申万宏源：资本所得税改怎么看？海外资本利得税的征收经验有哪些？

    摘要

  事件：《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）提出“健全直接税体系，完善综合和分类相结合的个人所得税制度，规范经营所得、资本所得、财产所得税收政策。”如何理解个税中资本所得相关的提法，我们试图进行分析。

  个税中资本所得税收政策现状如何？

  资本和财产所得在上一轮个税改革中并非主要。2018年个税改革主要是将劳动所得进行修订，并设立综合所得，但在改革后，个税收入的构成中仍以劳动要素收入占据主导，资产所得占比不变。在“多渠道增加城乡居民财产性收入”这个大前提下，个税也或将同步变化。

  个税中资本所得条目随资本市场的发展而不断增加，但缺乏系统性。因我国资本市场的发展是渐进式、逐步繁荣的，个税中有关资本所得内容是逐渐丰富的。个税中有关资本所得（财产转让）中属有价证券的规定最为丰富。不动产交易的个税实际上根据国家宏观调控的需要而改变。

  我国资本、财产所得规范对完善收入分配制度，健全直接税体系具有重要意义。我国税制中以累退性的流转税为主，而能发挥收入分配调节效果的个税占比不高。个税收入大结构中侧重工薪，财产转让所得小结构中侧重限售股、房屋转让和股权转让，对于收入分配效果是有限的。

  海外资本利得税的征收经验有哪些？

  OECD经济体资本利得税发挥筹措收入，引导收入分配作用。经不完全梳理，OECD经济体中开征资本利得税的共有31个，其中27个是合并至个人所得税征收，4个单独征收。资本利得税税率设定方面，最高边际税率普遍低于个税最高边际税率，最高边际税率平均为25.4%。

  区分长期和短期资本利得税，以产生“锁住”效应。为了鼓励长期投资，许多国家针对长期资本利得和短期资本利得采取不同的税收待遇，大多数国家采取单一的时间期限判断。长短期资本利得税收的不同，对引导居民长期持有资产具有明显作用。

  资本损失抵扣体现的是政府和居民在风险前的共担性，有利于鼓励居民继续进行投资。从损失抵扣的类型来看，大致分为允许抵免同类利得、抵免资本利得、抵免普通利得、其他抵免。资本损失的结转也是另一大风险共担机制。

  《决定》对个税中资本所得部分改革有何指引？

  延续二十大和二十届三中全会精神，注重公平。从我国居民可支配收入的结构来看，劳动报酬占比相对不低，则二次分配的作用可能更加凸显。从美国经验来看，个税中资本利得税的占比和收入高度正相关，资本利得税有助于优化收入分配结构。

  优化个人所得税征收模式，健全直接税体系，有助于我国二次分配发挥效果，特别是将劳动要素和资本要素税率进行适度的收敛。同样，规范财富积累机制也需要资本利得税。当前数据治理的手段丰富，也有利于税务系统更好的发挥直接税调节效果。

  引导耐心资本的发展壮大。《决定》突出表示要发展耐心资本，后续政策可能更多围绕此深化改革。而税收调节对居民预期引导至关重要，长期资本利得的“锁住”效果本身可能有助于耐心资本的培育。另外，资本所得相关税收的规范也能更好的引导预期。

  风险提示

  各国资本利得税经验归纳不完全；个人所得税改革框架和路径根据经济形势、资本市场形势出现调整。

  报告正文

  事件：中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）提出“健全直接税体系，完善综合和分类相结合的个人所得税制度，规范经营所得、资本所得、财产所得税收政策，实行劳动性所得统一征税。深化税收征管改革。”如何理解个税中资本所得相关的提法，我们试图进行分析。

  1.个税中资本所得税收政策现状如何？

  1.1 资本和财产所得在上一轮个税改革中并非主要

  2018年个税改革主要是将劳动所得进行修订，并设立综合所得，而对资本和财产所得基本沿用过去个税税法的设定。个税在2018年的修订一是设立综合所得，将工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费按纳税年度合并计算个人所得税，并设立专项附加扣除减少劳动要素税负。资本利得[1]以及财产孳息等方面的税收设定基本沿用。

  但在2018年改革后，个税收入的构成中仍以劳动要素收入占据主导，2022年较2017年仅小幅下降，财产所得提升，资产所得不变。我们将综合所得分类汇总为居民通过劳动获得的收入所缴纳的个税规模，2022年和2017年相比占个税收入总规模小幅下降了6.3个百分点，但占比仍高达65.6%，个税中工薪税占绝对主导。占比增长主要来源于财产所得（利息、股息、红利所得和财产租赁所得），2022年占比较2017年提升了4.8个百分点，资本所得（财产转让所得）占比没有变化，均为11.6%。

  二十届三中全会提出要“多渠道增加城乡居民财产性收入”，在这个大前提下，个税也或将同步变化，以适配新的收入结构和宏观经济形势。《决定》提出“规范收入分配秩序，规范财富积累机制，多渠道增加城乡居民财产性收入”，这一要求实际上隐含了个税改革的方向。同时，《决定》还提出了“规范经营所得、资本所得、财产所得税收政策”，也是和居民收入结构变化和个税内部变化相协调。

  1.2 个税中资本所得条目随资本市场的发展而不断增加，但缺乏系统性

  因我国资本市场的发展是渐进式、逐步繁荣的，个税中有关资本所得内容是逐渐丰富的，甚至部分设定还同步跟随宏观调控的需要。我国经济的高速发展催生金融资产的持续增长，随着资本市场的繁荣个税也需要顺应发展形势不断丰富。但在过去发展的过程中，针对不断涌出的新型资本市场发展，个税更多是以补丁的形式来规范。

  按照被转让资产的类型，个税中有关资本所得（财产转让）涉及的部分可以分为四类，有价证券、不动产利得、有形资产利得以及无形资产利得，其中属有价证券的规定最为丰富。个人二级市场转让暂免征个人所得税，但限售股转让需要按照规模计算应纳税所得额，并且按照20%的税率缴纳个税。

  资本利得征税的规定中，对居民交易不动产所需要缴纳的部分，实际上根据国家宏观调控的需要而改变。随着我国房地产市场发展，财税对住房转让的规定也开始丰富和严谨，1999年确立了“满五唯一”的标准以及换购的优惠政策，并在2006年根据实际需要将部分征税方式优化为核定征收。但随着宏观调控需要，跟人住房换购免个税政策在2010年取消，并又再2022年重新启动。

  1.3 我国资本、财产所得规范对完善收入分配制度，健全直接税体系具有重要意义

  我国税制中以累退性的流转税为主，而能发挥收入分配调节效果的个税占比不高。我国2023年税收收入总规模18.1万亿，其中个税收入仅有1.5万亿，占税收收入的比例仅有8.2%。税收收入中占比较高的是增值税，但是增值税作为流转税，并不能根据收入结构来调节税负水平，会产生税负的累退性问题。

  同时，个税收入大结构中侧重工薪缴纳，财产转让所得小结构中侧重限售股、房屋转让和股权转让，对于收入分配的作用效果是有限的。上文已经详细论述了个税改革后我国工薪缴纳税款占比仍较高的事实，实际上如果将视角切入到财产转让所得的内部结构，我们会发现税收主要集中在限售股转让、房屋转让和股权转让三类，分别占2022年财产转让所得个税收入的25.1%、23.8%以及43.6%。

  税收仍是构建新的收入分配体系的重要一环。《决定》提出“完善收入分配制度。构建初次分配、再分配、第三次分配协调配套的制度体系，提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。完善劳动者工资决定、合理增长、支付保障机制，健全按要素分配政策制度。完善税收、社会保障、转移支付等再分配调节机制。支持发展公益慈善事业。”日本通过二次分配调节居民收入分配的努力较为成功，也为我国后续财税改革提供了经验借鉴。

  2、海外资本利得税的征收经验有哪些？

  2.1 OECD经济体资本利得税发挥筹措收入，引导收入分配作用

  经不完全梳理，OECD经济体中开征资本利得税的共有31个，其中27个是合并至个人所得税征收，4个单独征收。OECD中统计的资本利得税其实际上就是我国个税中的资本所得部分（财产转让所得）。OECD经济体中单独开征资本利得税的国家分别是英国、德国、澳大利亚和爱尔兰，不征收资本利得税的国家分别是新西兰、瑞士、比利时、卢森堡和智利。

  资本利得税税率设定方面，最高边际税率普遍低于个税最高边际税率，平均最高边际税率为25.4%。统计上述31个开征资本利得税的经济体，其最高边际税率位于35%以上的有三个国家，分别是丹麦、土耳其和挪威，最高边际税率位于15%以下的（含）也有三个，分别为希腊、匈牙利和墨西哥。31个经济体中，资本利得税最高边际税率低于个税最高边际税率的有27个，持平的有4个，分别是土耳其、捷克、爱沙尼亚和匈牙利。

  从规模来看，部分经济体针对资本利得税收征管能力较强，资本利得税成为财政收入的重要补充。OECD数据显示，有三个国家的资本利得税规模较大，分别是瑞典、韩国和美国，2021年规模占GDP的比例分别为2.0%、1.8%和1.7%。还有三个国家资本利得税收入维持在较高水平，英国、爱尔兰和以色列在2021年资本利得税规模占GDP比重分别为0.5%、0.4%和0.4%。

  2.2 区分长期和短期资本利得税，以产生“锁住”效应

  为了鼓励长期投资，许多国家针对长期资本利得和短期资本利得采取不同的税收待遇。大多数国家采取单一的时间期限判断，比如美国以1年为衡量短期和长期的划分标准，但也有部分国家设定更多的时间段。

  相较于有价证券，经济体更多的对不动产资本利得采取长期和短期结合的税收策略。不动产资本利得所享受税收优惠的时间期限比有价证券要明显变长，这更多源于资产属性不同所决定的。

  长短期资本利得税收的不同，对引导居民长期持有资产具有明显作用。根据美国国税局（The Internal Revenue Service）披露的2015年数据，全年居民资产交易中属于长期资本交易的占比为37.8%，其中股票、债券、不动产和衍生品等长期交易占比分别为38.5%、55.8%、92.3%、28.7%。获得收益的交易中，长期占比为85.8%，股票、债券、不动产和衍生品等长期交易占比分别为84.6%、85.4%、95.9%、85.2%。

  2.3 资本损失抵扣体现的是政府和居民在风险前的共担性

  资本损失抵扣政策体现政府与个人共同承担投资风险的行为，有利于鼓励居民继续进行投资。如果不允许资本损失予以抵免或递延则资本利得课税是对当期名义资本利得进行课税，此时政府相当于仅与纳税人分享投资收益而不共承担风险，不仅降低居民个人投资收益，也令居民面临收益风险不匹配的现象。

  从损失抵扣的类型来看，大致分为四种，允许抵免同类利得、抵免资本利得、抵免普通利得、其他抵免。抵免同类利得即个人发生的资本损失只能抵免相同类型的资本利得；抵免资本利得即可以抵免不同资产所产生的资本利得；抵免普通利得即可以计入综合所得，即减少工资薪金的应纳税所得额，更利好居民，但从财产视角来看有侵蚀税基的嫌疑。

  同时，资本损失的结转也是另一大风险共担机制。从美国的经验来看，美国居民年度纳税可以允许的资本利得损失抵免上限是3000美元，超过这一部分的损失可以进一步向未来年度结转和使用。

  2.4 资本利得税案例：以美国、英国为参考

  （一）美国资本利得税：

  1）课税对象：

  美国的资本利得税是指对个人或企业在出售或交换资本性资产时所获得的收益征收的一种税。上述的资本性资产被定义为几乎所有拥有并用于个人目的、娱乐或投资的财产，美国国家税务局对这一概念所列举出的范围包括但不限于：个人账户中的股票或债券、家庭拥有的住宅、家用家具、用于娱乐或通勤的汽车、硬币或邮票收藏品、宝石和珠宝、黄金、银或其他金属。

  以下几类资产被明确不属于资本资产：主要为了出售给客户的财产或将成为商品组成部分的财产；商业中使用的可折旧的财产（包含完全折旧的情况）；商业地产；版权、专利、发明、模型、设计、秘密配方或过程等知识产权；在日常业务过程中获得的应收账款或票据；由经销商持有并与经销商活动相关的某些商品衍生金融工具；在正常营业过程中进行的某些套期保值交易；从美国政府（或任何政府机构）获得的美国政府出版物。

  2）税率：

  美国的资本利得税的计算基于净资本利得，即资产的最终销售价格减去其基础成本，基础成本通常包括购买资产的成本加上任何改善成本，减去折旧或损耗等。资本利得根据资产的持有时间分为长期或短期。一般而言, 若持有该资产的期间超过一年，资本利得或亏损则属于长期；如果持有时间少于一年，资本利得或亏损属于短期。资本利得税计算的税率会根据属于长期或短期而分开计税。短期的资本所得税则与对个人的普通收入所得税采取的税制是一致的，边际税率0%-37%，长期资本利得边际税率0%-20%，特殊规定的如收藏品等边际税率28%。

  3）资本损失的抵免规定

  在售出的资本性资产的价值低于购入时的价值的情况下，报税者会遭遇资本损失（持有亏损的资产而未出售的情况下这些损失因其未实现而不计入，只有在出售后出现的损失才会计入），此时可以申请资本损失抵免，即用资本损失抵消应税的资本收益。

  具体计算而言，首先需要将长期收益损失与短期收益损失各自相互以相加的方式抵消，得到长短期净收益或净损失，再相加可得到最终净收益或净损失；

  如果长短期均为净收益，则长短期的损失可以1:1抵消对应的净收益的应税金额；

  如果最终结果为有净收益但是长期或短期有一项存在净损失，则这一项的净损失可以1:1抵消另一项净收入的应税金额，最终只需根据存在净收入一项的税率计算对应资本利得税；

  如果存在最终净损失，除去所有资本利得将会1:1抵消对应的资本损失金额，国税局还允许每年从普通收入的应税金额中扣除一定金额的资本损失，具体来说：对于个人以及已婚共同报税者而言，每年超额损失金额最多3,000美元，如果已婚分开报税则为 1,500美元。超过这一限额的净损失的多余部分必须结转到下一个纳税年度，这部分亏损可以在接下来的年度中用于抵扣这一年的资本收益和其他应税收入，这一金额直至完全抵消前将会无限期结转，但是被结转的亏损值为现值，且不会根据每年的通胀进行自动调整金额。

  （二）英国资本利得税：

  课税对象：

  英国的资本利得税是对于出售或处置资产时获得的利润征收的一种税，课税对象为所赚到的利润而非售出价格。处置包含出售、赠送礼物、更换其他物品、信托受托人代表受益人出售或转让资产以及获得赔偿，但是赠礼情形不包含对配偶或同居伴侣的赠礼（出于销售目的除外）以及对慈善机构的赠礼。

  需要个人缴纳资本利得税的资产范围包含：以6,000英镑及以上价格出售的个人财产（但是非商业用途的汽车等物品除外）；非自住房产（包括出租用房产、营业场所、土地与继承财产）；满足总面积超过5,000平方米、将部分房间出租给非家族成员且不共享生活空间、仅出于投资目的购买、专门将家中一部分用于商业目的（临时性办公室除外）这几项条件任意一项的个人常住的居所；任何未纳入ISA或PEP 的股票、单位信托单位、溢价债券和合格公司债券以外的债券；加密货币；对于英国居民在海外的资产，其需要就应税收益缴纳资本利得税；

  税率：

  资本利得税税率根据居民应纳税所得额的档次划分，收入越高所承担的资本利得税税率越高，其基本分为三类：一是如果纳税人个税应税收入高于12570英镑但不超过50270英镑，则将扣除相关成本费用的资产处置净利润合并入个税应税收入中，若合并后总应纳税所得额仍未超过50270英镑，则税率为10%（或为住宅物业和附带权益支付 18%）；二是若上述净利润合并至应税收入后，总应税收入超过50270英镑，对超过部分税率提高至20%（或为住宅物业支付 24%的税率，为附带权益-即私募股权、风险投资和对冲基金的普通合伙人赚取的利润份额支付 28%的税率）；三是如果个税应税收入超过50271英镑，则资产处置净利润税率为20%（或为住宅物业支付 24%的税率，为附带权益-即私募股权、风险投资和对冲基金的普通合伙人赚取的利润份额支付 28%的税率）。

  免税额与可列支损失：

  英国资本利得税免税额3000英镑每年，且亏损可以抵扣和结转。英国每年资本利得均存在年度免税额，个人的免税额为3000英镑，如果总应税收益低于年度免税额，则无需纳资本利得税。对于亏损结转，英国允许亏损结转到未来纳税年度，且结转没有期限限制，该亏损结转也不会进行通胀调整。

3.《决定》对个税中资本所得部分改革有何指引？

3.1 延续二十大和二十届三中全会精神，注重公平

  二十大报告和二十届三中全会均指出分配制度的重要性。二十大报告指出“分配制度是促进共同富裕的基础性制度”“构建初次分配、再分配、第三次分配协调配套的制度体系。”《决定》指出“规范收入分配秩序，规范财富积累机制，多渠道增加城乡居民财产性收入，形成有效增加低收入群体收入、稳步扩大中等收入群体规模、合理调节过高收入的制度体系。”

  从我国居民可支配收入的结构来看，劳动报酬占比相对不低，则二次分配的作用可能更加凸显。以资金流量表为考察对象，我国居民可支配收入中劳动报酬并不低，占GDP比重和美日类似。我国居民劳动报酬占GDP比重常年维持在50%以上，和世界其他主要经济体差距并不明显。美国居民的薪资在GDP中占比十分稳定，1959年至今平均占比是55.2%，最近十年平均占比是53.4%。日本居民可支配收入中，薪资占GDP比重在1994年—2022年平均为50.3%，最近十年平均在50.6%。

  从美国资本利得税在收入结构中的分布来看，资本利得税有助于优化收入分配结构。根据2021年美国国税局数据，年应税收入5万美元以下的居民所缴纳的个人所得税中，长期资本利得税收入为零，而随着应税收入的快速提升，个税中长期资本利得占比开始同步上升，到年应税收入1000万美元以上的居民档次时，缴纳的长期资本利得税的规模已经占其缴纳个税收入的43.9%。

3.2 优化个人所得税征收模式，健全直接税体系

  健全直接税体系，有助于我国二次分配发挥效果。健全直接税体系中最直接的部分可能就是进一步优化个人所得税结构，将劳动要素和资本要素所带来的个税收入进一步调整。2018年个税改革仅仅是迈出了第一步，后续个税改革可能仍是直接税改革中的核心内容。

  同样，规范财富积累机制也需要资本利得税。我国改革开放以来经济高速发展，大量财富积累在居民部门。根据国际经验，财富的不平等可能比收入不平等的程度更加明显，规范财富积累机制同样有助于令居民在经济发展过程中的获得感更强。

  当前数据治理的手段丰富，也有利于税务系统更好的发挥直接税调节效果。7月19日国家税务总局在传达学习贯彻党的二十届三中全会精神会议中表示“持续深化依法治税、以数治税、从严治税，持续打造效能税务，高质量推进中国式现代化税务实践”。会议对以数治税的再度强调也凸显当前税务机关通过数字系统强化征管的思路，而个人所得税改革的难点就在于如何有效理清居民收入的规模和类型，这一数字化手段的加强也将为未来个税的改革铺路。

3.3 引导耐心资本的发展壮大

  《决定》突出表示要发展耐心资本，后续政策可能更多围绕此深化改革。《决定》指出“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。”耐心资本对当前资本市场的发展具有重要意义，如何通过制度设计来催生耐心资本实际上成为后续改革的重点。

  而税收调节对居民预期引导至关重要，长期资本利得的“锁住”效果本身可能有助于耐心资本的培育。从国家经验来看，长短期资本利得的区别税收政策可能有助于改善资本市场预期，提升居民对长期投资的持有。这一制度设计给我们后续个人所得税的进一步完善和发展给出了参考。

  另外，资本所得相关税收的规范也能更好的引导预期。当前个税种的资本所得相关条款是分散化设定的，这一设定模式源于过去我国资本市场的渐进式发展，但在当前却可能更多体现为缺乏立法核心思路。借鉴个人所得税综合所得的改革历程，在资本所得内部规范和统一或也可能是未来的发展方向。

4.政策跟踪：改革相关计划方案发布

4.1进一步全面深化改革相关计划方案发布

  二十届三中全会后，国务院印发进一步全面深化改革相关计划方案。7月28日，《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》发布，对未来5年新型城镇化建设作出部署。《计划》提出，经过5年的努力，农业转移人口落户城市渠道进一步畅通，城市安全韧性短板得到有效补齐，常住人口城镇化率提升至接近70%。本次新型城镇化的深入推进突出以人为本，把农业转移人口市民化作为新型城镇化首要任务，提出着力解决好农业转移人口最关心的稳定就业、子女教育、住房保障、社会保险等，并且完善农业转移人口市民化激励政策，健全进城落户农民农村权益维护政策。

  7月29日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》。《意见》20 条中共涉及具体服务消费 11 种类型，并将其分为三种类型：基础性服务消费、改善型消费和新型消费。其中基础性服务消费分为饮住宿、家政服务、养老托育；改善型消费分为文化娱乐、旅游、体育、教育和培训、居住；新型消费分为数字消费、绿色消费、健康消费。《意见》较为突出的部分是针对“教育和培训服务”方面的政策，20 条明确表示“推动社会培训机构面向公众需求提高服务质量”；同时，《意见》针对银发经济的布局明显增加，核心是推进消费场景适应未来老龄化发展，为基础设施适配养老设施可能成为未来政府购买结构调整的重点方向。

  7月30日，《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》发布，指出双控的三阶段具体实现目标。第一阶段目标为“到2025年，碳排放统计核算体系进一步完善”，“相关计量、统计、监测能力得到提升”等。《方案》对国家、地方、重点行业和企业分别规划重点任务：国家要将碳排放指标及相关要求纳入国家规划，完善碳排放相关法规制度；地方要建立健全碳考核、行业碳监控等政策制度和管理机制；重点行业要完善碳排放核算机制，建立行业领域碳排放预警机制；企业要完善降碳管理制度，落实节能降碳管理要求等。

4.2财政部等加大对科技创新领域融资支持

  《关于实施支持科技创新专项担保计划的通知》印发后，财政部就有关情况答记者问。财政部表示，为持续健全完善政府性融资担保体系，构建了“国担基金-省级再担保机构-市（县）直保机构”的三层组织体系，由中央财政每年安排预算资金，对国担基金因履行政策性职能、保持低费率所产生的代偿支出缺口予以适当弥补。本次《通知》重点在于支持科技创新中小企业，明确专项担保计划的“精准、降费、创新、三提高”等要求，精准聚焦科技创新类中小企业，并划定了担保收费标准“红线”。

4.3《货政报告》发布，重点关注房地产、长债、汇率

  8月9日中国人民银行发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》。《货政报告》在未来风险挑战部分与7月政治局会议保持一致，将外需风险前置，在内需部分强调结构调整。《货政报告》指出“上半年，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，带来的不利影响增多；国内有效需求不足，新旧动能转换和结构调整持续深化也造成一定挑战。”《货政报告》也强调“为完成全年经济社会发展目标任务营造良好的货币金融环境”，和政治局相呼应。7月政治局会议提出“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，本次是落实。

  2024年一季度《货政报告》中的“保持货币政策的稳健性”，本次被扩充为“稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系”。通过本次报告中的五大专栏来观察货币政策这三大关系，五个专栏分别为“建立健全由市场供求决定的存贷款利率形成机制”、“进一步健全市场化的利率调控机制”、“支持住房租赁产业可持续发展”、“资管产品净值机制对公众投资者的影响”、“密切关注海外主要央行货币政策走向”。两个专栏聚焦货币政策框架和传导、剩下三个专栏分别聚焦房地产、长端国债收益率和人民币汇率。（详见《三大关切：房地产、长债、汇率——24Q2货币政策报告解读》）

4.4广州房地产政策再优化，进一步“因区施策”

  8月6日，广州市花都区住房和城乡建设局印发《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》。广州市花都区《通知》提出，非本市户籍人员在花都购买新建商品住房，可以领取花都人才绿卡（“花卡”），凭“花卡”及购房合同，持卡人子女可享受区政策性照顾入学待遇。此外，《通知》还包括大力推行“房票”安置、推进落实以旧换新无忧购、打通网签、办证绿色通道等具体措施。广州花都区本次购房享“准户口”待遇的政策系一线城市首次推出“购房落户”相关政策。

  风险提示：

  1）各国资本利得税经验归纳不完全。

  本文在国际经验部分主要针对OECD国家情况进行梳理，有可能有部分遗漏，部分政策也可能出现理解不到位的情况。

  2）个人所得税改革框架和路径根据经济形势、资本市场形势出现调整。

  我国未来经济形势变化同样也会影响个人所得税改革的框架，特别是财政和经济的关系方面要实现新的平衡。另外，资本市场的变化也是个人所得税改革过程中必须要考虑到的问题。

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