得益于国内强劲投资需求与央行降息政策的双重推动，印度IPO市场在2025年上半年创下历史同期融资新高。根据Dealogic最新数据，截至7月，印度IPO融资额已达67亿美元，超越去年同期的54亿美元，在全球市场中稳居第二高位，仅次于美国。

市场活力迸发，本土力量崛起

标准普尔全球市场情报报告进一步佐证了印度资本市场的蓬勃态势。数据显示，印度国家证券交易所（NSE）凭借55.1亿美元的IPO融资额，跃居2025年上半年全球交易所IPO融资排名第四位，占全球总额619.5亿美元的8.9%。前三甲由美国交易所包揽。

市场的活力不仅体现在数据上，更源于充沛的IPO储备。埃克斯资本透露，目前已有71家企业获印度证监会（SEBI）上市批准，77家处于审批流程，另有超过80家公司启动了保密预申报程序。这些企业广泛分布于工业、房地产、医疗健康和建筑等领域，成为印度经济多元活力的缩影。

杰富瑞印度股权资本市场负责人吉比·雅各布预计，年底前将有50多宗IPO登陆市场。2025年下半年印度IPO融资规模有望达到180亿美元，较上半年的53亿美元激增约2.4倍。众多瞩目项目正在路上：塔塔资本计划募资20亿美元，ICICI保诚资管拟募资最高12亿美元。此外，印度国家证券托管、LG电子印度、电商平台Meesho与眼镜制造商Lenskart Solutions等公司也计划上市，覆盖资产管理、金融基础设施及消费品等众多领域。

JM金融副董事长维沙尔·坎帕尼观察到一个关键转变：印度IPO的定价主导权正从外国投资者向本土参与者倾斜。“这标志着印度资本市场深度提升，本土投资者信心显著增强。”Equirus的巴韦什·沙阿对此表示认同，并预期未来几个月将是印度IPO市场的“高光时刻”。

经济韧性支撑，潜在风险犹存

作为全球第五大经济体，印度持续的经济增长持续扩大国内投资者的财富规模，为IPO市场提供源源活水。2024年，本土资金的大量涌入推动印度IPO融资额达到创纪录的205亿美元。

IPO市场的复苏与二级市场情绪改善同步。印度国家证券交易所Nifty 50指数在年初经历波动后，年内迄今已累计上涨超5%。6月初印度央行将基准利率大幅下调50个基点至5.5%，创下2022年8月以来最低水平，此举为股市注入强心剂，进一步巩固了IPO发行的有利环境。

印度股市的长期表现同样令人瞩目。孟买30指数自2003年5月低点至今，累计涨幅已超25倍，展现出显著的市场韧性。

然而，繁荣之下暗流涌动。分析师指出，关税政策的不确定性及财报季前的谨慎情绪，已对近期市场产生压力——过去一周，Nifty 50和孟买30指数跌幅均超1%。

更值得警惕的是高估值风险。目前MSCI印度指数市盈率已接近23倍，在全球主要市场中处于高位。一旦市场情绪转向，回调压力不容小觑。同时，2025年以来全球基金已减持近90亿美元印度股票，若此趋势延续，印度股市或面临自1999年以来首次连续两年外资净流出的局面。

汇丰印度的兰维尔·达夫达坦言：“尽管当前整体环境偶尔会限制IPO的发行窗口期，但那些治理完善、模式独特的企业依然持续吸引着大量关注。” 印度IPO市场能否在充沛储备与本土信心支撑下，抵御高估值与外资流出的逆风，将成为检验其能否延续辉煌的关键。

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