摘要：这家知名影视公司赴港招股了！爱奇艺、刘诗诗、赵丽颖都是股东，吴奇隆还是创始人之一 。知名影视公司稻草熊娱乐已通过港交所上市聆讯，2020年12月31日起开始招股，预期定价日为2021年1月8日；发售价为每股发售股份5.10港元-6.16港元；招商证券国际、中信建投国际为其联席保荐人，预计于2021年1月15日于联交所主板挂牌上市。

  又一明星公司向港股发起冲刺。

       知名影视公司稻草熊娱乐已通过港交所上市聆讯，2020年12月31日起开始招股，预期定价日为2021年1月8日；发售价为每股发售股份5.10港元-6.16港元；招商证券国际、中信建投国际为其联席保荐人，预计于2021年1月15日于联交所主板挂牌上市。

  稻草熊的股东名单可谓星光灿烂：稻草熊董事会主席以及CEO刘小枫作为公司的创始人和第一大股东，在全球发售前持有58.41%的公司股权，爱奇艺、刘诗诗、赵丽颖分别持股19.57%、14.80%、0.79%。吴奇隆作为创始人之一，并未直接持有公司股份，主要由刘小枫代持。

  然而，影视寒冬叠加新冠肺炎疫情的冲击，稻草熊征战资本市场战果如何将备受关注。

  剧集制片商与发行商

  稻草熊成立于2014年，是中国主要的剧集制片商及发行商之一，涵盖电视剧及网剧的投资、开发、制作及发行。

  根据弗若斯特沙利文报告，按二零一九年首轮播映电视剧数目计，稻草熊于中国所有剧集制片商及发行商中排名第四，市场份额为6.0%。

  据悉，稻草熊的收入主要来源于三大方面：

  第一，向电视台、网络视频平台或第三方发行商出售自制剧集播映权；

  第二，将来买断剧集播映权出售给电视台、第三方发行商或网络视频平台；

  第三，承接网络视频平台的定制剧。收入结构方面，出售自制剧集播映权占据了70%以上的营收。

  从过往数据来看，稻草熊的盈利能力还可以。2017年至2020年上半年，稻草熊营收5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元、5.80亿元，净利润分别为6403万元、1051.3万元、5040万元、5412.8万元。

  招股书显示，一直以来稻草熊的毛利率波动较大，2017年~2020年上半年其毛利率分别为28%、30.9%、14.1%、11.2%、23.4%。

  对于这样的波动，稻草熊娱乐相关高管在12月30日晚间出席IPO线上新闻发布会上表示，“这与剧集本身的毛利率变化相关，公司现与新媒体，并以订制模式发行风险较少，毛利亦较高。2021年第一季将播出2部IP剧，未来毛率趋稳定，并会跟随消费者喜好制作剧集內容。”

  而对于行业未来发展的新趋势，相关高管回应称，“随着互联网普及，网络视频平台面对年龄跨度较大，发展空间亦更大。公司正探讨各方合作可能性，提供多元化內容。如何整合优质资源，将是未来剧集市场发展重中之重。”

  另据招股说明书，根据内部政策，稻草熊一般会同时持有20至30项IP储备，以满足他们制作剧集的需求。截至最后实际可行日期，除已播映及将播映的剧集外，稻草熊共保留31项IP，当中包括根据初步构思撰写的六份原创剧本及根据被许可IP撰写的25份改编剧本。与此同时，部分IP亦为高踞顶尖网络文学平台排名的小说。

  稻草熊表示，公司拟将股份发售所得款项净额用于以下用途：约70%将用于拨付剧集制作；约10%将用于拨付对可提高市场地位及加快剧集开发、制作及发行的公司进行的潜在投资或并购；约10%将用于透过收购至少一家优质版权公司取得更多IP以确保剧集制作及发行的稳定发展；约10%营运资金及其他一般企业用途。

  高度依赖爱奇艺

  值得一提的是，稻草熊二股东爱奇艺对其的重要性非同一般。

  券商中国记者注意到，爱奇艺于2008年完成对稻草熊的首轮投资，2020年进行第二轮投资，才成为稻草熊第二大股东。但早在2015年，稻草熊和爱奇艺便开始了业务的合作。

  招股书显示，爱奇艺是稻草熊2018年、2019年和2020年上半年的单一第一大客户。2017年、2018年、2019年，稻草熊来自爱奇艺所得收入分别为人民币1.16亿、人民币2.45亿元、人民币2.09亿元，分别占同期总收入约21.4%、36.0%、27.2%。

  2020年上半年，稻草熊来自爱奇艺的收入高达4.01亿元，占据当期应收比例则高达69.2%。

  不仅是最大客户，爱奇艺也是稻草熊重要的供应商。

  2018年，稻草熊花费1.12亿元向爱奇艺采购买断剧集，这一数字占到采购总额的16.2%。2019年，稻草熊继续向爱奇艺支付1.49亿元，占到采购金额的15.8%，爱奇艺正式跃升第一大供应商。

  关于与其第二大股东爱奇艺之间的合作，稻草熊首席营运官翟芳回应称，爱奇艺是稻草熊非常重要的战略投资人，与爱奇艺在很多业务方面都有着非常良好和公平的合作，保持着非常紧密的战略合作关系。爱奇艺也并没有限制稻草熊与其他平台的发展，主流网络视频平台与稻草熊优质内容的碰撞，形成了非常好的协同效应，爱奇艺也会坚定地长期陪伴稻草熊一起成长。

  在招股说明书中，稻草熊表示，倘公司无法与爱奇艺维持业务关系，爱奇艺失去其领军市场地位或不再受欢迎，公司业绩将受到重大不利影响。

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