今年以来，我国经济面临着新冠肺炎疫情多点散发、国际地缘政治冲突等国内外多重考验，但在此背景下，一季度GDP仍能实现同比增长4.8%，全国规模以上工业企业利润同比增长8.5%。

       A股上市公司今年一季度总体营业收入同比增长率达17%（只统计截至2月28日已公布业绩的公司），净利润同比增长10%，高增速彰显了上市公司作为中国经济高质量发展生力军的担当。值得注意的是，在能源保供措施有效推进的背景下，以煤炭为代表的采掘行业业绩大幅增长，助力工业经济平稳开局。

       七成公司营收增长

       截至发稿，两市已有2878家企业发布一季度报告，实现营业收入共计7.24万亿元，实现净利润合计为6203亿元。

       中国石化、中国人寿、中国移动、中国电信、物产中大、厦门象屿、厦门国贸等7家公司单季度营收超过千亿元，另有115家公司创收超百亿。

       净利润超1亿元的企业达714家，招商银行、中国石化、中国移动、中国神华、浦发银行、贵州茅台、中国人寿、平安银行、光大银行等9家公司的净利润超过百亿元。

      增速方面，1985家公司营业收入实现同比增长，占比接近七成。其中，香农芯创增速超过51倍暂居榜首。9家公司增速超过10倍，其中医药生物行业占两席，分别为荣昌生物（34倍）、安旭生物（27.6倍）。

      1460家公司净利润实现同比增长，占比超过一半。其中，41家公司增速超过10倍，主要集中在专用机械、化学制品、生物制品等行业。另外，还有94家公司同比扭亏。山东黄金去年第一季度亏损3.4亿元，今年第一季度盈利3.55亿元，扭亏幅度最大。

      采掘行业普遍超预期

      分申万行业来看，一季度平均营业收入增速最大的是家用电器、房地产、农林牧渔、有色金属、医药生物行业，净利润增速最明显的是采掘、有色金属、机械设备、化工行业。

      国家统计局数据显示，今年1~3月份，采矿业企业利润同比增长1.48倍，有力拉动工业企业利润增长。其中，煤炭采选业、石油天然气开采业3月份PPI同比涨幅分别扩大至53.9%、47.4%，带动一季度行业利润分别增长1.89倍、1.51倍。

      综合来看，一季度能源保供措施有效推进，煤炭等能源产品生产较快增长，叠加国际地缘政治冲突等因素导致大宗商品价格大幅上涨，共同带动相关行业利润快速增加。从上市公司近期发布的一季度报告来看，多家采掘公司业绩超预期。

      根据Wind数据统计，39家已发布一季报的采掘企业，平均营业收入同比增长22.6%，平均净利润同比增长232%。行业内企业普遍净利润增速高于营收增速，这意味着行业的毛利率在提升。

      ST洲际一季度实现净利润8615万元，同比增长超62倍，增速高居行业榜首；粤桂股份净利润同比增长近15倍，次之。此外，一季度净利润实现翻倍式增长的公司还有8家。

      业绩超预期的细分板块主要集中在石油开采、煤炭开采领域。煤炭开采方面，16家上市公司一季度平均净利润增速达88%、营业收入同比增长34%。龙头公司中国神华、陕西煤业、中煤能源净利润分别同比增长59.6%、79.3%、99.6%。

      4月28日，A股煤炭板块逆势拉升，中煤能源涨停，陕西煤业、山煤国际大涨逾9%，中国神华涨7%。

      广发证券研报指出，国际能源价格高企，以及稳增长持续强化的政策预期下，煤炭板块有望直接受益。国内方面，保供要求下各环节库存仍处于中低位，供需面持续偏紧；目前行业估值处于较低水平。

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