2025年10月15日，中国人民银行发布了前三季度金融统计数据报告。报告显示，9月末社会融资规模、广义货币供应量（M2）及人民币贷款余额增速均显著高于经济增速，表明金融体系对实体经济的支持力度保持稳固。业内专家指出，适度宽松的货币政策持续显效，为实体经济发展营造了适宜的货币金融环境。

直接融资拉动社融作用凸显

初步统计，2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%。前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元。

从结构看，直接融资对社融规模的拉动作用尤为明显。其中，政府债券净融资达到11.46万亿元，同比多增4.28万亿元，成为社融增长的主要支撑。专家分析，国债和特殊再融资债券发行进度较快，资金用于支持“两重”“两新”、置换地方政府隐性债务等领域，有效发挥了扩内需、保民生、防风险、促发展的积极作用。

同时，企业债券净融资1.57万亿元，非金融企业境内股票融资3168亿元，同比多增1463亿元。受益于政策端对科创债、民企债的支持力度加大，以及发债利率处于低位，企业直接融资渠道更加畅通，对社融增长形成了有力支撑。

信贷总量稳增结构持续优化

信贷数据方面，前三季度人民币贷款增加14.75万亿元。9月末人民币贷款余额达270.39万亿元，同比增长6.6%。

在总量平稳增长的同时，信贷结构持续优化。分部门看，住户贷款增加1.1万亿元，其中中长期贷款增加1.33万亿元；企（事）业单位贷款增加13.44万亿元，其中短期和中长期贷款分别增加4.53万亿元和8.29万亿元。

值得注意的是，重点领域和薄弱环节的信贷支持力度不减。9月末，普惠小微贷款余额同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额同比增长8.2%，增速均高于同期各项贷款平均水平，体现了信贷资源的精准滴灌。

利率水平低位运行助力实体

贷款利率持续保持在低位水平，有效降低了实体经济融资成本。数据显示，9月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点。低利率环境为激发企业投资和居民消费意愿创造了有利条件。

货币供应量反映经济活跃度提升

9月末，M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%；M1余额113.15万亿元，同比增长7.2%。今年以来，M1—M2剪刀差明显收敛，市场人士认为，这反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖等积极信号。

未来展望：量价协同助力经济行稳致远

业内专家普遍认为，四季度适度宽松的货币政策将继续保持对实体经济的支持力度，并与财政政策、产业政策形成合力，共同巩固经济回升向好态势。

当前，我国金融总量规模已相当庞大。面对经济高质量发展要求，未来金融对实体经济的影响将更多通过利率路径实现。专家强调，要更加关注利率含义，把握好量价协同以及不同市场利率之间的协同，有效发挥利率调控机制作用，更好地激发市场活力，助力实体经济长期行稳致远。

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