10月29日晚间，金龙鱼（300999）披露2021年三季报。报告显示，今年前三季度公司实现营业收入1627.25亿元，同比增长16.24%。

  作为粮油行业的领军企业，金龙鱼依托全产业链优势，在原材料大幅提升的背景下，报告期内业绩依旧呈现稳健态势。未来，随着原材料价格逐步回稳，加上金龙鱼持续研发推广高端产品，并在调味品及中央厨房布局逐渐稳固，利润有望持续回归。

  规模经济效率最大化 龙头优势抵御成本上涨

  数据显示，今年前三季度原材料成本大幅上升，导致行业相关企业的成本增幅扩大，业绩波动幅度明显。金龙鱼凭借精益的成本管控、价格策略、强大的规模效应和全产业链协同作用，展现出优异的抗风险能力及经营水平。

  在生产端，金龙鱼依托大型综合企业群，实现效率最大化和规模经济。截至目前，金龙鱼已在全国拥有69个已投产生产基地，并在齐齐哈尔、潮州、兰州、合肥、青岛等地新建多个生产基地。其中，有多个生产基地临近原材料产地、港口、铁路或终端市场，这使得金龙鱼能够降低生产成本，保证产品质量，同时节约了公司生产运营的物流成本。

  在采购端，金龙鱼通过对大宗商品的供需情况进行评估，择机决定购买原材料的时机，减少原材料波动风险，且采用高度集约的方式，以龙头优势提高议价能力，降低采购成本。

      凭借规模优势及灵活的采购模式，金龙鱼实现核心业务稳健成长，同时平抑了成本上升的冲击，整体经营效率保持平稳态势。

  研发实力促产品创新 高端产品提升收益质量

  作为国内最大的农产品(000061,股吧)和食品加工企业之一，金龙鱼目前已建立了覆盖高端、中端、大众的综合品牌矩阵。公司抓准消费者对粮油食品消费的健康、营养、口感的要求不断提升，持续推广现有的高端产品并加大技术研发能力。

  近年来，金龙鱼陆续推出“零反式脂肪”系列食用油、“金龙鱼”稻米油、“欧丽薇兰”橄榄油；米面领域的高端品牌“乳玉皇妃”、“稻谷鲜生”系列等产品，使得中高端渗透率不断提升，并深化消费者的认知。其中，“乳玉皇妃”被国际大米评鉴权威机构日本“米·食味鉴定士协会”评为“上等的美味米饭”，一举夺得协会鉴定评价优良级，刷新了金龙鱼大米国际评鉴的全新高度，也让“中国米味”在国际上崭露头角。

  凭借“四全一新”管理模式，金龙鱼实现产品全程可追溯、风险可防控，确保产品质量、食品安全。公司首次申报就斩获中国质量奖提名奖，是本届质量奖入围名单中唯一一家粮油食品企业。

  支撑金龙鱼优质产品的是其强大的研发实力。金龙鱼坚持运用科技改造传统产业，引领先进消费理念，借助近百个实验室和千余台科研设备，将现代化的生产工艺运用到粮油食品各方生产过程中，提升安全、营养、健康等属性，同时通过这些高附加值产品，提升整体毛利率水平。今年前三季，公司研发费用达1.47亿元，较去年同期增长17.83%。

  线上、线下全方位布局 创新多元渠道打法

  报告期内，金龙鱼积极推动营销平台整合，以“产品专业化、渠道公共化”为策略，通过对零售、餐饮等渠道的深度融合，寻找跨渠道生意机会，充分发挥各渠道优势，稳步实现现有渠道的增量扩容和空白市场的开拓工作。

  除传统渠道外，金龙鱼也积极推动销售模式创新，探索线上线下相结合的新零售等模式，引领消费升级。公司已入驻抖音平台及多个电商平台，以驱动品牌智能发展，打造高效便捷的厨房食品一站式供应平台。

  此外，社区团购兴起的低价竞争，让线下营销体系受到了一定程度的影响，使许多食品饮料行业相关企业业绩承受巨大压力。对此，金龙鱼积极布局社区团购平台，基于现有的全国工厂布局，利用综合企业群优势、齐全的产品结构、完善的营销网络以及便利的配送网络等优势，以具有竞争力的成本，向社区团购平台提供更多定制化商品，在维持价格体系的同时，进一步深化全渠道优势。

  积极拓展新兴业务 或成未来业绩发力点

  除深耕米面油等传统强势领域外，金龙鱼近年来在调味品领域持续发力，并购“梁汾”品牌山西陈醋，并与台湾百年老字号“丸庄”合作生产黑豆酱油等。年中，公司增资广味源食品有限公司，持续扩张产能。市场认为，公司依托现有品牌影响力及销售渠道的优势，在拓展不同领域的过程中将更有竞争力，未来在调味品赛道具有较大的发展空间。

  此外，金龙鱼大力建设中央厨房。随着工作节奏的加快以及观念的转变，人们越来越依赖外卖，带给中央厨房产品广阔的市场空间。根据安信证券推算，当下我国预制菜市场规模约为2,100亿元，到2025年预制菜行业规模有望增长至6,000亿元。

  据资料显示，金龙鱼目前已新设8家“丰厨”公司，并在杭州、重庆、廊坊、西安等地筹建中央厨房项目，预计最快今年年底会有项目建成，产品范围可能会涵盖营养餐、便当以及其他特定的成品及半成品餐食类产品。

中央厨房项目示意图

  有分析师认为，目前中国的预制菜市场为起步阶段，金龙鱼可凭借本身在土地资源、原料采购、产品研发、加工制造、物流配送、销售渠道等方面的强大整合优势和竞争力，抢占预制菜市场。

  金龙鱼表示，未来将顺应国内消费升级和大健康的趋势长期可持续发展，在产销稳步提升的同时，进一步开拓新业务，提升盈利能力，注入新的增长点，推动中国粮油食品行业不断走向品质、创新、健康的未来。