北京时间9月8日晚，欧洲央行召开货币政策会议，宣布将三大关键利率上调75个基点，调整后的利率将于9月14日生效。欧洲央行称，当前通胀率仍然过高，预计后续将进一步加息以抑制通胀。

来源：欧洲央行官网

  7月份，欧洲央行已进行50个基点的加息，结束了主要存款利率过去8年一直为负的局面，此次9月份加息75个基点也是其历史上最大的加息幅度。

  中国外汇投资研究院副院长赵庆明对记者介绍，市场此前预计欧洲央行将在50个基点和75个基点的加息幅度中选择，本次加息75个基点不算意外。背后主要的原因仍是欧洲面对能源危机时的高通胀问题。

  欧盟统计局最新数据显示，在能源和食品价格上涨的带动下，欧元区8月份调和CPI同比涨幅续创历史新高，达到9.1%。而在此次货币政策会议上，欧洲央行更是大幅上调了通胀预期，预计2022年全年欧元区调和CPI将达到8.1%，此前预计为6.8%。

  中国银行研究院研究员梁斯分析，8月份欧元区能源价格暴涨超38%，是推动物价水平走高的重要原因。居高不下的通胀率成为欧洲央行当前迫切需要应对的难题。只要通胀仍处在高水平，欧洲央行就不得不采取紧缩政策，但同时可能会伤害经济增长。

  “2022年欧元区全年通胀大概率位于高位，随着国际地缘冲突的持续以及冬季临近，欧洲能源短缺问题或愈发严峻。预计欧元区的通胀压力将持续大于美国的通胀压力，难以大幅缓解。”英大证券研究所所长郑后成对记者表示。

  对于后续的加息路径，欧洲央行行长拉加德称，当前还没达到中性利率，将进一步加息至中性利率，但会通过逐次会议做出未来政策利率决定，加息75个基点不会成为常态。市场普遍认为其论调偏向“鹰派”。

  值得注意的是，欧洲央行此次公开承认，近期的数据指明欧元区经济增速已出现“显著”回落，并预测在今年剩余时间及2023年第一季度，欧元区经济将陷入“停滞”。

  郑后成认为，8月份欧元区综合PMI录得48.9，连续2个月运行在荣枯线之下，且有继续下探的趋势。同时，制造业与服务业PMI数据均进入收缩状态，表明其宏观经济下行的压力已很大。在通胀无实质性缓解，而欧洲央行持续加息的情况下，预计近期其经济增速将继续承压。

  “短期的紧缩政策无法有效应对供给冲击导致的物价上涨，反而可能会进一步加剧供给困境，提高经济衰退风险。从当前情况看，欧元区经济停滞甚至出现衰退是大概率事件。”梁斯也表达了相似观点。

  本次大幅加息后，欧元对美元汇率出现小幅上扬，在近期跌破0.99关口后，重回平价以上。但多位分析师预计，后续欧元汇率大概率将继续承压。

  梁斯认为，今年以来，受通胀高企、经济前景黯淡等因素影响，欧元对美元汇率出现持续贬值，跌幅已超过11%。由于加息短期内无法抑制高通胀，同时还可能会加速经济颓势，预计欧元持续贬值的态势短期可能难以逆转，紧缩货币政策预计无法有效提振欧元汇率走势。

  郑后成亦表达了类似看法。他分析称，虽然欧洲央行此次大幅加息75个基点，并且拉加德表示将在下次会议上再次提高利率，但是美联储主席鲍威尔此前的言论也“鹰派”十足，大概率会在9月份加息75个基点。在此基础上，美元指数或将保持强势，对欧元产生压力，欧元汇率很可能继续疲弱。

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