近日，福建荣耀健康科技股份有限公司（以下简称荣耀健康）申报新三板基础层挂牌事宜取得新进展，目前已回复第一次反馈意见，并收到第二次反馈意见。

  荣耀健康主要收入来源是按摩椅ODM业务，2020年和2021年，公司分别实现营业收入2.53亿元、4.13亿元，分别实现净利润634.10万元、1367.83万元。

  记者注意到，过去两年，荣耀健康收到政府补助金额分别为408.96万元、321.62万元，占当期归母净利润比例分别为64.49%、23.51%，对业绩贡献较大。

  对此，荣耀健康补充风险提示称，若政府对相关产业的扶持政策发生变化或者公司无法从正常的生产经营活动中持续获得利润以摆脱对政府补助的依赖，可能对公司业绩产生不利影响。

  外销产品受到汇率影响

  荣耀健康主业为向国内外大中型家居知名品牌企业提供按摩椅ODM（原始设计制造商）业务，以及自主品牌产品的销售业务。

  随着按摩椅产销规模提升及品牌客户深化合作关系，2021年荣耀健康的收入及净利润较2020年出现明显增长，但其毛利率却出现了下滑。2020年和2021年，荣耀健康毛利率分别为18.42%、16.13%，下降原因主要包括外销产品受到汇率影响出现不利变化、原材料价格上涨以及毛利率相对较高的OBM（原始品牌制造商）模式销售占比有所下降。

     记者注意到，2021年，在按摩椅所需部分主要原材料采购均价增幅较大的情况下，荣耀健康的按摩椅销售成本由2020年的2209.91元/台增加到2323.60元/台，增幅为5.14%；同时按摩椅的销售单价由2020年的2677.60元/台增加到2709.56元/台，增幅为1.19%，低于成本增幅。这导致按摩椅毛利率由2020年的17.47%下滑到14.24%。

  对此，荣耀健康表示，公司为获取更大的市场份额，采取竞争性的价格策略，公司的销售定价并未大幅度上调，销售价格上调的幅度低于原材料成本上涨的幅度。

  事实上，荣耀健康与主要客户签订的合同约定了调价条款，用以保证公司能够将原材料价格向下游传导。但受限于部分下游ODM客户品牌溢价高、销售渠道广等因素，加之客户审核调价进度滞后于公司所采购原材料的上涨，公司未能完全将上游原材料的上涨效应传至下游客户。

  此外，荣耀健康的毛利率远低于同行业上市公司。公开转让说明书（申报稿）列举了4家可比公司，其中2020年毛利率最低的是融捷健康的26.26%，但也高于荣耀健康；而2020年毛利率最高的倍轻松则达到58.36%。

  荣耀健康解释称，毛利率与同行业上市公司存在较大的差异，主要原因系产品结构和业务模式不同。“虽同样系提供按摩器具的企业，公司以ODM为主，以OBM 销售为辅，而奥佳华、倍轻松、荣泰健康等OBM模式占比较高，直接面向终端消费者，有较强的品牌效应和议价能力。”

  要求说明是否利益输送

  荣耀健康2021年营业收入大幅增长，品牌客户的销售增加是重要因素之一。其中对敏华家居产业（惠州）有限公司及其关联方的销售额由2020年的64.78万元增长至4534.31万元，该公司位列2021年第二大客户；对上海海尔医疗科技有限公司及其子公司销售额由2020年的4432.72万元增长至6041.27万元，该公司位列2020年和2021年第一大客户。

  值得注意的是，荣耀健康的关联方福建乐摩物联科技有限公司（以下简称乐摩物联）及其子公司连续两年位列公司前五大客户名单，2020年和2021年销售额分别为2232.14万元、2750.43万元，销售内容为共享按摩椅。据荣耀健康披露，公司实际控制人吴景华持有乐摩物联14.03%股权。

  然而反馈意见回复显示，荣耀健康对乐摩物联销售单价低于其他客户的销售单价。同类型产品下，2020年、2021年，公司对乐摩物联销售单价分别为3968.48元/台、3159.72元/台，对非关联方销售单价分别为4497.22元/台、3841.37元/台。

  荣耀健康称，主要原因系乐摩物联采购量较大，销售价格上有一定让利；向乐摩物联销售的产品以商用按摩椅为主，一般缺少腿部或脚部装置，降低了产品成本；共享按摩椅部分部件由乐摩物联直接提供，导致同一型号产品的单价和单位成本低于其他非关联方客户。因此，公司对乐摩物联的销售价格和单位成本均低于对非关联方符合商业逻辑和业务实质。

  对此，第二次反馈意见中继续要求荣耀健康补充说明，对乐摩物联销售单价及毛利率低于向非关联方销售的原因及公允性、是否存在利益输送或其他利益安排。

  同时，乐摩物联也是荣耀健康的供应商，2021年采购金额为28.99万元，采购内容为健康检测模块，采购后用于家居按摩椅系列。荣耀健康表示，因公司最初对该类健康模块需求量较小，故通过乐摩物联采购以获取相对价格优势和便利性，随着公司自身需求量增长，公司已直接向第三方供应商采购。

  对于挂牌新三板相关事宜，5月10日、11日，记者致电荣耀健康并于5月10日发送了采访邮件，但电话无人接听，截至发稿邮件未获回复。

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