今年以来，货币政策频频发力，下一步的走势广受关注。

3月21日，中国人民银行副行长宣昌能在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，下阶段，稳健的货币政策将继续灵活适度、精准有效，合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，保持流动性合理充裕，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，持续做好“五篇大文章”，加大力度盘活存量金融资源，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系。

法定存款准备金率仍有下降空间

近日公布的金融数据显示，2月末，社会融资规模、广义货币M2同比分别增长9%、8.7%。宣昌能对此表示，这些数据总体看是不低的，与经济增长和价格水平预期目标是相匹配的，体现了货币政策的逆周期调节。

在货币信贷和融资合理增长之时，投放节奏亦保持平稳。“今年以来，经济总体回升向好，除了关注总量以外，中国人民银行还更加注重引导金融机构信贷平稳投放，避免‘开门红’冲得过猛，导致后劲不足。从今年前两个月金融数据来看，前期的引导产生了效果，预计今年金融对实体经济的支持会更加可持续。”宣昌能说。

宣昌能表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间，存款成本下行和主要经济体货币政策转向有利于拓宽利率政策操作的自主性，设立的科技创新和技术改造再贷款将助力高端制造业和数字经济加快发展。

抑制产能过剩行业盲目扩张

维护物价稳定，是货币政策的目标之一，货币供应量要同经济增长和价格水平预期目标相匹配。宣昌能对此表示，今年预期目标是国内生产总值增长5%左右，居民消费价格涨幅为3%左右，如果社会融资规模和M2增速不低于8%，就已经考虑了3%的价格水平预期目标。

宣昌能分别从量和价的角度作进一步解释：“从量的角度来说，要保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，这里暗含了通过货币政策调节价格水平的考虑，货币政策的年度目标已经将维护价格稳定、推动价格温和回升考虑在内。从价的角度来说，通过深化利率市场化改革，引导银行下调存款利率，促进贷款市场报价利率（LPR）继续下行，这些都有利于降低社会综合融资成本，激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，有利于维护价格稳定，推动价格水平温和回升。”

宣昌能表示，下一步，中国人民银行将引导金融机构科学评估风险，抑制产能过剩行业盲目扩张，满足合理消费融资需求，通过优化信贷结构，改进金融服务质效。同时，加强政策协调，支持增加居民收入、扩大就业、完善社会保障体系、深入实施消费驱动战略，着力扩大内需，推动供需匹配，促进经济良性循环。这些都对价格水平的温和回升有着重要支持作用。

正在加强监测资金空转现象

金融高质量服务经济社会发展，要盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。

“在经济结构转型升级和高质量发展阶段，对金融数据不能只看增量和增速，还要关注存量质效的提升。”宣昌能认为，金融松紧程度和经济增长质量之间也有密切关系，松紧适度的金融环境有利于金融资源投向更高效的行业企业。中国人民银行将引导金融机构积极挖掘信贷需求，科学制定全年信贷安排，盘活存量金融资源，同时支持直接融资加快发展，保持货币信贷和融资总量合理增长。

对于如何防范资金空转现象，宣昌能回应称，中国人民银行正在加强监测，将继续密切关注企业贷款转存和转借等情况，配合相关部门完善管理考核机制，促进提高资金使用效率。“目前，防范资金空转的效果已经在显现，随着企业规范资金使用，融资总量增速可能会比以前低一些，但是对经济高质量发展的实际支撑力度反而会更大。”

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