作为潮玩行业率先打造全产业链闭环的公司，泡泡玛特（POP MART）自然成为资本市场新宠儿。11月22日该公司顺利通过上市聆讯，最快将在12月中下旬赴港上市，估值或超60亿美元（约合人民币400亿元）。

公开资料显示：泡泡玛特经过10年时间的发展，已建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、消费者触达以及潮流玩具文化的推广。其中IP是业务核心，截至2020年6月底，公司运营93个IP（12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP），包括Molly、Dimoo、BOBO&COCO、Pucky等，并与伊利、晨光、旺仔牛奶、欧莱雅等10多家知名品牌展开跨界合作。

目前泡泡玛特产品的销售渠道有五种，零售店、线上渠道、机器人商店、批发和展会。产品已经进入全球21个国家和地区，主要分布在日韩、东南亚等地。以2019年的零售价值以及2017年至2019年的收益增长来看，它是国内最大且增长最快的潮流玩具公司。

十年前，王宁在北京中关村欧美汇购物中心开出第一家泡泡玛特。起初这就是一个售卖潮流产品的店铺，由于毫无知名度，再加上缺乏店铺运营经验，前三年一直在亏损。虽然额度不大，却也看不到任何希望。

就在即将放弃的时候，店铺得到了一笔200万元的投资，得以“起死回生”，并逐渐从一个街边小店发展成为品牌连锁。到了2015年，泡泡玛特的店铺数量超过20家。也正是这一年，王宁偶然间发现了IP潮玩的机会，引进的日本玩具Sonny Angel带来了超过3000万销售额。

真正让泡泡玛特大火的，是鼎鼎大名的Molly。起初王宁对这个名字一无所知，还是通过粉丝了解的。看到居然有如此高的人气，他立刻通过关系寻找，几天后就跑到Molly设计师香港的工作室门口。六个月后，第一款潮流玩具产品星座系列正式上市。如今，Molly已成为最火的IP，去年一年就卖出4.56亿元。

2017至2019年，泡泡玛特的营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元，增速甚至超过200%，堪比“印钞机”；净利润分别为160万元、9950万元、4.51亿元。2020年前三季度，公司总营收为15.44亿元，同比增长49.3%，毛利率高达64%；盲盒产品销量超过2.7万个，同比增长70.5%。

所谓盲盒，就是在没被拆封前，用户永远不知道里面是什么玩具手办。因此在打开的一瞬间会带来强烈的刺激，可能是惊喜，也可能是失落，不仅会激发他们向身边人分享的冲动，更能从根本上满足猎奇心理，进而不断去购买，增加消费次数。由于商家会刻意减少隐藏款的数量，真正集齐全套的玩家注定是极少数，这就进一步激发了“全套”用户向身边人以及在各种社交媒体炫耀的冲动。

当然也有人把它看成是年轻人的“智商税”，因为这种形式就类似于80、90后曾经热衷收藏的水浒英雄卡，只不过后者的载体是一包干脆面。