摘要：冰峰饮料系于2019年11月由冰峰有限整体变更设立的股份有限公司。公司发起人为西安市糖酒集团有限公司（以下简称糖酒集团）、西安久悦酒业有限公司。直到招股书签署日，公司股权结构依然简单，只有两名股东，其中糖酒集团持股99%。

      在不少陕西饭馆里，凉皮+肉夹馍+冰峰（汽水），被整合为“三秦套餐”。这其中的“冰峰”汽水虽然是最年轻的，但1948年诞生的它，如今已是73岁了，是妥妥的“爷爷辈”。

  国潮兴起的大背景下，它也和众多老国牌一样，在年轻人中有一定知名度。

视觉中国图

  品牌背后的西安冰峰饮料股份有限公司（以下简称冰峰饮料），拟上市募资解决的问题也和历史有关——设备老旧及产能瓶颈。比如，其账面原值合计约850万元的两条汽水生产线，成新率（数值高低对应设备的新旧程度）已均为个位数。

  冰峰饮料作为区域大牌，其体量自然不能与可口可乐、百事可乐等相比。那么，它对地方的依赖程度如何，优势劣势又有哪些？

  汽水仍是主力产品

  在盛夏的7月上旬，与冰镇汽水一同出现的，是冰峰饮料披露的招股书（申报稿，下同）。公司拟发行不超过6000万股股票，计划在深市主板上市。

  冰峰饮料主营业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售，主要产品为“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。

  冰峰饮料系于2019年11月由冰峰有限整体变更设立的股份有限公司。公司发起人为西安市糖酒集团有限公司（以下简称糖酒集团）、西安久悦酒业有限公司。直到招股书签署日，公司股权结构依然简单，只有两名股东，其中糖酒集团持股99%。

  自然人张军通过直接持股、担任其他股东执行事务合伙人以及受托其他股东表决权等合计控制糖酒集团91.83%的表决权，通过糖酒集团、西安久悦酒业有限公司控制冰峰饮料100%的表决权，张军为公司实控人。

  提起冰峰，陕西人最熟悉，但出了陕西后，或许多数人依然会对它摇头说：没听说过。2018年~2020年，冰峰饮料销售收入来自陕西的占比分别达到了87.44%、81.73%和80.23%。

  陕西市场独大，与品牌历史关系密切。

  冰峰汽水起源于1948年，当时一位商人从天津引进一套汽水制造设备前往新疆，因大雪受阻而留在西安，在1951年建成西北汽水厂，后并入西安食品厂。日后又一场大雪，为生产汽水打水的井辘轳被冻，积雪结冰若小山峰，因此得名“冰峰”。

  虽然寒暑交替，时光已然流转73年，但在冰峰这里，不了解公司的外人看到的变化并不多。比如，除了橙味汽水，冰峰饮料的产品基本就是酸梅汤了。2018年~2020年，玻璃瓶橙味汽水和罐装橙味汽水的销售金额合计占比分别为86.38%、84.38%和81.48%。

  生产线已运行10年以上

  冰峰饮料在招股书中多次提到，玻璃瓶装饮料自产，存在产能瓶颈。

  每年5月~9月，是冰峰饮料最忙的时候。忙到什么程度呢？以2020年旺季（5月~9月）为例，公司产能利用率达101.26%，扣除生产线维修保养用时后，每天24小时运行。

  因此每年最忙的时候，公司会以非全日制员工作为劳动用工的补充，这些非全日制员工的特点是：流动性较大、技术含量较低、每日平均工作时间较短（每天不超过4小时），包括普工、拔吸管工、搬运工、其他后勤人员。2018年~2020年，公司非全日制员工人数分别为43人、42人和48人，占比分别为15.36%、14.69%和16.49%。

  冰峰这些年一直坚持生产汽水，然而公司主要机器设备中，账面原值靠前的两条汽水生产线的成新率已经是个位数了。

  记者注意到，冰峰饮料拥有24000瓶/小时、18000瓶/小时两条自产玻璃瓶生产线。

  截至去年底，公司“汽水生产线”的账面原值为551万元，账面净值为22.04万元，成新率为4%；“汽水生产线（小）”的账面原值为298.46万元，账面净值为21.71万元，成新率也才7.27%。

  但从机器设备的折旧年限和折旧率看，冰峰饮料和同行业公司差不多，并不激进。

  让外界疑惑的是，招股书中称：“现行两条生产线均运行使用10年以上，成新率分别为4%和12%，维修保养的经济成本和时间成本高企，急需更新”。

  那么，疑问来了：如果两条生产线均运行使用十年以上，那么按照10年的折旧年限、预计残值率4%，两条生产线的成新率应该都是4%，那成新率7.27%、12%的说法是怎么回事呢？记者并未获得冰峰饮料对此问题的回复。

  账面原值合计约850万元的两条汽水生产线过于老旧，这也是冰峰饮料募资中拟以约2亿元进行“玻璃瓶装生产线改扩建项目”的原因。该项目的投资总额约占总募资的三成。

  公司在招股书（申报稿）中称，对玻璃瓶装生产线进行改扩建，就是为了解决设备老旧及产能瓶颈问题。

  该项目建设包括建设期与达产期。先对原18000瓶/小时生产线进行拆除、新建36000瓶/小时生产线，后对24000瓶/小时生产线进行智能化改造升级，以适应多品类、多规格产品生产，两条生产线先后改造，公司不停产。建设期内，先后对旧有生产线进行拆除，进行生产基地及仓库的建设，购置安装生产设备和调试设备，同时通过内部调拨和外部招聘配置、培训生产人员。达产期内，加强设备维护和人员操作管理，努力尽早实现满产。

  “老字号”路在何方？

  2018年~2020年，冰峰饮料营收连年上行，分别为2.86亿元、3.02亿元和3.33亿元，同期归母净利润分别为0.7亿元、0.78亿元和0.65亿元。

  冰峰饮料列出了两大类竞争对手：一类是碳酸饮料市场，主要有百事公司、可口可乐、北京北冰洋食品有限公司、广东健力宝集团有限公司；另一类是植物饮料公司，主要有康师傅控股有限公司、广州王老吉健康产业有限公司、北京信远斋饮料有限公司、北京九龙斋饮料有限公司。

  国内碳酸饮料市场格局已基本稳定，可口可乐、百事可乐占据中国碳酸饮料市场80%的市场份额。

  记者注意到，百事公司2020年营收为703.72亿美元，净利润71.75亿美元；可口可乐2020年营业收入330.14美元，净利润77.68亿美元。

  相比这些行业巨头，冰峰饮料显然不在一个数量级。

  战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊接受记者采访时表示，冰峰饮料产品主要为汽水，与市面上的其他产品同质化严重，它很难在全国范围内与可口可乐、百事可乐等品牌抗衡。另外，冰峰饮料的包装过于简单，玻璃瓶装冰峰桔子汽水是在西安最畅销的产品，但瓶装包装不利于长途运输，也不利于大批量储存，这就限制了省外市场的拓展。

  徐雄俊还表示，当前饮料赛道上品牌和品类众多，竞争激烈，整个碳酸饮料市场也面临挑战，可口可乐、百事可乐也在转型做其他品类的饮料或者是非饮料业务。“两大巨头都在转型，国内的区域品牌更是难上加难。”徐雄俊认为。

  在接受记者采访时，中国食品产业分析师朱丹蓬对于冰峰饮料的未来发展也不太看好。

  朱丹蓬认为，碳酸饮料在新一代的年轻消费群体中依然属于“刚需”，特别是无糖碳酸饮料等创新产品会有非常好的发展前景。但对于冰峰饮料来说，其与占据市场高份额的百事可乐、可口可乐等行业巨头相比差距仍然巨大。在当前饮料龙头占据优势地位、新晋网红纷纷入局的行业环境下，作为一个区域品牌，冰峰饮料想要抓住风口实现扩张并非易事。

  作为区域知名品牌，对于“冰峰”这个“西安老字号”“陕西老字号”，当地还是爱护有加，给予了一定力度的扶持。2018年~2020年，“计入当期损益的政府补助”一栏显示的数字分别为130.21万元、290.4万元和467.41万元。

  对于冰峰饮料等“老字号”饮料品牌的未来，徐雄俊表示，消费者的选择决定一家企业的生死存亡。在当前饮料行业竞争激烈的情况下，“老字号”饮料品牌需要找准自己的定位。一方面坚持做具有自己民族特色的产品，相比可口可乐、百事可乐等国外巨头来说做出差异化；二是做符合消费者需求的产品，当前时代，更加健康化是饮料行业的发展大方向。

  关注新消费领域的投资人士杨蓬表示，作为“老字号”饮料品牌，多年沉淀下来后，一般有自己的品牌势能、经典产品，或者在本土区域内有较强的渠道能力。当前正处于新零售时代的转变时期，新一轮渠道建设过程中，受市场欢迎的新产品将有机会借助这些新渠道拓展市场份额。

  但杨蓬同时也表示，作为“老字号”饮料品牌，与悠久历史相伴的是，企业往往也存在自己的问题。很典型的表现就是，管理团队是否有意愿或者有能力跟上新时代进行转变。例如针对新一代年轻消费群体的需求，对自身品牌形象进行重新定位，或者针对新时代消费者的情感需求进行研究，将文化、情感融入到消费中。“这是成套的打法改变，从战略层面等都要改变。”杨蓬说。

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