美联储主席鲍威尔及其同事正面临他们多年来最艰难的决定之一：是再次加息以对抗顽固的高通胀，还是在2008年以来最严重的银行业危机中暂停加息？

  是否将利率提高25个基点，这可能部分取决于市场如何消化瑞银对瑞信的收购，以及其它旨在平息对银行系统担忧的措施。美联储为期两天的议息会议将于当地时间周三结束。

  在过去一年中，为避免出现意外并最大限度地减少波动，美联储每次都会及时传达有关利率变动的信息，但从未在政策会议前夕遭遇如此突然且进展迅速的危机。

  部分美联储官员可能认为，贷款和其他金融状况正因银行业冲击而面临突然收紧的风险，因此倾向于放弃加息。

  而其他决策者则认为银行业危机的影响或是暂时、可控、温和的，因此主张在通胀率依然高企的情况下继续推进下一次加息，从而为经济降温。

  加息或凸显出美联储对抗通胀的承诺，但同时也可能加剧市场动荡，带来痛苦的经济衰退，而一旦官员误判，则有可能引发更彻底的干预措施。

  美联储官员在2月初放缓了加息步伐，选择加息25个基点，将联邦基金利率上调至4.5%-4.75%区间，延续了1980年代初以来最快的一系列加息。该央行在去年12月和11月分别加息50个基点和75个基点。

  但随后发布的经济报告显示，今年年初美国的就业、支出和通胀数据均强于预期。鲍威尔也因此在两周前的讲话中指出，官员们将就加息25个基点还是更大幅度的50个基点进行讨论。

  紧接着便发生了硅谷银行挤兑事件。客户在仅一天内就提取了该行存款的近四分之一，导致银行在3月10日倒闭。为了避免更大规模的恐慌，联邦监管机构承诺为硅谷银行以及Signature银行的未投保存款提供担保。美联储还宣布以更慷慨的条件向银行提供最长一年的贷款。

  但这些措施是否能平息对其他区域性银行健康状况的担忧，还尚未可知。为了提振信心，美国财政部长耶伦周二在面向美国银行家协会的一个讲话中表示，如果银行业危机恶化，联邦政府准备进一步提供存款担保。

  银行业动荡可能会导致贷款减少，即使在危机没有恶化的最佳情况下，因为贷款人将面临来自银行监管机构和他们自己管理团队的更严格审查，以减少冒险。

  高盛经济学家估计，因行业压力而收紧贷款标准相当于加息25个基点或50个基点。阿波罗全球管理公司(Apollo)首席经济学家斯洛克(Torsten Slok)则估计，收紧放贷标准再加上过去一周内的其他影响，将大致相当于美联储加息150个基点。

  “换句话说，过去一周，货币环境已经收紧到一定程度，以至于经济急剧放缓的风险有所增加，”斯洛克在上周末的一份分析报告中写道。

  芝加哥商业交易所利率观察工具FedWatch的最新数据显示，投资者预计美联储加息25个基点的概率为83.4%，按兵不动的概率为16.6%。

  摩根大通首席美国经济学家费罗利(Michael Feroli)表示，如果等待的话，就是在浪费抗击通胀的时间。他维持此前的预计，即利率峰值将在5%左右。

  但也有一些人认为美联储会暂停加息，包括高盛的经济学家。

  “尽管决策者积极采取措施，以支撑金融体系，市场似乎并不完全相信，这些支持中小银行的努力会足够有效，”高盛分析师梅里克(David Mericle)表示，“美联储官员会同意我们的观点，即银行体系的压力仍然是目前最紧迫的问题。”

  受耶伦讲话提振，周二收盘，美股连续两天上涨。道琼斯指数收涨0.98%，至32560.6点；标普500指数涨1.3%，收于4002.87点；纳斯达克指数上涨1.58%，收于11860.11点。

  地方银行股飙升。SPDR区域银行ETF上涨5.7%。第一共和银行周二暴涨近30%，此前一天下跌47%。

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