摘要：中国银保监会发布《中国银保监会关于2020年保险业偿付能力监管工作情况的通报》（以下简称“《通报》”），对2020年保险业的偿付能力充足率情况进行了总结。《通报》显示，尽管2020年行业的偿付能力充足率仍处于合理区间，但相较2019年末，无论是平均综合偿付能力充足率，还是平均核心偿付能力充足率都出现了一定程度的下滑。

  更重要的是，偿二代二期工程将在2021年上半年正式落地，根据更新之后的规则进行测算，无论大小公司，其偿付能力充足率或将普遍出现下滑，个别业务激进、投资激进的公司，甚至有可能会出现偿付能力“腰斩”的情况。

  或许，行业又将因此掀起一波增资发债潮，甚至是增资扩股潮。根据“慧保天下”统计，截至2021年一季度末，已经有15家险企的综合偿付能力充足率低于150%，而150%已经是决定险企能否经营某几类业务的警戒线。

  01

  2020年行业平均偿付能力充足率下滑，风险综合评级CD类公司增至6家

  根据《通报》提供的数据，2020年，实际资本、最低资本、净利润等同比都实现了正增长，但同时，平均综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率出现了不同程度的下降。

  数据显示，2020年末，纳入偿付能力监管委员会审议的178家保险公司的实际资本为5.1万亿元，同比增长12.4%；最低资本为2.1万亿元，同比增长13%；净利润为3143亿元，同比增长1%。

  178家保险公司的平均综合偿付能力充足率为246.3%，同比下降1.4%；平均核心偿付能力充足率为234.3%，同比下降2.5%。

  2020年末，人身险公司、财产险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为239.6%、277.9%和319.3%。

  而2019年末，财产险公司、人身险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为284.2%、240.7%和304.1%。

  可以发现，三类保险公司中，人身险公司和再保险公司的综合偿付能力充足率出现一定上升，但财产险公司同比下降明显，下降幅度高达44.6个百分点。

  另外，风险综合评级结果相较2019年末也有一定恶化。2020年保险业风险综合评级结果显示：风险小的A类公司为100家，风险较小的B类公司为71家，风险较大的C类公司为3家，风险严重的D类公司为3家。

  而2019年末，103家保险公司风险综合评级被评为A类，69家被评为B类，4家被评为C类，1家被评为D类。

  整体来看，A类减少3家，B类增加2家，C类减少1家，但风险严重的D类增加了2家。

  面对偿付能力的下滑，不少险企在2020年进行了增资。根据《通报》披露的数据，2020年全年，保险公司通过市场化方式补充资本1044亿元，其中18家保险公司股东增资264亿元，20家保险公司发行资本补充债券780亿元。

  而且整体来看，外资保险机构资本流入加快。2020年，外资保险机构实收资本同比增加102.1亿元，增速为9.9%，超过中资保险机构6.4个百分点；实际资本同比增加463亿元，增速为13.9%，超过中资保险机构1.7个百分点；市场份额为7.8%，较2019年提高0.6个百分点。

  所以尽管平均水平有所下滑，但整体来看，截至2020年末，保险业偿付能力充足率指标仍保持在合理区间。

  02

  大杀器将至！偿二代二期工程将落地，大小公司均面临偿付能力下滑风险

  如果说目前来看，保险业偿付能力充足率指标仍保持在合理区间，那么二季度之后，这种情况能否继续，或将打上一个问号。因为根据《通报》，酝酿已久的偿二代二期工程终于要落地了。

  其实早在2020年1月，在总结偿二代实施近5年实践经验基础上，中国银保监会就已经会同人民银行完成了《保险公司偿付能力管理规定》的修订工作，一度有消息称春节前就将正式落地，但此后，一直迟迟未见动静。

  根据《通报》，中国银保监会计划在今年上半年发布偿二代二期工程20项监管规则。这也就意味着，偿二代二期工程最晚也会在6月30日前落地。

  相较于行业平均偿付能力充足率的下滑，“偿二代二期工程”其实才更值得关注，因为这或将导致行业整体偿付能力下滑进一步加快。

  从“慧保天下”目前了解到的情况来看，根据此前的测算，偿二代二期工程一旦实施，无论大小公司均将普遍出现偿付能力充足率下降的情况；一些公司的偿付能力充足率将出现“腰斩”；还有个别公司，因为负债端、资产端过于激进，或将出现严重的偿付能力不足问题。

  或许正是因为意识到了偿二代二期工程有可能给公司造成的影响，不少公司已经开始加大了增资发债的力度。

  有统计显示，截至目前，已经有5家险企在保险业协会官网上发布了具体的增资方案及增资额度。

  此外，还有4家险企通过产权交易所，通过增资扩股的方式，向资本市场公开募资。

单位：亿元

  例如偿付能力充足率承压的中邮人寿，近期就公告称，拟新增注册资本71.63亿元，拟募集资金对应的持股比例为24.99%，拟新增1家投资人。

  中韩人寿也在近期发布增资信息，拟新增注册资本15.012亿元，拟募集资金对应持股比例为50.02%，拟募集资金总额不低于18.18亿元。

  偿付能力面临压力的鼎诚人寿、复星联合健康两家公司股东为帮助其提升偿付能力充足率，甚至采取了无偿捐赠的方式。

  此外，“慧保天下”还汇总了2021年一季度末的产寿险公司偿付能力充足率情况，发现，很多公司相较2020年末，其偿付能力充足率实际就已经出现了一定的下滑。（详见文末表格）

  全面推进偿二代二期工程建设将是2021年的一项工作重点，据悉，中国银保监会将制定过渡期政策，组织监管系统和全行业做好实施准备工作。

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