利好来了！

  继上周美国商务部拒绝对亚洲光伏制造商进行双反调查之后，当地时间11月16日，美国国际贸易法院(CIT)正式宣布重新将双面太阳能组件排除在第201条关税之外，恢复双面太阳能组件关税豁免权，并下调201关税税率。

  该豁免权最初于2019年6月获得批准，但特朗普政府于2020年10月撤销了对双面组件的排除。分析人士认为，这意味着双面太阳能组件可以出口到美国，且不再征收额外的关税。在此消息发布之后，光伏板块午后大幅拉升，叠加着上午锂和风电的表现，新能源板块可谓是全线大爆发。

  值得一提的是，最近A股市场风格变化比较快，而唯一比较有持续性的还是一些垃圾股。从往年来看，每到年底市场都会出现两个极端：一是博弈垃圾股，二是博弈基金重仓股。那么，这一惯常的行情是否会再现呢？

  201关税税率下调

  当地时间，11月16日，美国国际贸易法院(CIT)正式宣布恢复201关税豁免权，并下调201关税税率。这意味着双面太阳能组件可以出口到美国，且不再征收额外的关税。

  除了关税豁免之外，CIT在第10101号公告中将第201条关税税率从18%降至15%。这两项行动都将导致退还根据公告征收的关税。法院得出结论：10101号公告取消双面太阳能电池板的排除和增加对CSPV组件的保障关税，构成了对法规的明显误解，这是总统授权范围之外的行动。

  太阳能产业协会(SEIA)总裁兼首席执行官阿比盖尔·罗斯·霍珀(Abigail Ross Hopper) 就这一积极决定发表的声明称，美国国际贸易法院决定撤销特朗普关于改变201条款关税递减率和取消双面组件排除的命令，这显然是正确的结论。这两项行动都是非法企图加重第201条关税。太阳能产业协会将致力于建立美国太阳能制造供应链，相信“重建更好法案”中的政策将有助于发展美国制造业。期待与拜登政府和国会合作，使这些关键政策(包括参议员约翰奥索夫的美国太阳能制造法案)通过终点线。

  彭博11月11日报道，美国拒绝了对亚洲光伏制造商进行调查的请求。美国商务部确定，亚洲公司并没有“以低于正常价值”的价格出售太阳能电池。

  该调查可能导致对来自这些马来西亚、越南和泰国等国的供应品征收关税，这些国家在今年上半年进口到美国的光伏产品中占比80%以上。

  美国清洁能源协会(American Clean Power Association)在一份声明中说：“启动这项调查将对我们国家的能源目标和太阳能行业23万美国雇员人造成长期的破坏性后果。”

  新能源全线大爆发

  可能是受上述消息提振，午后光伏板块突然直线拉升。截至收盘，光伏ETF大涨2.5%。

  那么，这个利好到底有多大呢？上述税率下调和关税豁免意味着双面太阳能组件可以出口到美国，且不再征收额外的关税。这对于太阳能组件出口商而言，自然是利好。然而，现在最大的问题并不是需求，而是供给。

  根据巴西咨询公司Greener最近的一份报告，2021年1月至9月期间，进口到巴西光伏市场的太阳能组件平均价格上涨了20.4% 。这意味着，光伏太阳能产业链的产能跟不上需求的节奏，美国豁免关税也可能会加重产业链的负担。

  除了太阳能之外，近期调整的新能源产业链今天全线大爆发。天齐锂业涨停引爆锂矿概念，锂矿指数大涨近7%，盐湖提锂也大涨超6%，风力发电持续大爆发，指数收涨4%。

  国泰君安有色团队认为，从本周到11月下旬，伴随着交易的频繁，将会看到新能车的核心：锂价相较于之前有陆续明显上涨，锂价将迎来第三次上涨。四季度到年前备货将成为锂价迎来第三次上涨的催化剂。2022年锂供给增长33%-35%，但下游正极、电池普遍排产规划翻倍，供给增量可以由需求完全覆盖。据他们了解，青海某锂盐大厂最近的出厂价已经开始上涨。他们认为，在基本面供需短缺的坚实格局下，看好锂现货价格再冲新高，不仅是2021四季度，同样延续到2022年和2023年，短期3个月内看锂价冲高25万。

  从风电来看，民生证券认为，政策端，风电装机战略地位提升，“十四五”装机中枢有望达50GW以上；资源端，可开发项目及资源量充足，有力支撑装机增长。成本端，下降趋渐显。2021年初至今国内风机价格降幅和招标量超预期，主要得益于风机大型化和轻量化进程加速。随着技术进步、产业链成熟等，风电度电成本在全球范围内依然会呈下降趋势。

  惯常一幕会否再现

  今天市场还出现熟悉的一幕，那就是垃圾股集体狂欢。除ST板块出现涨停潮之外，业绩爆雷板块、绩差股板块涨幅皆较好且持续。

  从每年年底的情况来看，一般都会出现两个极端：一是炒垃圾股，二是博弈基金重仓股。前者博的是业绩改善和年底前围绕保壳的资本运作；二者博的是基金拉升净值，今天基金重仓指数涨幅近1%，跑赢大盘。

  有机构表示，从整个市场来看，近期宏观经济数据显示经济下行压力不断加大，通胀进一步上行，但市场对滞胀担忧下降，行情表现出衰退特征。从信用端看，社融增速筑底、碳减排工具推出、地产政策纠偏、稳经济预期下，社融增速有望逐步回升，宽信用落地有助于市场企稳。从外围环境看，中美关系缓和，美联储释放“鸽派”表态，为国内营造了一个有利的外部环境。从未来一段时间，市场处于流动性偏宽松、经济压力加大的环境中，市场对于经济下行预期较充分，预计在后续流动性宽松环境下，依然保持乐观。投资配置倾向于景气度较高的成长股，以及受益于稳经济和社融扩张的银行板块。

  目前市场上的资金格局是，重仓在高位新能源赛道的资金并不愿意出逃，因为这个赛道的景气度依然存在；而重仓在低位消费等赛道的资金也不愿意出逃，因为这个赛道已经调整了不少，估值也相对合理。而要改变这种格局，只有等增量资金进场，看他们去冲击哪个板块。并造成赚钱效应，形成虹吸，最后打破上述均衡。

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