“果链”皓吉达冲刺创业板：客户集中度较高

      A股或再迎一家“果链”上市公司。

  近日，深圳市皓吉达电子科技股份有限公司递交首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）。本次公司拟在创业板公开发行新股不超过1200万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于25%。公司预计募资7亿元，募集资金将用于线圈生产基地建设项目、声光电精密零部件生产基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

  记者注意到，公司主营业务收入主要来源于精密线圈产品的销售，对应销售占比较高，分别为98.52%、99.31%、96.08%和98.21%，占同期营业收入总额的比例均在95%以上。而其产品也主要销售至A品牌（经推断为苹果）、三星、华为等消费电子龙头。

  一位长期观察消费电子产业链的业内人士对记者分析称，与终端大客户的深度绑定对于公司来说利弊皆有。一方面，头部品牌意味着稳定的需求来源，但另一方面，大客户对供应商资质筛选较为严格，且受地缘政治因素影响近年来果链不确定因素也在上升。因此公司未来业绩表现如何，仍有待市场观察。

  记者就上述问题致电公司，截至发稿，暂未得到回应。

  业绩稳步上升

  在业绩方面，2020年-2022年，皓吉达实现营业收入分别为3.08亿元、5.12亿元、5.39亿元；归属于母公司股东净利润分别为5661.36万元、6247.61万元、7078.7万元。

  在毛利方面，报告期内，公司实现综合毛利率分别为33.59%、29.33%、30.95%和33.04%，实现主营业务毛利率分别为33.99%、29.27%、31.38%和33.16%

  对此，公司解释称，2021年，公司主营业务毛利率有所下降，主要系受消费电子精密结构件在2021年实现量产，其收入占比提升但毛利率较低因素影响; 2022年主营业务毛利率有所回升，主要系公司线圈产品市场行情较好，毛利率和收入占比提高进而带动综合毛利率、

  主营业务毛利率提高; 2023年第一季度主营业务毛利率有所上升，主要系公司注塑冲压产品市场行情较好，产品单价有所提升。

  在客户方面，据公司招股书，2011年公司开始向全球头部VCM厂商ALPS供货精密线圈，正式进入A品牌产业链，目前已成为A品牌在精密手机线圈领域主要的供应商之一。

  公司与ALPS、立讯精密、NIDEC、TDK、Mitsumi、欧姆龙、舜宇、歌尔等电子制造服务知名企业保持稳定合作，下游最终应用于A品牌、三星、华为等全球知名智能手机品牌。

  另一方面，智能手机市场竞争格局方面，A品牌、三星仍占据市场占有率的头两把交椅。根据Counterpoint数据，2023年一季度A品牌占据了全球智能手机市场约21%的市场份额。

  而根据Counterpoint此前发布的2023年一季度全球智能手机出货量报告，一季度全球市场排名前二的厂商分别是三星与苹果，其中三星以22%的出货量份额占据第一，苹果以21%的出货量排名第二。由此不难推定，A品牌即苹果公司。

  客户集中度高

  值得注意的是，皓吉达在招股书中公司也提示了客户集中风险：报告期各期，公司对前五大客户的销售额占主营业务收入的比例分别为88.17%、93.82%、92.92%和86.38%，客户集中度较高。

  皓吉达表示，公司产品主要面向下游的VCM厂商、摄像头模组等领域的优质龙头厂商销售，下游产业整体呈现高集中度的竞争格局，故公司预计未来一定时期内客户集中度仍将维持较高水平。公司与主要客户保持了长期、稳定的合作关系，但若未来公司与客户的合作发生不利变化，且公司新客户开拓或新产品研发无法取得实质性进展，将对公司的经营业绩产生不利影响。

  与此同时，公司面临着应收账款余额较大及坏账风险。

  报告期各期末，公司应收账款账面价值合计分别为8,736.78万元、25,196.53万元、18,384.65万元和 12,945.88万元，占营业收入的比例分别为28.40%、49.16%、34.08%和 122.26%，呈上升趋势。

  公司坦言，报告期内，如果下游客户遭遇财务状况恶化、经营危机或公司应收账款管理不善，公司应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账，将会影响公司的资金周转，对公司业绩和生产经营也将产生不利影响。

  此外，公司目前仍享受着税收优惠政策。根据招股书公司子公司河源皓吉达2020年被核准为高新技术企业。根据现行企业所得税法的规定，公司可以享受 15%的企业所得税税率优惠政策。

  报告期内，公司因上述税收优惠政策享受到的税收优惠合计为599.64 万元、698.18 万元、1,097.95 万元和 214.03 万元，占利润总额的比例分别为8.96%、9.33%、13.72%和 13.93%。如果未来高新技术企业所得税优惠政策发生变化，或公司未能通过高新技术企业复审，不能持续获得所得税税收优惠，将对公司的经营业绩产生不利影响。

郑重声明：智慧观察发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，决策需谨慎。