资本市场健康发展，投资者是根基所在。加强投资者保护，不仅是维护市场公平与效率的关键，更是资本市场长远发展的基石。近日，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，这一纲领性文件从发行上市到退市退市进行全流程、多维度规划，标志着我国资本市场投资者保护体系建设迈入新的阶段。

构建全链条保护体系，夯实市场信任根基

《意见》系统性地从发行、交易、执法、救济、退市、法治保障等多个环节出发，旨在织就一张严密的投资者保护“安全网”。中央财经大学教授陈运森评价认为，这是我国资本市场投资者保护体系建设的重要“里程碑”。这些举措将有力增强市场参与者的信任感，改善整体投资生态，切实提升广大中小投资者的获得感和安全感，为资本市场的高质量发展提供坚实的制度保障。

压实机构主体责任，推动从“销售”转向“服务”

处于投资者保护第一线的证券、基金、期货等经营机构，其责任在《意见》中被进一步压实。文件明确要求引导经营机构树立正确经营理念，将投资者教育做实做细并嵌入业务流程，严格落实投资者适当性管理责任。

针对部分机构对投资者诉求处理不力的问题，《意见》强调要压实其处理投诉与纠纷的主体责任，督促机构将完善投诉处理机制与强化内控、合规体系有机融合，从源头做好治理，提升服务质量。陈运森教授指出，这促使行业机构必须将“以投资者为中心”的理念真正落地，实现从销售导向向服务导向的转变，并形成事前防范、事中控制、事后纠偏的闭环管理。

优化诉讼与多元解纷机制，畅通投资者救济渠道

在投资者权益救济方面，证券纠纷特别代表人诉讼制度已显现成效，但实践中也存在启动门槛高、程序周期长等挑战。《意见》强调要支持和配合法院加大该制度的适用力度，更好发挥其集约化解纠纷的功能。据悉，监管部门下一步将着力优化运行机制，完善启动程序，以进一步提升诉讼效率。陈运森认为，这将为中小投资者提供更高效、低成本的维权路径，并强化对违法主体的威慑。

同时，纠纷多元化解机制的作用被进一步强调。《意见》从三方面深化部署：一是发挥调解的基础性作用，推动法院加大委托调解力度，完善“示范判决+批量调解”机制；二是充分发挥民事诉讼作用；三是鼓励相关方运用先行赔付制度。数据显示，调解机制已为投资者挽回巨额损失。陈运森表示，完善多元化解机制能有效降低投资者维权成本，“示范判决+批量调解”则高效处理群体性案件。清华大学法学院教授汤欣也指出，这有助于弱势投资者通过合法渠道维护自身权益。

健全退市环节保护，实现“有序出清”与“温情保护”

随着常态化退市稳步推进，退市过程中的投资者赔偿问题备受关注。《意见》从三方面健全终止上市过程中的投资者保护：强化对退市风险公司的持续监管、强化重大违法强制退市中的投资者保护、强化主动退市中的投资者保护。

对于矛盾更为尖锐的重大违法强制退市，《意见》引导相关责任方主动采取先行赔付等措施弥补投资者损失，并加强民事、行政与刑事案件的衔接配合。对于主动退市公司，则要求其提供现金选择权等保护措施。陈运森教授解读，这些措施体现了“有序出清、温情退市”的理念，通过强化信息披露、控制异常交易、落实先行赔付和提供退出选择，旨在让退市过程更具可预期性和公平性，维护市场长期健康。

综合分析，《若干意见》的出台，通过压实机构责任、优化救济机制、筑牢退市防线，构建了覆盖市场全链条的投资者保护新格局，为资本市场行稳致远奠定了坚实的制度基础。

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