摘要：2021年以来，人民币对美元汇率延续去年下半年的上升态势。伴随着人民币汇率的升值，外币理财产品的发行和收益率承压。根据普益标准披露的数据，1月1日~26日共发行56款外币理财产品，相比去年同期，在数量上有所下降，收益率也明显下调，与本币理财产品相比，并不具备吸引力。一位股份行零售部人士告诉《中国经营报》记者，该行的外币理财产品不定期发行，不过现在外币利率太低了，销售情况不是很好。

       邮储银行研究员娄飞鹏分析，人民币升值会降低外汇理财产品的预期年化收益率。目前，人民币汇率是盯住一篮子货币，受各国经济基本面等因素影响，不同国家货币的汇率变化不同。即使在人民币存在升值预期的情况下，人民币对所有货币升值的概率较低。遵循这个思路，如果投资外币理财产品，则可以选择不同币种的外币理财产品以规避风险。

  平均业绩比较基准为2.05%

  普益标准披露的数据显示，截至1月26日，2021年共发行56款外币理财产品。其中，国有银行共发行了38款外币理财产品；股份制银行共发行了3款外币理财产品；城市商业银行共发行了2款外币理财产品；外资银行共发行了13款外币理财产品。与2020年12月相比，净值型外币理财产品平均业绩比较基准为2.05%，有所下降。

  在娄飞鹏看来，2021年人民币汇率预计会在合理均衡水平上保持基本稳定，目前来看，国外疫情新增病例仍然在持续快速增长，疫苗研发进展较快，尤其是发达国家疫苗能够相对较快地注射有助于疫情防控，但疫情总体发展态势还有较大不确定性；中国经济仍在持续有力恢复，从经济基本面上有效支撑人民币汇率。

  在预期人民币升值的情况下，渣打中国首席投资策略师王昕杰分析，对于投资人而言，可以选择有货币对冲的投资标的，部分QDII外币理财产品有金融衍生品对冲货币风险，当中会产生一些对冲成本，但这类产品的好处是降低外汇波动对于产品总收益所带来的影响。投资期间如果人民币升值，产品的总收益不会因为升值而减少收益。相对的，投资期间人民币贬值，汇兑上的收益也不会体现在产品净值上。

  “投资者可以购买期限较短、流动性较高的低风险外币理财产品以尽量避免汇率变动带来的影响。”普益标准研究员郑哲涵建议。

  汇率风险值得关注

  据了解，开展外币理财业务的机构需QDII资格才可开展境外代客理财业务。投资者用人民币购买的QDII理财产品，委托银行开展境外投资，使投资者在没有外币的情况下也可以参与国际金融市场投资。

  2020年8月，北京外汇管理部对工银理财有限责任公司开展境内外币理财业务予以备案，标志着银行理财子公司外币理财业务正式启动。记者了解到，截至目前，已有多家理财子公司推出外币理财产品。

  王昕杰告诉记者，通过人民币购买外币理财产品总收益来自两个方面，一方面是以外币计价产品净值变动带来的收益，另外一方面是人民币对外币升值或贬值带来的收益变动。在赎回外币理财产品的时候，有一个从外币结汇成人民币的过程，如果在此期间人民币对外币升值，则外汇部分的收益为负数，会抹去部分产品本身的收益。

  “具体来说，如果外币理财产品投资标的的价值和外币的价值同步上升，则投资者的收益水平将有所上升；如果投资标的的价值和外币的价值同步下降，则投资者将面临理财收益的下降；如果二者变动方向相反，那么需要变化更多者将带来更多的影响。”郑哲涵如是说。

  与购买本币理财产品不同的是，投资者购买外币理财产品将面临较高的汇率风险。郑哲涵指出，因以外币结算，一旦遇到人民币强势升值的情况，投资者可能面临收益下滑，甚至是损失本金的风险；其次，外币理财产品还会面临政策风险，国外外汇政策的变动会使理财收益产生一定的波动；最后，当投资者的外币理财产品收益兑换为人民币时，投资者还需要支付手续费，这在一定程度上变相降低了外币理财产品的收益。

  对此，郑哲涵建议，银行在设计外币理财产品时需要考虑客户群体的普遍风险承受能力、客户可投资资产状况及可投资期限情况、产品的申购赎回安排等；同时，还需考虑该产品所涉及币种未来的利率及汇率走势情况。

  娄飞鹏补充道，银行在设计外币理财产品时，需要根据汇率变化趋势设计合适的理财产品期限。同时，考虑不同货币的汇率变化趋势不同，理财产品覆盖更多的币种，以分散汇率风险。

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