在此前新股破发潮阴影下，A股打新生态正在发生转变，高价高市盈率新股申购人数减少，打新一族偏好低市盈率低价新股。

  5月30日，昱能科技披露首次公开发行股票并在科创板上市公告，网上投资者申购户数为318万，接近科创板开通之初水平，创2019年7月以来新低。而在其前一天申购的科创板新股华海清科，网上申购投资者也只有357万，打新人数也比较低。

  两只新股正好是纳芯微之后，A股市场上再次出现的百元百倍市盈率新股。华海清科发行价格为136.66元，发行市盈率为127.9倍；昱能科技发行价格为163元，发行市盈率为135.2元。

  此前，在新股中签即赚钱的背景下，高价股更是被打新客称为“肉签”，颇受追捧。“此前新股不论高价还是低价，上市后都能获得不菲的收益，而股民也都是无脑申购。” 分析人士指出，经历了几轮破发潮后，打新不再是无风险的交易了，股民对新股有了敬畏之心，打新开始趋于理性。

  昱能科技网上打新投资者数创新低

  经历此前的破发潮后，打新一族对于高价高市盈率新股有了更多顾虑。

  5月30日，科创板新股昱能科技公布的数据显示，网上打新投资者只有318.26万，较4月中旬的320万还低，同时刷新2019年7月以来，近34个月新低。

  昱能科技发行价格为163元/股，发行市盈率135.20倍。公司此次募投项目预计使用募集资金为5.56亿元。按本次发行价和新股发行数量，其预计募集资金32.6亿元。

  公司之所以如此受网下投资者追捧，主要因为其所处行业为光伏发电新能源领域。公司主要从事分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售，主要产品包括：微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控分析系统等。

  受益于行业高景气，昱能科技收入及利润快速增长。公司2019-2021年分别实现营业收入3.85亿元、4.89亿元、6.65亿元，增长率依次为63.27%、27.29%、35.85%，实现归母净利润0.22亿元、0.77亿元、1.03亿元，增长率依次为70.74%、256.22%、33.99%。

  2022年一季度公司实现营业收入1.74亿元，同比增长51.61%；实现归母净利润0.31亿元，同比增长123.87%。根据公司初步预测，预计2022年上半年公司净利润同比增长216%至243%。

  值得一提的是，禾迈股份主要产品也包括微型逆变器，与公司业务结构比较相近。此前，禾迈股份发行也受到网下机构热捧，发行价达到557.8元/股，刷新了A股新股最高发行价的纪录。

  而禾迈股份此前也曾被大量网上投资者放弃认购。但上市后，禾迈股份不仅没破发，反而上市当天实现大涨，首日最高涨幅接近50%，按照最高价算，中一签可赚13万元，即便按照收盘价计算，一签也可赚8.36万元。

  高价吓退打新一族

  除昱能科技外，近期发行的科创板新股华海清科的网上投资者申购数也明显较少。

  华海清科也是百元百倍市盈率新股，发行价格为136.66元，发行市盈率为127.9倍。面对如此高的价格和市盈率，让网上打新投资者望而却步，网上申购人数只有357万，虽然相对昱能科技的网上投资者申购数稍高，但都属于科创板开通以来的较低水平。

  资料显示，华海清科主要从事半导体专用设备的研发、生产、销售及技术服务，主要产品为化学机械抛光(CMP)设备。 据悉，CMP是先进集成电路制造前道工序、先进封装等环节必需的关键制程工艺。

  目前，公司所产CMP设备主流机型已成功填补国内空白，打破了国际巨头数十年的垄断，有效降低了国内下游客户采购成本及国外设备的依赖，支撑国内集成电路产业的快速发展。

  目前公司CMP设备已累计出货超140台，未发出产品的在手订单超70台，设备已广泛应用于中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔、长鑫存储、厦门联芯、广州粤芯、上海积塔等国内外先进集成电路制造商的大生产线中。

  低价低市盈率新股受网上打新者青睐

  从近期发行的新股来看，网上投资者更青睐于低价低市盈率新股。例如，中钢洛耐的发行价格为5.06元，发行市盈率为32.82倍，低价吸引了444.5万股民申购，达到近期最高值。

  创业板情况也比较类似，低价低市盈率新股股民积极申购，但高价或高市盈率新股，打新的股民会明显较少。

  例如，近期上市的菲菱科思发行价为72元，此前公布的数据显示，网上申购投资者数为949.89万，明显低于近期平均水平。翔楼新材、东利机械、腾亚精工、宇邦新材等发行价格相对较低的新股，打新投资者都在1000万以上。

  分析人士指出，高价高市盈率的新股，往往对应的行业景气度高、同时公司业绩增长快，不排除其高价高市盈率本身透支了公司的成长性，股民担忧“破发”放弃申购也是情理之中的事。但这并不意味着低价低市盈率新股就不会破发，股民更多地需要聚焦公司基本面以及整个行业、市场环境等。

  网下投资者谨慎参与

  当网下打新不再是“只赚不赔”买卖时，网下投资者参与询价越来越谨慎，虽不像网上投资者“弃购”，但参与积极性有所降低。

  无论是科创板还是创业板网下参与询价机构数量，总体呈现出下降趋势，近期随着新股赚钱效应回归，网下打新投资者数有所增加，但不是很明显。

  云从科技此前公布的数据显示，只有151家机构投资者参与网下询价，这是科创板开通以来，网下报价参与机构家数最少的IPO，此前为海创药业，当时报价机构也只有181家。

  井松智能、中钢洛耐等科创板新股公布的网下询价机构数分别有283家、282家，华海清科、昱能科技公布的网下询价机构数分别为273家、274家，仍处于较低位。

  创业板网下机构打新也比较低迷，中科江南、腾亚精工、东利机械、翔楼新材、宇邦新材等创业板新股网下打新机构数都在280家左右，其中，翔楼新材打新投资者只有278家，刷新2020年创业板注册制实施以来网下报价参与机构家数最低纪录。

  光银国际认为，破发率的上升以询价新规出台后的磨合期为主，叠加市场波动较大、信心不足、机构新股投研能力不足等多方因素，A股市场破发率飙升已引起市场各参与方的注意。但需要注意的是，新股破发增多为注册制改革中的必然现象，现阶段改革已初见成效，进一步深化市场化改革是市场各方共识。

  “总体上出现首日破发的新股，询价对象数量较同期未破发新股低一些，一定程度反映了机构在参与报价时存在一定审慎考虑和个股筛选。出现首日破发的新股，最终询价账户入围率也较低，也体现了机构报价过程较为谨慎。”中金公司研究指出，各类机构询价参与率和规避破发情况来看，私募基金、公募基金参与积极性较高，信托公司、保险公司参与积极性较低。

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