欧元区5月份CPI年率终值录得2.6% 较去年同期大幅下降

6月18日，欧元区5月份通胀数据（终值）出炉。数据显示，5月份欧元区CPI（消费者价格指数）年率终值录得2.6%，较4月份（2.4%）小幅上行，但较去年同期（6.1%）水平大幅下降；5月份欧元区CPI月率终值录得0.2%。数据显示，5月份，对欧元区通胀贡献最高的分项来自服务项，食品、酒水和烟草项紧随其后。

值得一提的是，在6月6日，欧洲央行决定降低三大关键利率各25个基点，以应对通胀下降和潜在通胀缓解的情况，这也是欧洲央行5年来首次降息。欧洲央行行长拉加德在作出降息决定后举行的新闻发布会上解释，之所以这样做，是对未来道路（通胀回归2%的目标）的信心在过去一个月里一直在增加。

此外，欧洲央行首席经济学家连恩也表示，对于2025年欧元区通胀压力的控制有信心，他相信欧元区财政政策将有效地影响CPI。

民生银行首席经济学家温彬对记者表示，在如期降息的同时，欧洲央行的基调整体“偏鹰”，其在决议声明中淡化了今年进一步降息的预期。与美联储相比，尽管欧洲央行开启加息较晚，但开启降息却较早，特别是在美联储降息时点预期持续后移的情况下，欧洲央行率先降息，一定程度上体现出两大央行之间货币政策有所分化。

如其所述，北京时间6月13日凌晨，美联储公布了6月份利率决议，如市场预期连续第7次“按兵不动”，同时将今年的降息预期从此前的3次缩减至1次。

银河证券首席经济学家章俊对记者分析，欧洲央行降息的主要原因，一方面是通胀顺利向2%靠拢的趋势明显，另一方面则是高利率导致总需求和产出持续低迷、制造业表现较弱。因此，经济增长正逐步代替通胀担忧，成为其货币政策的核心考量。虽然市场对欧洲央行降息先于美联储，且全年幅度更大早有预期，但降息的落地仍会对美元指数的强势形成支撑，而欧洲央行未来降息的幅度也受到美联储决策的影响。

“我们倾向于欧洲央行在观察数据和外部环境时间充分的9月份和12月份进行25个基点的降息，全年累计降息幅度可能达到75个基点。”章俊进一步表示，但在美联储仅降息1次的情况下，欧洲央行年内可能仅再降息1次。同时，欧洲央行的缩表规模7月份后将从月均250亿欧元的规模扩大至325亿欧元，美欧央行都会进入“边降息边缩表”的新范式。

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