摘要：近日，银保监会新闻发言人张忠宁在国新办发布会上透露，下一步将持续深化保险资金运用的市场化改革，支持险资加大对先进制造业和战略新兴产业的长期资金支持。适度放宽保险资金投资创业投资基金和股权投资基金的要求，丰富产业资金和科创类基金长期的资金来源。

  政策之风已经吹起，险资是否闻风而动？多位险企投资人士对21世纪经济报道记者表示，目前公司正在积极研究政策，会考虑资金投向制造业和战略新兴产业方向。但政策引导需要时间，可能更多体现在险资中长期配置上，短期而言影响不大。

  而在股权投资方面，多位险企投资人士认为，在市场利率长期低迷的情况下，长期股权投资有利于资产负债相匹配。保险资金股权投资机遇包括消费升级带来的自主消费品牌崛起，医药、养老等大健康产业，科技及新能源等产业。

  长期来看，险企对股权投资力度必然加大，这亦是在低利率背景下保险资管行业转型的需要。险资投资创业投资基金和股权投资基金限制将迎来适度放宽，大方向已然定调，我们也希望具体政策细则能够尽快落地。

  险资将投向制造业和战略新兴产业方向

  一位大型上市险企投资部负责人对21世纪经济报道记者表示：“我们正在积极研究政策，会考虑资金投向制造业和战略新兴产业方向。”

  张忠宁在国新办发布会上透露的是险资未来政策导向，但目前政策具体细则还未出台。一位中型险资权益投资经理指出：“总体对险资利好，投资渠道有所放松，但属于比较宽泛的条款，具体落实到投资项目上仍需要具体分析。”

  而对于制造业和战略新兴产业方向的投资，上述中型险资权益投资经理表示：“险资应该会考虑投资，但政策引导需要时间，可能更多体现在险资中长期配置上，短期而言影响不大。”

  在今年4月，为进一步提升制造业金融服务质效，银保监会曾下发通知，明确鼓励保险资金通过市场化方式投资产业基金，加大对先进制造业、战略性新兴产业的支持力度。支持保险资金在风险可控的前提下，通过投资企业股权、债券、基金、资产支持计划等形式，为制造业企业提供资金支持。

  数据显示，截至今年5月末，保险资金通过投资企业债券、股票、基金、股权、资管产品等方式，直接投资制造业、能源、科技及相关基础设施领域4.35万亿元，占保险资金运用余额的19.07%。

  此外，张忠宁透露，保险资管行业还积极创设保险资管产品，参与投资高端装备、人工智能、新一代信息技术等领域，对接高科技产业园和战略性新兴产业。

  险资股权投资规模迅速增长

  在股权投资方面，上述大型上市险企投资部负责人对21世纪经济报道记者表示：“这与监管近两年的思路和措施是一脉相承的，加大股权投资配置力度，首先是要引导资金切实服务实体经济，其次要求保险公司真正履行主体责任，不断提高自己的投资管理能力。客观地说，在市场利率长期低迷的情况下，长期股权投资有利于资产负债相匹配。”

  一位中型财险公司投资部负责人认为：“股权投资更适合大型险企，因为其投资期限比较长，若不是具备战略决策眼光则很难。目前中小保险公司亦有在参与，各家情况有所不同，目前险资投资渠道较为开放。”

  上述中型险企权益投资经理指出，“随着股权投资的进一步放开，诸如制造业、科技等此前没有资质看的项目，目前都可以考虑了。”

  2020年7月，监管才放开险资对于财务性股权投资的限制。9月11日，银保监会明确，股权投资计划可以投资私募股权投资基金、创业投资基金。

  而在2020年12月16日，银保监会则在国务院政策例行吹风会上明确，要提升保险资金长期投资能力，支持保险资产管理公司发起设立长期限产品，支持保险资金承接银行理财相关存量资产。

  在此背景之下，险资对股权投资也如雨后春笋般涌现，规模迅速增长。7月10日，规模达100亿元的苏州高新阳光汇利股权投资母基金签约落地，其由苏州高新区、阳光保险集团、阳光融汇资本和纽尔利资本联合组建，这是第一只由保险公司大额出资的市场化母基金。

  近日，中国基金业协会信息显示，太保私募基金管理有限公司已于7月1日完成私募股权、创业投资基金管理人备案登记。

  今年上半年，平安人寿、泰康人寿、中国人寿再保险等险企均有直接投资未上市股权的动作。

  据今年6月保险资管行业协会发布的《2020-2021年保险资产管理业综合调研数据》显示，险资直接股权投资和间接股权投资规模保持稳定增长。2020年，参与调研的保险公司股权投资包括未上市企业股权、股权投资基金和股权投资计划。其中，以未上市企业股权（非保险类）和股权投资基金（非保险系）为主，合计占比65%。

  从不同机构类别来看，2020年各类机构的股权投资方式有所差异。寿险、产险以未上市企业股权（非保险类）和股权投资基金（非保险系）为主，分别占比75%、68%；集团以未上市企业股权为主，合计占比98%；再保险以股权投资计划和未上市企业股权（非保险类）为主，合计占比68%。

  而从不同投资方式来看，2020年直接股权投资和间接股权投资规模保持稳定增长，增速分别达到7%和14%。

  中国人寿投资管理中心负责人张涤表示，过去制约未上市股权退出渠道因素在好转，45号制度实际上非常明确地界定了资产管理公司、保险公司在另类投资，尤其是在不动产、未上市股权方面各自的角色和定位。未来一段时间未上市股权会迎来投资布局机遇期。

  泰康保险集团执行副总裁、首席投资官，泰康资产CEO段国圣指出，高质量发展背景下，保险资金股权投资新机遇主要包括以下四个方面：一是消费升级带来的自主消费品牌崛起；二是长寿时代推动医药、养老等大健康产业成为支出产业；三是科技自主创造巨大的科技行业成长空间；四是低碳转型对能源结构产生颠覆性变革，促进新能源产业发展。

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