银行理财花式吸引投资者，专家：国民呼唤有效财富管理

      “混合估值和市值法理财，两手抓或者更香。”日前，平安理财发布文章指出，随着债市的企稳回归，票息空间逐步压缩，投资混合估值法理财产品最佳时间窗口已经过去，同时，由于市值法理财业绩在回归，建议投资者混合估值和市值法估值的理财产品两手抓。

  去年11月破净潮以来，为稳定投资者情绪，银行理财子公司纷纷推出摊余成本法估值、混合估值的理财产品以稳定投资者情绪，“波动性中寻求稳定性”成为新的卖点。

  而当前面对居民投资意愿下降，储蓄意愿上升的情况，银行纷纷推出费率优惠、缩短产品赎回期限等措施吸引投资者。

  “国民呼唤有效的财富管理。”日前，在普益标准、兴银理财联合主办的“第十一届普益标准财富论坛”上，亚洲金融合作协会创始秘书长、中国银行(3.260, 0.00, 0.00%)业协会原专职副会长杨再平指出，当前理财收益率进入3时代，已基本与银行存款持平，甚至还出现了两次破净，解决这种趋势性的困境，需要更有效的财富管理。

  破净潮下投资者情绪低迷

  在疫情、加息、冲突等多重压力的冲击下，2022年资管市场整体低迷，大部分资产价格投资回报率为负。

  作为资管行业年轻的“生力军”，银行理财也未能幸免。在遭遇了上半年权益市场大幅调整和四季度债市负反馈冲击之后，银行理财市场出现了两次大规模破净潮，其中11月破净潮引发了一场“踩踏式”赎回，造成了债券市场的负反馈效应，使得其产品端、客户端、投资端都承受了巨大压力。

  《中国银行业理财市场年度报告（2022）》显示，截至2022年末，银行理财市场规模27.65万亿元，同比下降4.66%。

  几重压力之下，银行推出多种手段挽留投资者，除了上文提到的摊余成本法估值、混合估值，多家银行也推出了费率优惠，同时大举自购增加投资者信心。

  “银行理财客户主要以C端、个人为主，基于原有对银行理财产品的认识形成较低的风险偏好，资金流动性高；而在各种监管规则全面落地实施以后，投资端面临高波动、低流动性风险。”兴银理财总裁汪圣明在会上指出。

  记者走访多家银行发现，与此前热情推荐投资理财产品不同，当前银行较倾向于向普通投资者推荐保险理财、结构性存款等保本保息产品，及一些风险偏好较低的理财产品。

  同时，央行公布的《2022年第四季度城镇储户问卷调查报告》显示，倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，比上季增加3.7个百分点；倾向于“更多投资”的居民占15.5%，比上季减少3.7个百分点。

  杨再平指出，理财收益率经历了6时代、5时代、4时代，现在已经是3时代，理财的保值增值陷入一个趋势性的下降区间。当下的理财收益率已基本与银行存款持平，甚至还出现了两次破净，解决这种趋势性的困境，需要更有效的财富管理。

  提供有效财富管理

  “最佳的财富管理可以从三个层面体现。”杨再平指出，首先，资管机构要保证资产或者产品的收益性、流动性、安全性的“三性”统一，要跳出短线思维，培养长期主义的投资者，同时，机构要注意风险匹配的问题。

  “过去的民间借贷、非法集资屡禁不止，表明不少老百姓风险偏好是比较高的，但要通过正当的渠道进行风险匹配，要把风险偏好比较高，又有风险承受能力的这一部分人的资金引导到实体经济需要，要有一定风险的资金场景，形成与实体经济的适配。”他表示。

  同时，杨再平强调了金融科技对财富管理的重要性。他表示，数字科技可以使投资者选择便利，能够精准捕捉用户的理财需求，更能实现个性化、多样化的产品“卖给合适的人”。此外，数字科技能够赋能场内外资本市场，通过数字科技投资能打破跨时空信息的不确定性。

  光大理财副总经理李永锋则围绕2022年的两次市场波动进行复盘分析，并提出理财产品和理财服务优化提升的四个方向，李永锋表示，第一个方向是让理财产品体系更加层次化，让产品的风险收益特征更加清晰化；第二个优化方向是深度赋能渠道，打造全旅程客户陪伴体系；第三个方向是管顾结合，积极发出理财行业的声音和正能量；第四个方向就是数字赋能，全方位提升理财产品服务体验。

  “全面净值化时代，理财公司需要转型，重构以客户为本、解决方案至上的商业模式。”汪圣明认为，为客户提供解决方案而不仅仅是投资工具，需要把产品特点和客户需求，通过理财公司和财富渠道进行融合。始终以客户为本，打造稳健收益特色的大类资产配置体系，数字化转型贯彻始终，确保战略不错位、风格不漂移，方能形成良好的目标回报。

  西南财经大学中国金融研究院教授王鹏则表示，当前银行理财市场与债券市场之间的反馈机制已经发生了根本性变化，负反馈比正反馈的程度更强。

  “对商业银行理财业务的评价与考核应转变思路，更多从塑造长期核心竞争能力角度出发。”王鹏表示，尽管理财业务收益受到影响，但包括理财业务在内的财富管理业务对商业银行，尤其是区域性商业银行来讲，仍是具有重要战略地位的业务板块。同时，应大力发展金融衍生品市场，为理财机构提供更多资产和策略选择以及更多风险对冲工具。

  “新形势对从业人员能力结构也提出了新要求，包括金融工程学、金融衍生品分析、市场风险管理、行为金融学在内的微观金融学知识的重要性进一步凸显。”王鹏进一步表示。