2025年，香港首次公开募股（IPO）市场展现出强劲的复苏势头，一扫过去三年的低迷阴霾。截至近期，年内IPO募资总额已达到2164.74亿港元，这是自2021年高峰之后，时隔四年再次突破2000亿港元大关。市场表现远超业内预期，且随着后续大量公司排队等候上市，全年募资额正不断逼近2019年至2021年间创下的年度3000亿港元巅峰纪录。

多项数据创下纪录，市场热度空前

与2019-2021年的高光时期相比，2022至2024年香港IPO市场一度陷入低谷，2023年募资规模甚至不足500亿港元。然而，2025年的市场彻底扭转了颓势，不仅IPO总额重登全球榜首，更在多个维度创下惊人纪录。

大型IPO项目接踵而至。除了近期登陆港股的赛力斯，年内已涌现包括宁德时代、恒瑞医药在内的8家募资额超百亿港元的巨型IPO。其中，宁德时代以410亿港元的募资额，成为截至目前今年全球规模最大的IPO项目。

打新市场同样火爆异常。蜜雪集团的公开认购金额高达1.77万亿港元，超越快手此前纪录，成为港股新的“冻资王”；而金叶国际集团则获得了约1.14万倍的超额认购，成为港股史上首个“超购万倍”的新股。

更为积极的现象是，新股上市后的表现显著优于往年。数据显示，今年前10个月新上市的80家公司，其股价在上市首日、上市后一个月及三个月的平均回报率均远高于前五年的平均水平，显示出投资者信心和市场活跃度的显著提升。

从业者“无休”忙碌，外资兴趣重燃

市场的超预期火热，让一线从业者切身感受到了“甜蜜的负担”。有香港投行人士坦言“没有时间睡觉，没有时间放假，没有休息日”。港交所行政总裁陈翊庭也在采访中透露，她在海外与国际投行交流时，对方表现出对香港市场和上市企业的浓厚兴趣，交流时常持续数小时。

市场分析指出，这股热潮与外资的重新关注密不可分。浦银国际首席策略分析师赖烨烨表示，尽管主动型外资尚未形成趋势性回流，但在全球市场波动背景下，资金分散配置的需求上升。加之美联储降息周期重启以及新股显著的赚钱效应，有望吸引更多主动型外资参与港股新股申购。

制度革新吸引企业，中概股回归成新看点

此轮IPO热潮的背后，是港交所近年来持续深化制度改革、提升市场吸引力的努力。从缩短上市审批周期，到优化价格发现机制，再到为特专科技公司开设“科企专线”并提供上市便利，一系列举措为不同类型的企业，尤其是新经济公司，铺设了更顺畅的上市之路。

展望未来，业内人士普遍认为这股热潮有望延续。赖烨烨预计，目前在港交所递交申请及筹备上市的公司近300家，数量已超过2021年峰值，其中包含多家大型A股上市公司及科技、消费领域的明星企业，这将为明年的IPO市场提供有力支撑。

此外，中概股回归被视为港股IPO市场重要的潜在增量。在中美博弈持续的背景下，港股市场因其能够满足境外融资、投资者基础等多重需求，成为中概股回归的首选地之一。它们的回归，不仅能为市场带来新的优质标的，也更利于其自身的长期战略发展。

瑞银全球投资银行亚太股票资本市场联席主管胡凌寒也持乐观态度，她指出，优质企业供给与外资配置需求已形成正向循环，这将有力支撑香港IPO市场的持续活跃。

郑重声明：智慧观察发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，决策需谨慎。