欧洲央行将于北京时间21:15公布利率决议，目前，市场充分定价欧洲央行本次将再加息50个基点，为去年12月28日以来首次。随后，欧洲央行行长拉加德将于21:45召开新闻发布会。

  2022年7月至今，欧洲央行已进行连续四次大幅加息以遏制通胀，共加息250个基点。

  加息周期的持续时间成为市场焦点

  市场预计，欧洲央行本次势必会再次加息，并计划在未来几个月进一步加息，唯一不确定的问题是未来加息幅度会有多大。

  日前，美联储宣布加息25个基点，并在政策声明中暗示要继续加息，但在表述通胀问题时措辞有所调整，虽然仍认为通胀偏高，但承认有所缓和。

  欧洲央行将从3月份开始缩表，每月缩减150亿欧元。欧洲央行行长拉加德将会面临从下个月起缩减加息幅度的问题。

  花旗利率策略师amie Searle在一份报告中写道，本次会议与其说是关于立即的政策决定(50个基点的加息似乎已成定局)，不如说是关于3月份及以后信号的强度。市场对欧洲央行加息的定价是合理的，但不排除欧洲央行做出“鹰派”反应，因为欧洲央行可能承诺在3月加息50个基点，强调“还有更多工作要做”。

  MFS Investment Management固定收益研究分析师Annalisa Piazza表示，他们猜测欧洲央行将在2月重申其鹰派立场，因为潜在的通胀压力仍然存在不确定性，改变基调将破坏欧洲央行的可信度。

  荷兰国际银行表示，欧洲央行可能将重申3月加息50个基点的指引，并驳回市场对该行的降息猜测。但由于3月会议还将公布新的预测，欧洲央行的决定应会受较大影响。因此，市场将更倾向于依赖他们对欧洲央行官员在3月会议上的预测将如何演变的预期，而不是欧洲央行行长拉加德的指引。

  嘉盛银行首席经济学家KarstenJunius在一份报告中表示，自欧洲央行12月会议以来，一系列经济数据并没有给出清晰的信息。他表示，整体通胀的下降速度可能快于预期，但是，经济增长可能强于预期，从而导致核心通胀有走高的风险。嘉盛银行预计，欧洲央行第二季度的终端存款利率将达到3.5%，“希望欧洲央行再次把注意力集中在当次会议上，而不是试图通过暗示下次会议可能采取的行动来引导市场走向一个或另一个方向”。

  根据路孚特的数据，目前市场预计2023年上半年欧洲央行利率将上升136个基点。

  欧元区尚未走出困境

  虽然此前欧元区出现了两位数的通胀和深受俄乌冲突的影响，但欧元区第四季度GDP年率录得1.9%的增长，欧元区有望避免陷入衰退。这突显出欧元区经济在克服能源短缺风险后的韧性。但由于经济学家也预计欧元区第一季度产出将下降，欧元区尚未走出困境。

  一些不利因素(包括借贷成本上升)尚未完全显现、部分成员国的消费者仍将面临昂贵的能源账单。不过，由于天然气价格下跌，通胀预计将大幅放缓；劳动力市场也表现良好。这意味着欧洲央行可以继续专注于应对高企和持续的通胀。

  牛津经济研究院高级经济学家Paolo Grignani表示，欧元区经济景气指数连续第三个月反弹，这表明能源危机最糟糕的时期已经过去。尽管如此，欧元区经济前景仍不明朗。同样地，过去几个月欧元区经济信心的急剧恶化并没有导致经济活动突然崩溃，预计现在这种改善不会转化为欧元区经济在2023年上半年的增长动力。这些数据还可能让欧洲央行打消进一步加息的疑虑，因为数据表明，欧元区服务业的经济活动正保持活跃，物价压力就算在整体上有所缓解，也将持续存在。

  IMF最新预计欧元区2023年经济增长0.7%(10月时预测增长0.5%)，对2024年增长预测调降0.2个百分点。

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