摘要：对于既是客户又是重要供应商的情形，拓新药业称欣隆药业主要从事胞苷酸及拉米夫定、齐多夫定、阿巴卡韦等抗HIV药物中间体的研发、生产和销售，由于受环保及产能限制，公司通过向其提供胞苷的方式委托其加工胞苷酸，主要用于胞磷胆碱钠的生产。

  新乡拓新药业股份有限公司(以下简称拓新药业)创业板上市，紧紧张张地赶在清明节之前过会，但淅淅沥沥的春雨并没有冲掉该公司存在的一些风险。

      中国产业经济信息网财经频道发现，拓新药业报告期内意外事故频发，新厂建设已经令其负债高企，同时该公司还存在研发投入少、客户与供应商重叠等问题。

      安全隐患何时休

  中国产业经济信息网财经频道调查发现，拓新药业报告期内意外事故频发，造成2人死亡。报告期内，该公司存在两起意外事故--“12.11”事故和“ 5.11”物体打击事故。

  2017年12月11日，拓新药业厂区内7号厂房因个别员工在环保管控停产期间违反公司管理规定，未经许可私自撕毁停产设备封条进行试验引发事故，造成四人受伤，其中一名重伤人员经抢救无效死亡。

  2018年1月23日，新乡高新技术产业开发区管理委员会出具《关于新乡拓新药业股份有限公司“12.11”事故调查处理情况的批复》(新开[2018]19 号)，认定本次事故是一起由企业员工在环保管控停产期间未经许可撕毁停产设备封条进行中试试验引发的事故，造成一人死亡，属于刑事案件。

  2020年5月11日，拓新药业厂区内发生一起物体打击事故，一人受伤，经抢救无效死亡。死亡人员系外来施工方周口德川保温材料有限公司员工，其在对拓新药业厂区综合楼室外平台外墙进行修补作业时，吊篮受力不均，引起楼顶东侧支架钢管沿钢丝绳滑落，因其当时未佩戴头盔，致使头部被滑轮钢管击中受伤，后经医院抢救无效后死亡。

  新乡高新技术产业开发区管理委员会综合监管和执法局就该事故出具《关于5.11物体打击事故的情况说明》，该事故系施工方周口德川保温材料有限公司违章作业所致，不构成拓新药业安全生产事故。

  安全事故频发，说明该公司在日常管理上存在缺陷，未把安全生产放在足够重视的位置上。

  新厂建设导致负债累累？

  2017年年末至2020年6月末，拓新药业流动比率分别为1.14、1.08、0.96和0.96，速动比率分别为 0.79、0.79、0.56 和0.65，拓新药业近三年的流动比率和速动比率都在下降。

  拓新药业称流动比率逐年下降主要由公司投入大量资金进行新乡制药新厂区建设所致。该公司速动比率在2019年年末出现较大幅度下降，主要由新乡制药新厂区建设导致的流动资产规模下降及存货余额增加所致。

  报告期各期末，拓新药业负债总额分别为2.84亿元、4.03亿元、3.57亿元和4.27亿元，资产负债率分别为52.73%、56.09%、48.22%和49.79%，高于可比同行业平均值36%、41.16%、38.99%和38.69%。

  其中，短期借款余额分别为1.63亿元、1.83亿元、1.33亿元和1.58亿元，占当期流动负债的比例分别为60.73%、47.59%、41.32%和37%，拓新药业可谓负债累累。

  研发投入占比小创新发展潜力堪忧

  不管是科创板还是创业板，创新发展以及发展潜力至关重要，这也是投资者关注的焦点。而对医药企业来说，一家公司研发投入和在研医药品种规模直接决定着这家公司未来的路到底能走多久。

  拓新药业2017年至2020年1-6月的研发费用分别为1200万元、1345万元、1552万元和665万元，分别占营收的3.01%、3.44%、4.02%和2.73%，累计投入研发资金4762.68万元，共计开展30个项目的研发工作。

  截至招股说明书签署之日，该公司共储备原料药品种10余个，涉及抗病毒、抗肿瘤、神经系统、心脑血管等领域。其中，2个品种已通过国家药监局备案。

  但从研发费用率来看，拓新药业研发投入占营业收入的比例明显过低，且低于可比同行。

  客户与供应商重叠还有蹊跷事

  江苏欣隆药业股份有限公司(以下简称欣隆药业)作为拓新药业的前五大供应商之一，拓新药业委托其加工胞苷酸，2017年至2020年1-6月加工费分别为864.58万元、973.2万元、1160.57万元和949.48万元。同时，欣隆药业也是拓新药业的客户，2017年至2020年1-6月的交易金额分别为422.44万元、1051.72万元、1991.53万元和840.71万元。

  对于既是客户又是重要供应商的情形，拓新药业称欣隆药业主要从事胞苷酸及拉米夫定、齐多夫定、阿巴卡韦等抗HIV药物中间体的研发、生产和销售，由于受环保及产能限制，公司通过向其提供胞苷的方式委托其加工胞苷酸，主要用于胞磷胆碱钠的生产。同时，欣隆药业本身从事胞苷酸的生产及销售，拓新药业在核苷领域具有一定的知名度及较大的胞苷产能及产量，因此，欣隆药业向该公司采购胞苷进行胞苷酸的生产和销售。

  值得注意的是，与拓新药业安全事故频发相比，欣隆药业却曾遭到行政处罚和环保处罚。

  因废水超标排放，欣隆药业被太仓市环境保护局出具太环行罚字(2017)第159号，被勒令立即停止违法行为，并处以罚款人民币柒佰零柒元整。

  2020年6月12日，苏州市生态环境执法局执法人员对欣隆药业进行夜间执法检查，发现5号胞苷酸车间东厂房蒸馏工段正在生产，蒸馏反应釜正在进行减压蒸馏，因连接冷凝装置和活性炭吸附废气处理设施的管道脱落，导致蒸馏废气冷凝后不凝尾气有机废气未按要求进入活性炭吸附装置，直接外排环境。苏州环保局责令欣隆药业改正违法行为，罚款四万五千元。

  欣隆药业一批用于销售的乙酸乙酯未张贴化学品安全标签；欣隆药业2016年对单位安全生产条件进行过安全评价，报告结论日期为2016年2月22日，现已经超过3年期限，欣隆药业未对其安全生产条件定期进行安全评价，罚款人民币陆万元整。

  还有一条值得关注且较为蹊跷的信息。河南龙翔宇实业有限公司成立于2016年11月，是拓新药业2017年第一大供应商，供应腺苷金额为293.68万元，也就是说刚刚成立不久就成为了拓新药业的第一大供应商。企信网提供的信息显示，该公司现在的经营状态为“注销”，注销日期为2018年12月14日。

  经营两年的时间，加之拓新药业的第一大供应商的身份十分扎眼，不得不令人起疑。