身到IPO公司排队的行列，但其中很多都是抱着侥幸心理来“带病闯关”的。所以，面对IPO现场检查，它们“一查就撤”，在2021年以来抽中的99家公司中有54家公司“一查就撤”，说明这些公司的质量是不能让人放心的。

  其三，那些未经过现场检查而已经成功过会，甚至成功上市的公司，它们中的不少公司的质量仍然存疑。比如，上市就出现业绩变脸现象的公司，大多是未经过现场检查的公司。或许在未来的投资中，经过现场检查后上市的公司，才是值得投资者信赖的公司。而那些未经过现场检查就直接上市的公司，投资者就要对其好好地掂量掂量了。

  其四，要落实“申报即担责”的监管要求，撤单公司也是检查的主要对象。毕竟撤单公司是问题的主要指向所在，正因为存在各种各样的问题，IPO公司才予以撤单，如果没有问题，IPO公司也就不会撤单了。所以要落实“申报即担责”的监管要求，不只是对上会公司要追责，对撤单公司也要追责。只有这种全方位的追责，才能让拟IPO上市公司慎重对待提交IPO申请这件事情，而不是将此事视同儿戏，甚至抱着侥幸心理“带病闯关”。

  其五，现场检查是严把IPO审核关的有效手段，因此，为了严把IPO审核关，就有必要加大IPO现场检查力度。正如吴清所强调的那样，“要成倍地大幅地提高覆盖面”。笔者认为，第一步可将现场检查的比例从5%提高到20%—30%；第二步提高到50%；第三步实现全覆盖，让现场检查为新股上市背书，让每一家上市公司都能成为让投资者放心的诚信公司。