证监会公众公司部一级巡视员商庆军11月23日在2022金融街论坛年会上表示，证监会将持续深化新三板改革，努力办好北交所，打造资本市场服务创新型中小企业的主阵地，走好具有中国特色的资本市场普惠金融发展之路。

  他表示，证监会将在保证审核质量的前提下，支持一批具有核心竞争力的标杆企业快速实现发行上市，形成示范带动效应，引导更多优质企业积极申报，推动北交所尽快形成一定规模。同时，将完善北交所产品布局，进一步完善创新层分层标准。

  要点概览：

  支持一批具有核心竞争力的标杆企业快速实现发行上市

  完善北交所产品布局

  持续研究契合创新型中小企业特点和需求的特色品种

  稳步推进融资融券制度落地

  探索引入混合交易机制

  进一步完善中介机构激励约束机制

  积极推动各类长期资金入市

  进一步完善创新层分层标准

  紧盯控股股东、实际控制人等“关键少数”

  “零容忍”打击财务造假、资金侵占、内幕交易等违法行为

  市场特色亮点逐步显现

  “一年来，北交所实现稳定健康发展，各项制度安排顺畅运转，市场特色亮点逐步显现，中小企业创新发展活力显著激发，改革实现良好开局、取得积极成效。”商庆军表示。

  具体来看，创新型中小企业集聚效应不断增强。北交所吸引了一批创新能力强、科技成色足的中小企业，目前共有上市公司126家，市值中位数在8.55亿元，仅相当于科创板的10%，创业板的20%；其中国家级专精特新“小巨人”企业50家，省级专精特新企业56家，战略性新兴产业、先进制造业公司占比超八成，创新属性突出。

  促进创新资本形成的功能日益凸显。北交所从一开始就实行注册制，发行机制灵活高效，从时间上看，公开发行从受理到注册平均用时145天，最快仅72天；从规模上看，上市公司总计发行融资275亿元，平均每家2.1亿元，有效满足了中小企业资金需求。在北交所的带动下，新三板市场融资功能也显著增强，今年以来共完成定向发行630次，融资合计188亿元，同比分别上升38%和12%。

  资本市场包容性普惠性进一步提升。北交所和新三板市场共有小微企业4000余家，占比超60%，近三成公司位于中西部经济欠发达地区，近600家注册在县域地区，有效延伸了资本市场服务范围，提升了直接融资覆盖面。

  有活力、有韧性的市场生态初步形成。从融资端看，企业申报北交所的热情持续高涨，一年来300多家企业到新三板挂牌，400多家创新层公司积极申报北交所，形成了积极向上的良好氛围；从投资端看，各方参与度明显提升，合格投资者达520万户，超580只公募基金入市，社保基金、保险资金等主动参与市场；从交易情况看，北交所日均成交近10亿元，日均换手率近1%，呈现出与中小市值股票相匹配的流动性水平。

  多层次资本市场互联互通更加顺畅。多层次资本市场的各个层次体现出差异化定位，为不同发展阶段的中小企业提供更加契合自身需要的市场选择。转板机制有效运转，已有3家企业由北交所转至科创板、创业板；强化新三板与区域性股权市场的合作对接，完善对专精特新中小企业的支持服务体系，目前已有近800家区域性股权市场企业挂牌新三板。

  着力推进北交所高质量扩容

  商庆军表示，证监会将坚守北交所市场定位，持续夯实市场基础、完善市场功能，推动资本市场服务中小企业创新发展的效能不断提升。

  着力推进北交所高质量扩容。一定的市场规模是形成流动性、发挥市场功能、实施产品创新的基础。目前，北交所市场规模和品牌影响力需要尽快提升，市场流动性、估值水平基本契合中小企业特点，但是与市场各方的高期待还有一定差距。当前的首要任务就是推进北交所高质量扩容。证监会将坚持数量与质量并重、规模与特色并重，立足创新型中小企业的发展需求，持续优化市场服务，完善发行上市条件，提升审核包容性，在保证审核质量的前提下，支持一批具有核心竞争力的标杆企业快速实现发行上市，形成示范带动效应，引导更多优质企业积极申报，推动北交所尽快形成一定规模。

  不断加快创新发展步伐。近期，北交所融资融券制度正式发布，北证50指数也于周一启动运行。证监会将持续深化改革创新，完善北交所产品布局，持续研究契合创新型中小企业特点和需求的特色品种，不断提升融资功能；稳步推进融资融券制度落地，探索引入混合交易机制，提升市场运行效率；进一步完善中介机构激励约束机制，调动业务参与积极性；积极推动各类长期资金入市，丰富投资者数量类型，提升市场流动性水平。

  进一步深化新三板改革。北交所与创新层、基础层联动配合、协同发展，是新三板市场的重要特点。证监会将充分发挥这一优势，持续深化新三板改革，优化基础层挂牌条件，进一步完善创新层分层标准，加大对“更早、更小、更新”的初创型科创企业的支持力度，为北交所培育和输送更多优质上市资源。研究发挥新三板作为“公募市场”与“私募市场”衔接枢纽的作用，为私募股权和创投基金的“募投管退”提供更多支持，为中小企业创造更好的早期融资和发展环境。

  持续提升上市公司和挂牌公司质量。北交所处于市场建设初期，提升上市公司整体质量对夯实市场基础、打造市场品牌具有十分关键的作用。准入方面，在严把“入口关”，坚决执行国家产业政策，防止企业“带病上市”的同时，提升对新产业、新业态、新模式的包容性，规范和引导资本健康发展，从源头上提高上市公司质量。监管方面，强化信息披露和公司治理要求，紧盯控股股东、实际控制人等“关键少数”，“零容忍”打击财务造假、资金侵占、内幕交易等违法行为，切实保护投资者合法权益。以培育和规范为目标加强挂牌公司监管，引导企业在规范中发展，为上市打牢基础、做好准备。

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