10月27日，中国证监会正式发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，围绕中小投资者一段时期以来的核心关切，系统性地提出了23项针对性措施。该文件作为一份综合性政策文件，将成为未来一段时期中小投资者保护工作的行动指南。

《若干意见》内容广泛，涵盖了加强两融及程序化交易监管、严禁为个别投资者提供特殊便利、压实经营机构保护责任、强化退市环节投资者保护、以及着力解决民事赔偿诉讼中举证难、成本高等现实难题等多个关键领域。

近年来，证监会在投资者保护层面已通过一系列案例实践，展现了监管决心与保护成效。

特别代表人诉讼显威力

在集约化化解纠纷方面，特别代表人诉讼机制正发挥重要作用。针对金通灵多年财务造假行为，中证投服中心于2024年12月获得60名投资者授权，向南京中院申请代表人诉讼，案件随后转为特别代表人诉讼。此案涉及24名被告及约5万名投资者，目前正有序推进，该公司已发布预重整债权申报公告。同样，美尚生态财务造假案也适用了特别代表人诉讼程序，深圳中院于2025年5月裁定33324名投资者为适格原告，庭审工作正在进行。

投资者保护机构主动作为

投资者保护机构的功能作用日益凸显。在“太安退”案中，控股股东曾占用资金4.6亿元。中证投服中心于2024年9月提起股东代位诉讼，至2025年4月，资金占用方全额偿还本息合计5.72亿元。此案以诉中调解结案，成为“零成本”全额追回被占资金的标志性案例。在*ST信通资金占用案中，经中证投服中心发函督促及媒体关注，控股股东最终全额偿付5.68亿元。此外，针对王某某操纵市场案，中证投服中心支持投资者提起诉讼，并委托专业机构进行损失测算，最终法院一审判决赔偿约66万元，成为首例“支持诉讼+损失测算”的操纵市场赔偿案。

纠纷多元化解机制创新

证券期货纠纷多元化解机制建设也在不断推进。例如，针对某创业板公司财报虚假记载问题，浙江证券业协会协同司法机关创新采用“司法示范调解+平行案件协会集中调解”模式，成功调解386起纠纷，涉及金额3073.23万元。在某私募基金代销纠纷中，中证法律服务中心运用“示范调解+仲裁确认”机制，先行调解10件示范案件，最终帮助97名投资者获得近3亿元赔偿，成为首例运用该机制成功化解的私募基金群体性纠纷。

“零容忍”执法持续震慑

在打击违法行为方面，证监会持续强化“零容忍”执法。越博动力财务造假案中，配合造假的于某、贺某首次被证监会同步追究责任，拟分别处以200万和300万元罚款。东旭光电、东旭蓝天欺诈发行及巨额财务造假案中，地方证监局对43名责任主体开出17亿元罚单，并对19人采取市场禁入措施，展现了严厉打击的决心。

证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上强调，《若干意见》聚焦于强化发行上市、退市过程中的投资者保护，营造更公平的交易环境，提升行业机构服务水平及推进纠纷多元化解等核心关切。他表示，下一步将强化“零容忍”执法震慑，对各类违法违规行为依法严打，同时加强跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制，坚决防范市场大幅波动，持续增强投资者的信任与信心。

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