摘要：然而从经营数据来看，拥有外资背景的齐鲁银行的“身子骨”并不硬朗。招股书显示，此次齐鲁银行IPO拟发行股票数为不低于发行后总股本的10%，且不超过发行后总股本的25%。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充该行核心一级资本，以提高资本充足水平。

      日前，昔日的“新三板王”齐鲁银行股份有限公司(下称：齐鲁银行)经过一年多的等待，终于迎来A股主板过会。

  然而从经营数据来看，拥有外资背景的齐鲁银行的“身子骨”并不硬朗。招股书显示，此次齐鲁银行IPO拟发行股票数为不低于发行后总股本的10%，且不超过发行后总股本的25%。募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充该行核心一级资本，以提高资本充足水平。

   资本率充足靠发债融资

  根据招股书信息，2016年至2018年末，齐鲁银行核心一级资本充足率分别为7.91%、10.28%、10.63%，一级资本充足率分别为9.42%、11.54%、11.77%，资本充足率分别为12.09%、14.49%、14.50%。同时齐鲁银行2019年报数据显示，2019年度其核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.16%、11.15%、14.72%、。从数据而言，2019年度核心一级资本充足率和一级资本充足率各项指标略有下滑，但仍符合监管要求。

  在资本充足的背后，2017至2019年报显示，截止该三个年度末，齐鲁银行债券融资余额分别为30亿、70亿和120亿。对应的报告期内资本净额分别为230.06亿、255.83亿、297.06亿。且根据齐鲁银行2020年三季度报告，截止2020年三季度末，其续存至本期的债券融资额已上升至150亿元。

(图片来源：中国货币网2017年报)

(图片来源：中国货币网2018年报)

(图片来源：中国货币网2019年报)

  而债券到期是需要进行兑付的。2016至2019二季度末，齐鲁银行靠发行债券收到的现金分别为359.17亿元、668.90亿元、645.70亿元和249.40亿元，而偿还债务支付的现金分别为197.36亿元、621.47亿元、566.18亿元和300.20亿元。以年度计算，2016--2018年度，则发债融资现金净额则为161.81亿元、47.43亿元、79.52亿元。

  其实，早在2015年6月，齐鲁银行登陆新三板后，就先后两次通过增发再融资65亿元补充了资本金。

  显然，若无债券融资的补充，齐鲁银行的资本并不理想，或就是靠融资发债“拆东补西”的办法在维持。这或许是齐鲁银行迫不及待IPO的主要原因。

  不良率下滑靠剥离核销

  齐鲁银行年报显示，2016年至2019年末，其不良贷款率分别为1.68%、1.54%、1.64%和1.49%，拨备覆盖率分别为205.27%、207.08%、192.68%、204.09%，期间不良率出现小幅波动，整体而言还是在下降。而不良贷款余额则分别为14.55亿元、15.51亿元、19.43亿元、20.88亿元，不仅逐年连续增长，且四年间增幅达43.51%。

  经梳理，过去十年，齐鲁银行每当不良资产抬头时，总是设法通过不良贷款的核销或者剥离，使得业务指标好转。

  2010年和2011年，齐鲁银行不良贷款率高达13.97%、9.56%，不良贷款额分别为65.22亿元、41.52亿元。2012年通过不良资产诉讼、清收等多种方式，对不良资产进行处置，其中核销75920万元，使得该年度不良率下降至1.15%。

(图片来源：中国货币网2012年报)

  2015年末，齐鲁银行不良率再抬头升高至2.19%。处置不良贷款的任务再度摆在齐鲁银行面前。

  招股书显示，2016年，该行转让不良资产2.41亿元，转让前计提减值准备1.17亿元，取得转让价款2.40亿元；2017年，该行转让不良资产9.61亿元，转让前计提减值准备6.20亿元，取得转让价款4.79亿元；2018年，该行转让不良资产9.22亿元，转让前计提减值准备6.56亿元，取得转让价款5.47亿元；2019年上半年，该行转让不良资产3.02亿元，转让前计提减值准备1.11亿元，取得转让价款1.09亿元。

  经初步统计，2016至2019年二季度末，齐鲁银行合计转让不良资产24.26亿元，转让前计提减值准备15.04亿元，合计核销不良资产金额39.30亿元。随着不良贷款的剥离，其不良贷款率再次有所下降，截止2020年三季度末，已下降至1.47%的低位。

  关联方近水楼台先得月

  2019年报显示，齐鲁银行前五大单一借款人中，房地产企业占据了三个席位，合计贷款余额为20.41亿元，占资本净额比达6.87%。显然，齐鲁银行面向房地产企业的发放贷款占比较高。

  在所披露的重大关联交易中，其股东“山东三庆置业有限公司”旗下的三家房企“东营市坤晟置业有限公司”、“山东方晔房地产开发有限公司”、“山东荣宝斋文化投资置业有限公司”，2019年度合计贷款达3.98亿元；股东“兖轴煤业股份有限公司”旗下的“济南阳光壹佰房地产开发有限公司”该年度贷款5.10亿元。而在风险提示栏中，均提示为全额风险。

(图片来源：中国货币网2019年报)

  企查查信息显示，“东营市坤晟置业有限公司”成立于2019年6月12日，并未显示有购地信息，倒是经营风险中提示有两条违法建设的行政处罚。

(图片来源：企查查平台)

  一面是央行和银监会“防范信贷资金违规流入房地产领域”的要求，要求房地产企业贷款必须“四证齐全”，一面是金融机构实际执行中屡屡向房企输血放款。明知风险额为百分之百的情况下，齐鲁银行仍然继续为关联方的房企发放着贷款资金，显然是对“审慎经营原则”的漠视。在企业贷款难、融资难的大环境下，齐鲁银行在对待关联方企业的待遇上远超普通客户，或许是常言所说的“近水楼台先得月”吧。

  “老赖”频出再为经营埋暗桩

  2019年12月递交的招股书显示，截止2019年二季度末，齐鲁银行前十大不良贷款客户涉及的不良贷款合计9.44亿元，占不良贷款总份额的比例为43.95%。

(图片来源：企业2019年12月招股说明书)

  经查询，该十大借款人无一例外，均曾有或现存多条失信被执行人及限制高消费记录，各类案件未履行的被执行标的总金额高达71亿元。如第一大不良贷款客户“天津市聚龙粮油有限公司”于2018年6月26日即被公布列入“失信被执行人”之列。

(图片来源：中国执行信息公开网)

  不仅如此，在齐鲁银行各分行质押贷款客户中，也频现“失信被执行人”身影。或出质标的企业为“失信被执行人”，或出质人为“失信被执行人”。

  如山东红星轴承科技股份有限公司早在2015年即首次被列入“失信被执行人”，在齐鲁银行办理股权质押贷款前已有“劣迹”，贷款后再次被列入“失信被执行人”之列。

  显然，这些不良资产将会成为齐鲁银行不良率指标的“暗桩”。

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