顺丰同城独而不立:3年亏损15.56亿 骑手成本开支居高不下
来源:新浪财经 智慧观察采编中心 综合整理 2021-07-02

摘要:随着顺丰同城披露港股IPO招股书,顺丰正式加入分拆上市大军。顺丰2016年开始布局即时配送业务,2019年公司从顺丰体系中独立出来,此后两年各拿到一轮融资,进入发展快车道。在降价等策略推动下,公司业务量和收入大幅增长,但因为长期毛利率为负,且骑手成本等开支居高不下,导致公司长期不赚钱,2018年-2020年分别亏损3.28亿元、4.70亿元、7.58亿元。

  当然,公司发展预期最大的影响因子,还是顺丰的业务走向。顺丰同城仍然重度依赖母公司的资源,同时,顺丰的战略选择,还将左右顺丰同城的应用场景选择。

  顺丰同城之后,顺丰下一个拟分拆的板块,是已经独立融资的丰行智图,还是近年势头正猛的供应链业务?这些动作,能否帮助顺丰填平业绩暴雷之后砸下的市值大坑?

  3年亏损15.56亿元

  顺丰分拆旗下业务上市吹了好几次风,这回终于一锤定音。

  6月30日晚间,杭州顺丰同城实业股份有限公司(简称“顺丰同城”)递交IPO招股书,正式向港交所发起冲击。

  当你在顺丰下单,收件地址在同一个城市,平台自动匹配的“同城急送”,就是顺丰同城的核心业务之一。

  截至2021年5月31日,公司280万名注册骑手,累计服务于超过2000个品牌客户、超过53万名注册商家以及1.26亿个人注册用户。截止目前,公司的网络覆盖了中国超过1000个市县,未来将加强对具有市场潜力的下沉市场的渗透。

  按照截至2021年3月31日止12个月的订单量计,公司已成长为中国规模最大的独立第三方即时配送服务平台。

  2018年-2020年,公司完成的订单数分别为7980万笔、2.11亿笔、7.61亿笔,复合年均增长率为208.7%,远超行业同期增长率。

  同期,公司营业收入分别为9.93亿元、21.07亿元、48.43亿元。这么算下来,公司平均每笔即时配送订单的收入分别为大约12.45元、9.98元、6.37元,两年时间接近腰斩。

  报告期内,公司的毛利一直处于亏损状态,毛利润分别为-2.31亿元、-3.36亿元、-1.89亿元,毛利率分别为-23.29%、-15.96%、-3.89%。

  再扣除各项费用,顺丰同城连年亏损。最近3年,公司净利润分别为-3.28亿元、-4.70亿元、-7.58亿元,3年合计亏损15.56亿元。

  公司最大的开支,在于骑手的人力外包成本,2018年-2020年分别为10.45亿元、21.11亿元、48.60亿元。

  这3年,平均每个即时配送订单,公司支付给骑手的酬劳大约为13.10元、10.00元、6.39元——难怪小哥们感叹送快递和外卖越来越不挣钱了。

  报告期内,公司努力让毛利润逼近盈亏线,但是,这3年的营业收入,均不及当年的骑手成本。看来,公司想要整体实现盈利,还是道阻且长。

  为了做大业务规模,公司不仅降价服务,还推出赊销政策。

  针对部分企业级客户,公司授出15天-90天的信贷期,导致公司2018年-2020年的经营性应收账款净额分别为1.61亿元、4.06亿元、6.78亿元,占流动资产的比例分别为100%、58.72%、62.41%。

  顺丰同城独而不立

  新零售和本地生活的发展,于2015年前后催生了即时配送,行业在2016年-2017年进入高速发展期,2018年之后逐渐走向成熟。

  2016年,顺丰设立新部门,开展同城即时配送服务。3年后,该部门从顺丰独立,推出“顺丰同城急送”品牌,2020年、2021年分别拿到赛富、鼎辉、君联等机构的两轮融资。

  相比于蜂鸟配送、美团专送、达达、点我达等即时配送玩家,顺丰给自己贴出的最典型标签是——独立第三方。

  蜂鸟配送隶属于饿了么,去年菜鸟驿站完成对点我达的全资收购,这两家算是背靠阿里系的兄弟公司,美团外卖中分出来美团专送,达达则是京东系专门搞即时配送的平台。

  其中,已上市的达达,正是顺丰同城最主要的竞争对手之一。2020年,达达快送平台订单量达到11亿单,全年总营收57亿元,均领先于公司。不过,这个杀红了眼的细分行业,同样是“做得越多、亏得越多”,达达去年亏损17亿元,亏损额远超公司。

  顺丰同城给自己贴上的“独立第三方即时配送老大”标签,其实,值得商榷。

  首先,与蜂鸟配送、美团专送、达达、点我达依靠母公司输送业务类似,顺丰同城的发展依赖于顺丰系的基础设施、品牌、流量等支持,其崛起,相对于真正独立发展的闪送、UU跑腿等,还是要容易得多。

  顺丰同城的发展受制于顺丰这个主体的发展。但目前的现实是,尽管顺丰通过价格战扩大了业务量,但却付出了盈利下滑的代价。这一轮快递业价格战已经出现退潮的信号,核心准备怎么走,同样会影响到顺丰同城这些旁支。

  其次,即时配送网络作为基础设施之一,在行业中成为一个独立第三方,起码在现阶段而言,劣势大于优势。

  即时配送四大场景,餐饮外卖、同城零售、近场电商、近场服务,各家企业根据自己的特点,也算是各有侧重。

  现阶段占比最大的场景是餐饮外卖,未来发展空间最大的是零售和电商,偏偏这些细分市场,都是竞争对手们更贴近的。

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