近期，深圳证券交易所（简称“深交所”）已向北京易诚互动网络技术股份有限公司（简称“易诚互动”）发出审核中心意见落实函。历经两轮问询后，易诚互动的创业板IPO进程再迈一步。

  记者注意到，易诚互动与其竞争对手宇信科技之间错综复杂的关系，备受市场关注。易诚互动控股股东、实际控制人曾硕曾在宇信科技任职，且公司多位核心人员均来自宇信科技。两家公司实控人团队关系匪浅，后因经营理念等存在较大差异分道扬镳，为其IPO之旅更添神秘感。

  辗转多年，宇信科技已成为银行IT方案市场中多个细分领域的龙头，而近年来业绩增长乏力的易诚互动，在市场占有率、研发投入等方面显然不及宇信科技。此外，易诚互动的净利润规模相对较小，且2023年业绩预告增速也明显低于多家可比公司，其未来业绩增长持续性待考。

  经营业绩波动幅度较大

  易诚互动是一家银行IT解决方案供应商，专注于金融服务的互联网化和数字化转型，向以银行为主的金融机构提供包括移动银行、网络银行、开放银行、交易银行、商业智能等一体化的整体解决方案，涵盖业务创新、架构设计、软件开发、测试及运行维护等服务。

  招股书显示，报告期内（指2020年至2022年及2023年上半年，下同），易诚互动的经营业绩具有一定的季节性特点，公司销售收入主要在第三季度和第四季度实现。2020年至2022年，易诚互动上半年确认收入分别为10578.06万元、19860.69万元和24161.94万元，占全年收入的比重为20.07%、31.62%和38.74%；各年下半年确认收入分别为42116.88万元、42957.14万元和38204.83万元，占全年收入的比重为79.93%、68.38%和61.26%。

  从业绩数据来看，易诚互动近年来的业绩增速明显放缓，公司2022年营收净利双双下滑。2020年至2022年，公司营业收入增长率分别为26.41%、19.21%、-0.72%；净利润增长率分别为279.41%、13.22%、-2.76%。易诚互动坦言，随着市场竞争的不断加剧或未来市场趋于饱和，公司可能面临营业收入、业绩波动的风险。

  而在同行业可比公司中，易诚互动的净利润规模相对较小。2023年上半年，公司实现营业收入28464.63万元，净利润779.21万元。宇信科技、润和软件、天阳科技2023年上半年净利润分别为16591.85万元、7784.95万元、2217.64万元。

  另据2023年度业绩预告，天阳科技预计2023年实现归母净利润11000万元至13500万元，同比增加81.10%至122.25%。润和软件预计2023年实现归母净利润15811.52万元至16865.62万元，同比增长50%至60%。易诚互动预计的业绩增速则相对较低，基于已实现收入、在手订单、经营情况，易诚互动预计2023年可实现营业收入约67150.43万元，与上年同期相比上涨7.67%；预计归母净利润约为6014.46万元，与上年同期相比上涨6.67%。

  部分客户与供应商重叠

  记者注意到，报告期内，易诚互动存在部分客户与供应商重叠的情形。其中，阿里云、蚂蚁云、极融云既是公司客户也是供应商，其主要向公司外包部分自身客户的运维、云系统安装等服务。

  其中，易诚互动对阿里云的依赖尤为明显。招股书显示，报告期内，易诚互动前五大供应商采购占比分别为96.06%、98.28%、94.92%和100.00%，供应商较为集中。其中公司对第一大供应商阿里云采购占比分别为86.02%、89.42%、84.52%和53.77%；易诚互动对阿里云销售的金额分别为810.7万元、1335.56万元、356.51万元及360.06万元。

  在首轮问询中，深交所对于易诚互动客户与供应商重叠的情况也进行了重点关注。其中，要求公司说明报告期内与阿里云、极融云、蚂蚁云既是客户又是供应商的原因，采购和销售的相关产品服务情况；采购和销售是否独立执行，价格是否公允，是否具有合理的商业逻辑等。

  另一方面，易诚互动的业务独立性也被问询。深交所还要求易诚互动说明与阿里云的业务合作过程，报告期内对其采购金额及占比较高的原因；结合银行领域云服务公司的市场占有率情况、可供选择的其他同类供应商情况、同行业公司情况，说明对阿里云是否存在重大依赖，公司是否具备独立开展业务的能力。

  根据一轮问询回复报告，经核查，保荐机构及申报会计师认为，在银行云化转型的行业背景下，易诚互动与阿里云开展合作；银行客户在首次采购云平台产品及软件定制开发服务后，在产品未发生重大问题的前提下，不会更换供应商，因此公司报告期内向阿里云采购金额及占比较高，具备合理性。

  “国内金融云平台解决方案市场竞争充足，公司可以选择不同的云平台供应商进行采购；对公司而言，不同云供应商的产品之间具备较强的可替代性，公司在不同私有云平台之间转换不存在部署上的技术障碍；同行业上市公司均与一家或多家云平台供应商形成合作，公司同样可以基于不同云平台为不同客户提供软件开发，与同行业上市公司不存在重大差异。故公司不存在对阿里云的重大依赖，具备独立开展业务的能力。”易诚互动表示。

  与竞争对手关系扑朔迷离

  从易诚互动的IPO历程来看，其与竞争对手宇信科技的关系扑朔迷离，备受市场关注。一方面，易诚互动与宇信科技的历史发展颇有渊源；另一方面，易诚互动实控人曾硕曾在宇信科技任职，且公司多名核心人员均来自宇信科技，曾硕与李小龙、钟明昌签署股份代持协议亦被监管问询。

  申报材料及问询回复报告显示，易诚互动实控人曾硕于2001年2月设立易诚世纪。在2006年底，易诚世纪与洪卫东（现为宇信科技实控人）控制的宇信鸿泰整合形成宇信易诚（宇信科技前身），并以Yucheng作为境外主体在美国纳斯达克上市，后因金融危机发展受阻从境外退市。易诚世纪被宇信易诚收购后，其资产随股权一并整合至宇信易诚，2008年易诚世纪原业务履行完成后未开展实际经营业务至2016年注销。

  在Yucheng于2013年退市前，曾硕团队因与洪卫东团队在发展战略和经营理念上存在较大差异，曾硕团队陆续出售完Yucheng股份退出宇信易诚，谋求独立发展。2015年红筹回归后，洪卫东团队转向境内谋求上市，于8月将宇信易诚更名为宇信科技，并于2018年11月完成境内上市，成为现在的宇信科技。与此同时，曾硕团队成立易诚互动也专注于网络银行、移动银行等，实现自身持续发展。

  这期间，曾硕曾任北京宇信易诚科技有限公司（现更名为北京宇信科技集团股份有限公司，为创业板上市公司）首席运营官、董事。钟明昌、畅红霞、彭楫洲、孔繁强、胡首、张佳巍、谢明宇、陈华、袁立涛、李小龙等十名自然人股东均曾在宇信科技任职，前述自然人股东目前均在公司任董事、监事、高级管理人员、核心技术人员等重要职务。其中，公司董事钟明昌曾任宇信科技副总裁、公司监事会主席彭楫洲曾任宇信科技渠道业务部副总经理。

  围绕易诚互动与宇信科技的关系，深交所在两轮问询中连发多问，要求易诚互动说明公司及其子公司与宇信科技的关系，宇信科技是否曾投资公司或其子公司；说明公司是否存在资产来自宇信科技的情形等。在第二轮问询中，深交所要求易诚互动结合相关情况，进一步说明认定公司不存在资产来自宇信科技相关依据的充分性等。

  在监管追问之下，易诚互动称，宇信易诚曾投资过子公司易诚软件后退出，未曾投资过公司，公司不存在资产来自宇信易诚及更名后的宇信科技的情况。曾硕团队与洪卫东团队从独立的两个主体整合成一个主体，境外上市、退市，后因发展理念不同曾硕团队离开宇信易诚重新创业。洪卫东团队经营的宇信科技未投资过公司，不存在直接或间接的投资关系。自公司其前身设立至今，公司与宇信易诚及更名后的宇信科技之间不存在关系。

  记者注意到，作为易诚互动所处行业的主要竞争者之一，宇信科技的实力明显更胜一筹。根据赛迪出具的中国银行业IT解决方案市场份额分析报告，2022年，宇信科技市场占有率为10.01%，排名第一；易诚互动市场占有率为6.27%，排名第六。此外，易诚互动研发投入规模及占比与同行业相比较低，报告期各期，宇信科技研发费用率均超10%，易诚互动研发费用率则维持在8%左右，且各期均低于行业均值。

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