摘要：上交所科创板股票上市委员会定于11月17日召开2020年第104次上市委员会审议会议，审议昆山东威科技股份有限公司(简称东威科技)的首发申请。东威科技主要从事高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售，本次拟公开发行股票不超过3680万股，不低于发行后总股本25%，由安信证券担任保荐机构。

    上交所科创板股票上市委员会定于11月17日召开2020年第104次上市委员会审议会议，审议昆山东威科技股份有限公司(简称东威科技)的首发申请。

  东威科技主要从事高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售，本次拟公开发行股票不超过3680万股，不低于发行后总股本25%，由安信证券担任保荐机构。

公司拟募集资金不超过5.70亿元，其中3.04亿元用于PCB 垂直连续电镀设备扩产(一期)项目，1.17亿元用于水平设备产业化建设项目，6970万元用于研发中心建设项目，8000万元用于补充流动资金。

  招股书披露，刘建波为东威科技的控股股东、实际控制人。截至2020年6月30日，刘建波直接持有公司4760.00万股，通过方方圆圆间接持有公司5.15万股，通过家悦家悦间接持有公司5.85万股，直接及间接控制公司50.74%的表决权。

  刘建波担任了东威科技的董事长兼总经理。招股书披露，刘建波为中国国籍，无境外永久居留权。

  2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，东威科技的营业收入分别为37,640.07万元、40,739.49万元、44,159.53万元和17,422.62万元，净利润分别为4543.62万元、6322.10万元、7424.26万元和2007.20万元。

  上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为27,722.72万元、32,420.71万元、37,034.15万元和13,741.84万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3744.26万元、1988.23万元、6341.25万元和581.49万元。

  其中2020年1-6月，东威科技的营业收入较2019年同期下降19.01%，净利润较2019年同期下降47.42%，经营活动产生的现金流量较去年同期下降69.64%。

  2020年1-9月，东威科技的营业收入为35,653,36万元，较2019年1-9月增长9.21%，净利润为5363.21万元，较2019年1-9月下降8.61%。

  值得关注的是，东威科技最主要的两大产品销量下滑明显。

  2017年至2020年上半年，东威科技销售收入占比最高的产品为垂直连续电镀设备，各期销售收入分别为31,888.73万元、31,855.23万元、38,932.50万元和14,167.57万元，占主营业务收入的比例分别为85.26%、78.74%、88.81%和81.58%。

  2017年、2018年和2019年，公司垂直连续电镀设备的销量分别为114台、93台、90台，同比分别下降18.42%和3.23%，2020年上半年公司垂直连续电镀设备销量为32台。

  而尽管这一产品销量持续下滑，此次上市募资东威科技仍将3.04亿元用于PCB 垂直连续电镀设备扩产(一期)项目，项目达产后将增加 100 台垂直连续电镀设备的生产规模。

  2017年至2020年上半年，东威科技的另一主要产品龙门式电镀设备，其销售收入分别为3202.78万元、5618.33万元、351.78万元和338.36万元，收入占比分别为8.56%、13.89%、0.80%和1.95%，呈现快速下降的趋势。

  而龙门式电镀设备的销量也大幅下降，2017年至2020年上半年销量分别为12台、13台、3台和2台。

  2017年至2020年上半年，东威科技的主营业务毛利率分别为40.22%、42.70%、46.95%和40.21%，其中垂直连续电镀设备的毛利率分别为41.29%、45.47%、47.98%和42.06%，龙门式电镀设备毛利率分别为24.13%、21.93%、11.92%和31.56%，毛利率波动较大。

  2017年至2020年上半年，同行业可比公司的毛利率均值为39.73%、42.16%、43.14%和39.01%，与东威科技差别不大。

  2017年末至2020年6月末，东威科技的资产总计46,583.14万元、52,643.62万元、63,033.83万元和68,601.40万元，其中货币资金余额分别为4919.26万元、1593.87万元、13,222.59万元和8912.10万元，主要为银行存款和其他货币资金，其他货币资金主要为开立银行承兑汇票、银行借款的保证金。

  2019年末公司货币资金较2018年末大幅增长，东威科技称一方面2019年公司进行了股权融资，融资金额约为7054.67万元；另一方面，公司2019年销售货款回笼情况较好，应收账款余额相较2018年下降2713.22万元，经营活动实现的现金净流入较大。

  另外，东威科技的应收账款逾期情况较为严重。2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司应收账款净额分别为22,288.31万元、22,973.96万元、20,200.02万元和21,119.68万元，逾期的应收账款金额分别为15,997.11万元、16,174.46万元、15,085.29万元和16,748.71万元，逾期金额占应收账款余额的比例分别为65.80%、64.36%、67.30%和70.88%。公司逾期应收账款的期后回收比例分别为92.56%、89.43%、56.78%和26.05%。

  以2019年高达1.51亿元的逾期应收账款来看，该金额已经是东威科技2019年净利润7424.26万元的两倍左右。

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的应收账款周转率分别为1.80、1.65、1.86和0.76，行业可比公司的应收账款周转率分别为1.3.5、2.35、1.84和0.77。

  2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，东威科技的存货分别为10,776.14万元、13,669.30万元、17,013.95万元和22,873.07万元，存货减值损失分别为541.57万元、250.19万元、464.48万元和523.32万元。

  东威科技还存在客户合同/订单被取消或调整的情形，报告期各期由此产生的存货减值损失分别为148.88万元、64.09万元、145.09万元和1.03万元。东威科技称，因客户调整、取消订单或采购意向的情况共涉及设备17台，其中6台设备的合同/订单系因设备运行情况未达到客户要求的相关参数指标而调整、取消。

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的存货周转率分别为2.03、1.84、1.49和0.51，行业可比公司的存货周转率分别为1.16、0.90、1.10和0.46。

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的负债分别为37,360.53万元、38,098.92万元、33,864.87万元和39,572.35万元，其中流动负债分别为35,934.17万元、36,453.97万元、32,262.33万元和37,870.53万元，占占各期负债的96.18%、95.68%、95.27%和95.70%。

  东威科技的流动负债主要由应付账款、预收款项和短期借款等构成。2017年至2020年上半年各期末，公司应付账款分别为13,084.38万元、12,280.74万元、12,196.09万元和16,110.35万元，主要为材料采购款。

  上述同期，公司的预收款项分别为10,105.12万元、12,122.68万元、10,401.88万元和0.00万元，均为根据合同约定预收的销售款。公司短期借款分别为2,900.00万元、2,900.00万元、0.00万元和0.00万元，主要由抵押借款、质押借款和保证借款构成。

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的流动比率分别为1.16、1.28、1.73和1.59，速动比率分别为0.86、0.90、1.20和0.99，资产负债率分别为80.20%、72.37%、53.72%和57.68%。

  上述同期，可比公司的流动比率均值分别为2.56、2.52、2.64和3.31，速动比率均值分别为1.83、1.72、1.83和2.35，资产负债率均值为29.96%、32.11%、36.85%和29.14%。

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的研发费用分别为2796.27万元、2963.99万元、3566.21万元和1509.08万元，占营业收入的比例分别为7.43%、7.28%、8.08%和8.66%。行业可比公司的研发费用率分别为5.79%、6.01%、5.35%和6.55%。

  据招股书披露，2017年公司实控人刘建波向东威科技拆借资金175.50万元，2017年刘建波之妻刘娟向公司拆借资金202.98万元。而刘建波、刘娟在2017年前存在向东威有限及其子公司借款的情形，借款金额分别为325.40万元、753.35万元，因此2017年末刘建波、刘娟归还公司资金500.90万元和961.32万元。

  东威科技在回复科创板问询函中披露，刘建波、刘娟因购房装修等需求向公司借入了上述款项。

  另外，东威科技在报告期内还三次受到工商、安全生产等行政部门的监管处罚。

  2019年1月2日，淮安市工商行政管理局向东威机械出具了《淮安市工商行政管理局行政处罚决定书》(淮工商稽案字[2019]01号)，确定东威机械两名员工未经批准进入第三方企业，违反了《中华人民共和国反不正当竞争法》第十条第一款第(一)项规定，对公司做出罚款1.00万元的处罚。

  2019年6月，昆山开发区安全生产监督管理与环境保护局对公司进行执法检查，确定公司未将事故隐患排查治理情况向从业人员通报以及未按照规定定期组织生产安全事故应急救援演练的行为。2019年8月14日，昆山市应急管理局依据昆山开发区安全生产监督管理与环境保护局执法人员向公司出具了《行政处罚决定书》(昆应急开发罚[2019]48号)，确定对公司做出罚款10.00万元的行政处罚。

  2020年3月18日，中华人民共和国上海浦江海关向东威科技出具了《行政处罚决定书》(沪浦江关简违字〔2020〕0109号)，确定公司将外销设备运抵国、最终目的国申报错误，违反了海关监管规定，对公司做出罚款600.00元的处罚。

  招股书披露，东威科技自2017年以来共进行了6次股利分配，合计现金分红7200万元。

  电镀设备生产企业冲刺科创板

  东威科技主要从事高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售，主要产品包括应用于PCB电镀领域的垂直连续电镀设备、水平式表面处理设备，以及应用于通用五金领域的龙门式电镀设备、滚镀类设备。

  刘建波为东威科技的控股股东、实际控制人。截至2020年6月30日，刘建波直接持有公司4760.00万股，通过方方圆圆间接持有公司5.15万股，通过家悦家悦间接持有公司5.85万股，直接及间接控制公司50.74%的表决权。

  刘建波担任了东威科技的董事长兼总经理。招股书披露，刘建波为中国国籍，无境外永久居留权。

  此次冲刺科创板，东威科技拟募集资金不超过5.70亿元，其中3.04亿元用于PCB 垂直连续电镀设备扩产(一期)项目，1.17亿元用于水平设备产业化建设项目，6970万元用于研发中心建设项目，8000万元用于补充流动资金。

  2020年上半年营收、净利、经营现金流均下降

  2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，东威科技的营业收入分别为37,640.07万元、40,739.49万元、44,159.53万元和17,422.62万元，净利润分别为4543.62万元、6322.10万元、7424.26万元和2007.20万元。

  上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为27,722.72万元、32,420.71万元、37,034.15万元和13,741.84万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3744.26万元、1988.23万元、6341.25万元和581.49万元。

  其中2020年1-6月，东威科技的营业收入较2019年同期下降19.01%，净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2019年同期分别下降47.42%和69.84%，经营活动产生的现金流量较去年同期下降69.64%。

  2020年1-9月，东威科技的营业收入为35,653,36万元，较2019年1-9月增长9.21%；净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为5363.21万元和4629.51万元，较2019年1-9月分别下降8.61%和27.14%。

  两大主要产品销量下滑

  2017年至2020年上半年，东威科技销售收入占比最高的产品为垂直连续电镀设备，各期销售收入分别为31,888.73万元、31,855.23万元、38,932.50万元和14,167.57万元，占主营业务收入的比例分别为85.26%、78.74%、88.81%和81.58%。

  但2017年、2018年和2019年，公司垂直连续电镀设备的销量分别为114台、93台、90台，同比分别下降18.42%和3.23%。2020年上半年公司垂直连续电镀设备销量为32台。

  2017年至2020年上半年，公司的另一主要产品龙门式电镀设备，其销售收入分别为3202.78万元、5618.33万元、351.78万元和338.36万元，收入占比分别为8.56%、13.89%、0.80%和1.95%，呈现快速下降的趋势。

  而龙门式电镀设备的销量同样大幅下降，2017年至2020年上半年销量分别为12台、13台、3台和2台。

  毛利率波动较大

  2017年至2020年上半年，东威科技的主营业务毛利率分别为40.22%、42.70%、46.95%和40.21%，其中垂直连续电镀设备的毛利率分别为41.29%、45.47%、47.98%和42.06%，波动较大。

  对于2020年上半年，垂直连续电镀设备毛利率下降的原因，东威科技称在公司受疫情影响2020年1-6月销售收入有所下降的背景下，公司给予部分新设备投入需求较大的客户一定的定价优惠，相关订单毛利率较低，从而拉低了垂直连续电镀设备的整体毛利率。

  此外，公司2020年开始执行新收入准则，将运费作为合同履约成本进行核算，对毛利率也存在负向影响。

  同样，公司生产的龙门式电镀设备毛利率分别为24.13%、21.93%、11.92%和31.56%。东威科技称，龙门式电镀设备销售数量较少、毛利率波动较大，主要系受到龙门式电镀设备的客户需求差异较大，定制化程度高的影响。

  2017年至2020年上半年，同行业可比公司的毛利率均值为39.73%、42.16%、43.14%和39.01%，与东威科技差别不大。

  2019年末银行存款1.2亿元

  2017年末至2020年6月末，东威科技的资产总计46,583.14万元、52,643.62万元、63,033.83万元和68,601.40万元，其中流动资产占比分别为89.42%、88.42%、88.63%和87.87%，非流动资产占比为10.58%、11.58%、11.37%和12.13%。

  上述同期，公司货币资金余额分别为4919.26万元、1593.87万元、13,222.59万元和8912.10万元，占各期末流动资产的比重分别为11.81%、3.42%、23.67%和14.78%。

  东威科技的货币资金余额主要为银行存款和其他货币资金，其他货币资金主要为开立银行承兑汇票、银行借款的保证金。

  招股书称，2018年末公司货币资金较2017年末下降了3325.39万元，主要系公司2018年为了提高资金使用效率购买的2400.00万元银行理财产品尚未到期。

  2019年末，公司货币资金较2018年末大幅增长，一方面公司2019年出于战略发展需要进行了股权融资，融资金额约为7054.67万元，公司资金实力不断增强；另一方面，公司2019年销售货款回笼情况较好，应收账款余额相较2018年下降2713.22万元，经营活动实现的现金净流入较大。

  应收账款近七成逾期

  2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司应收账款净额分别为22,288.31万元、22,973.96万元、20,200.02万元和21,119.68万元，占流动资产的比例分别为53.51%、49.36%、36.16%和35.04%。

  2017年至2020年上半年各期末，公司逾期应收账款金额分别为15,997.11万元、16,174.46万元、15,085.29万元和16,748.71万元，逾期金额占应收账款余额的比例分别为65.80%、64.36%、67.30%和70.88%，逾期应收账款的期后回收比例分别为92.56%、89.43%、56.78%和26.05%。

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的应收账款周转率分别为1.80、1.65、1.86和0.76，行业可比公司的应收账款周转率分别为1.3.5、2.35、1.84和0.77。

  2019年存货价值1.7亿元

  2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，东威科技的存货分别为10,776.14万元、13,669.30万元、17,013.95万元和22,873.07万元，存货减值损失分别为541.57万元、250.19万元、464.48万元和523.32万元。

  公司存在客户合同/订单被取消或调整的情形，报告期各期由此产生的存货减值损失分别为148.88万元、64.09万元、145.09万元和1.03万元。

  东威科技称，因客户调整、取消订单或采购意向的情况共涉及设备17台，其中9台设备的合同/订单系由于客户需求变更而调整、取消，6台设备的合同/订单系因设备运行情况未达到客户要求的相关参数指标而调整、取消。

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的存货周转率分别为2.03、1.84、1.49和0.51，行业可比公司的存货周转率分别为1.16、0.90、1.10和0.46。

  2019年负债3.4亿元

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的负债分别为37,360.53万元、38,098.92万元、33,864.87万元和39,572.35万元，其中流动负债分别为35,934.17万元、36,453.97万元、32,262.33万元和37,870.53万元，占占各期负债的96.18%、95.68%、95.27%和95.70%。

  东威科技的流动负债主要由应付账款、预收款项和短期借款等构成。

  2017年至2020年上半年各期末，公司应付账款分别为13,084.38万元、12,280.74万元、12,196.09万元和16,110.35万元，主要为材料采购款。

  上述同期，公司的预收款项分别为10,105.12万元、12,122.68万元、10,401.88万元和0.00万元，均为根据合同约定预收的销售款。

  2017年至2020年上半年各期末，公司短期借款分别为2,900.00万元、2,900.00万元、0.00万元和0.00万元，主要由抵押借款、质押借款和保证借款构成。

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的流动比率分别为1.16、1.28、1.73和1.59，速动比率分别为0.86、0.90、1.20和0.99，资产负债率分别为80.20%、72.37%、53.72%和57.68%。

  上述同期，可比公司的流动比率均值分别为2.56、2.52、2.64和3.31，速动比率均值分别为1.83、1.72、1.83和2.35，资产负债率均值为29.96%、32.11%、36.85%和29.14%。

  2019年研发费用3566万元

  2017年至2020年上半年各期末，东威科技的研发费用分别为2796.27万元、2963.99万元、3566.21万元和1509.08万元，占营业收入的比例分别为7.43%、7.28%、8.08%和8.66%。

  上述同期，行业可比公司的研发费用率分别为5.79%、6.01%、5.35%和6.55%。

  实控人向公司借款为购房装修

  2017年，公司实控人刘建波向东威科技拆借资金175.50万元，2017年刘建波之妻刘娟向公司拆借资金202.98万元。

  另外，刘建波、刘娟在 2017年前存在向东威有限及其子公司借款的情形，报告期初形成的借款金额分别为325.40万元、753.35万元。2017年度刘建波、刘娟分别向东威科技累计借款175.50万元、202.98万元。

  2017年12月，为清理与规范上述借款，刘建波、刘娟一并偿还了上述借款，归还资金分别为500.90万元和961.32万元。

  信息披露显示，刘建波、刘娟因购房装修等需求向公司借入了上述款项。

  三次遭监管处罚

  招股书披露，东威科技三次受到工商、安全生产等行政部门的监管处罚。

  2019年1月2日，淮安市工商行政管理局向东威机械出具了《淮安市工商行政管理局行政处罚决定书》(淮工商稽案字[2019]01号)，确定东威机械两名员工未经批准进入第三方企业，违反了《中华人民共和国反不正当竞争法》第十条第一款第(一)项规定，对公司做出罚款1.00万元的处罚。

  2019年6月，昆山开发区安全生产监督管理与环境保护局对公司进行执法检查，确定公司未将事故隐患排查治理情况向从业人员通报以及未按照规定定期组织生产安全事故应急救援演练的行为分别违反了《中华人民共和国安全生产法》第三十八条第一款、第七十八条和第三十三条之规定。

  2019年8月14日，昆山市应急管理局依据昆山开发区安全生产监督管理与环境保护局执法人员出具的《现场检查记录》、《责令期限整改指令书》，向公司出具了《行政处罚决定书》(昆应急开发罚[2019]48号)，确定对公司做出罚款10.00万元的行政处罚。

  2020年3月18日，中华人民共和国上海浦江海关向东威科技出具了《行政处罚决定书》(沪浦江关简违字〔2020〕0109号)，确定公司将外销设备运抵国、最终目的国申报错误，违反了海关监管规定，对公司做出罚款600.00元的处罚。

  2017年至今分红6次共7200万元

  招股书披露，东威科技自2017年以来共进行了6次股利分配，合计现金分红7200万元。

  2017年1月，公司以2016年度及以前年度实现的未分配利润向股东分配现金股利，分红金额为300.00万元；

  2017年6月，公司以2016年度及以前年度实现的未分配利润向股东分配现金股利，分红金额为2000.00万元；

  2017年12月，公司以2016年度及以前年度实现的未分配利润向股东分配现金股利，分红金额为1000.00万元；

  2018年1月，公司以2017年度及以前年度实现的未分配利润向股东分配现金股利，分红金额为1000.00万元；

  2019年1月，公司以2018年度及以前年度实现的未分配利润向股东分配现金股利，分红金额为600.00万元。

  2020年1月，公司以2019年9月30日的未分配利润向股东分配现金股利，分红金额为2300.00万元。