内容简报：设立北交所是我国资本市场高质量发展的又一“重头戏”。李旭东表示，增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，提高直接融资比重，服务国家创新驱动战略，已经成为当前资本市场改革的主旋律。设立北交所是关键一步，对资本市场高质量发展举足轻重。

      设立北京证券交易所（以下简称“北交所”）被官宣后，券商在兴奋之余，也迅速发力布局新三板业务，助力中小企业发展。

  作为新三板市场的重要见证者和参与者，中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”）表示，将以支持北交所建设为己任，优先进行资源配置，继续保持在新三板和北交所市场的领先地位。

  为探寻其相关业务“全景图”，记者对中信建投证券投行委委员、董事总经理李旭东进行了专访。

  以服务科创为使命

  坚守新三板十余载

  理解设立北交所的部署，应在全面深化新三板改革的大逻辑之下。

  时间回拨至2011年3月份，彼时，中信建投证券基于对新三板的深刻理解和服务科创企业的责任驱使，将新三板确定为战略性业务。李旭东介绍，“新三板主要服务创新型中小企业，甄别项目质地非常关键。中信建投证券坚持‘以投资的眼光遴选项目’的理念，重点考察公司行业前景、竞争优势和成长空间。遵循这一思路，中信建投证券发掘和服务了一批颇具潜力的优秀企业。”

  据介绍，十年来，中信建投证券累计推荐挂牌企业超450家，累计为挂牌企业募集资金超320亿元，均位居市场前列。在主办券商年度执业质量评价中始终位居一档，逐渐成为新三板市场的领军投行之一。正是由于对新三板市场的深耕和对服务科创的坚守，中信建投证券挖掘了一批优质科技企业，其科创板首批保荐上市家数、创业板注册制首批保荐上市家数、精选层改革首批保荐家数均位居行业第一。

  2019年10月25日，新三板全面深化改革被证监会官宣。李旭东认为，经过不断深化改革，新三板的融资交易规模不断提升，估值定价能力持续改善，财富效应逐渐显现，资源配置功能不断夯实。尤其是精选层设立一年多来，总体运行平稳，各项制度创新经受住了市场考验，吸引了一批优质企业挂牌交易，为进一步深化改革、设立北交所打下了坚实的企业基础、市场基础和制度基础。

  北交所需结合自身特点

  差异化发展

  设立北交所是我国资本市场高质量发展的又一“重头戏”。李旭东表示，增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，提高直接融资比重，服务国家创新驱动战略，已经成为当前资本市场改革的主旋律。设立北交所是关键一步，对资本市场高质量发展举足轻重。

  李旭东进一步表示，设立北交所可以弥补资本市场服务中小企业的短板。中国经济的持续健康发展，既要发挥举国体制的优势，也要激发和释放广大中小企业的活力。随着注册制的成功推出，科创板、创业板在服务中小企业方面已取得显著成效。但受限于准入条件、投资门槛等方面的制约，处于发展初期、产业化尚需培育的中小企业登陆资本市场还有难度。北交所的设立可以服务更早、更小、更新的创新型中小企业，让更多企业享受到资本市场的服务。

  同时，北交所的设立，将进一步完善多层次资本市场体系，形成与沪深交易所功能互补、互联互通的证券市场新格局。有效激活创新层、基础层的活力，并向下延伸搞活区域性股权市场，中小企业层层递进的资本路径逐渐清晰。未来，北交所上市公司依然可以转板到科创板和创业板，这样就为企业提供了更多的上市选择，彻底打消了企业对北交所可能存在的流动性担忧。本次改革平衡了各方关切，有利于资本市场的持续健康发展。

  此外，设立北交所是注册制实践的深入探索。继科创板、创业板试点注册制之后，北交所将实行注册制。注册制已经取得显著成效，积累了丰富的实践经验。北交所将充分总结前期的宝贵经验，结合创新型中小企业的特点，在市场准入、退市机制、审核理念、风险包容等方面继续进行大胆突破，以建立与创新型中小企业发展规律相适应的发行审核制度，真正成为服务创新型中小企业的主阵地。

  证监会日前明确，北交所将与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通。李旭东认为，“北交所绝非重复建设，必须结合自身特点走自己的道路，与沪深交易所形成差异化发展。”

  李旭东建议，在功能定位方面，北交所必须坚定不移服务创新型中小企业，聚焦服务“专精特新”，也就是“小而美”的优质中小企业。北交所能否成功不在于企业数量的多少，更重要的在于能够培育多少有影响力的企业。

  “在制度安排方面，必须秉持包容性为主的监管理念。”李旭东认为，创新型中小企业的发展本身就存在较大不确定性，北交所的制度设计应有别于沪深交易所，要适度提高风险包容度。要尊重中小企业发展规律，持续探索符合中小企业特点的制度安排，在风险防范和包容创新之间寻求均衡。

  北交所设立

  带来“新赛场”

  设立北交所被官宣后，资本市场开始紧锣密鼓地绘制北交所“政策施工图”。李旭东认为，“从‘施工图’来看，将给券商带来全面的业务机遇，很多券商都在积极备战。”

  李旭东表示，北交所将给投行业务带来更多机会。相比沪深交易所，北交所的服务对象前移、数量更多，将在很大程度上增加投行的业务范围。当然，这对投行的服务能力和团队配置也提出更高的要求。

  “券商的其他业务线也将逐渐分享市场发展的机遇。”李旭东认为，券商直投部门可以通过投资分享北交所上市公司的成长价值，中信建投资本参与投资的锦好医疗已成为“设立北交所”官宣后第一家通过全国股转公司审查的挂牌公司。此外，券商经纪、做市、自营、研究等部门也将随着北交所的发展而带来业务量的增加。

  作为长期深耕、持续坚守新三板的大型券商之一，中信建投证券将一如既往地支持北交所的发展，竭尽所能推动新三板深化改革。

  在全力支持北交所建设方面，李旭东表示，中信建投证券将坚持投行先行，坚决落实国家创新驱动发展战略，重点瞄准关键核心技术攻关工程，以专精特新企业为主要服务对象，以客户需求为中心，为创新型中小企业提供全产品、全生命周期的服务。重点围绕京津冀、长三角、珠三角等进行布局，兼顾其他科创产业集中、科技创新能力突出的区域。

  具体来看，在投资方面，中信建投证券将着力推动投资投行联动，进一步加大资金投入力度，引导市场资金投入到最有发展潜力的公司，提高社会资金的匹配效率。在证券经纪、做市、自营、研究等方面，中信建投证券将继续发挥业务协同优势，统筹各业务线为客户提供一站式、一揽子服务。

  展望未来，李旭东表示，希望北交所能将国际最佳实践和中国优秀创造有机结合，探索出一条具有中国特色的中小企业资本市场服务道路，创造积极向上的市场生态，持续支持科技企业创新实践，积极探索国际化的发展路径，将北交所打造成为在全球范围内具有影响力的战略新兴产业上市首选地之一。

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