在多重利空因素的引导下，国际油价显著回落，但后续走势仍有待观察。

  面对全球当前的能源供应危机，以沙特与俄罗斯为首的产油国组织OPEC+继续维持此前的决议，谨慎地放开石油产量限制。

  多重利空引导油价下滑

  当地时间11月4日，通过视频方式举行的第22届OPEC+部长级会议正式结束。与会各方决定继续今年7月达成的决议，按照此前的节奏在12月增产石油40万桶/日。

  截至北京时间11月5日上午收盘，纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货报收78.81美元/桶，下跌2.54%；2022年1月交货的布伦特原油期货报收80.54美元/桶，下跌1.77%。

  这已经是国际油价连续两天走低，之前油价冲高的态势短期停歇，背后影响因素多样。隆众资讯油品分析师李彦指出，近期伊核问题出现转机，伊核谈判确认重启，带来伊朗原油增产的预期，成为油价的第一大利空信号。

  此外，美联储即将启动缩债计划，这意味着美国的货币政策将从宽松转向正常，下一步操作就是加息。李彦表示，当前货币政策已经开始转向，流通性泛滥的时期正在结束，对于原油和大宗商品来说，显然是一个长线利空的信号。

  从石油本身来看，美国商业原油库存已经连续两周出现回升，也在一定程度上打消了市场对于低库存的担忧情绪。在天然气市场层面，此前由于天然气价格猛涨带来原油替代，导致油价上升。而近期海外天然气供应持续增长，欧洲气价大跌近20%，让冬季石油取暖需求向好的预期降温，对油价底部支撑构成利空。

  尽管美国、日本以及印度等石油消费国都对高油价心存抱怨，并要求产油国组织增加产量阻止油价的进一步上涨，但产油国方面却对潜在的需求变化保持警惕。

  油市前景有待观察

  在产油国方面看来，成员们正持续向市场释放原油产能，而预期中的需求上涨并不准确，由于全球经济和石油需求仍受到新冠变种病毒的影响，部分国家还保留着疫情防控措施。相对于天然气和煤炭价格的暴涨，油价从年初到当前的涨幅似乎还在可以容忍的范围内。

  另一方面来看，据媒体报道，诸如安哥拉和尼日利亚等产油国，目前正在努力达到最大的原油产出能力；如果其它产油国大幅提高产量，油价则将会随之下降，这样并不符合产油国的经济利益。

  尽管目前市场对于原油供应增加呼声很高，但受迫于日益增加的环保压力，石油公司与投资者对于油气产业的上游投资保持着十分谨慎的态度。

  伍德麦肯兹宏观石油主管Ann-Louise Hittle指出，由于美国方面要求该组织增产约60万桶/日，因而会议结果令美国失望；但一旦OPEC+组织最终实现40万桶/日的增产，美国也将接受这一结果。

  虽然市场此前对石油的供应短缺展现忧虑，但是OPEC+以及伍德麦肯兹都对实际情况心存疑虑：当前的石油供应可能足以满足需求。伍德麦肯兹预计，当前世界原油需求仍低于2019年的水平：2021年第一季度，全球原油需求平均为9890万桶/日，低于2019年第一季度的9970万桶/日。

  Ann-Louise Hittle表示，越来越清楚的是，整个世界将在原油充足的情况下度过这个冬天，我们预计原油价格将从85美元/桶-87美元/桶的高位下滑，而这个过程已经在进行中了。

  标普全球普氏则援引市场观察人士指出，当前原油市场仍处于赤字状态，短期内原油前景依然看涨。

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