紫林醋业IPO“三大怪”:经销商频繁换血 自营毛利率异常 违规使用标准
来源:中国产业经济信息网 智慧观察采编中心 综合整理 2021-05-21

摘要:紫林醋业地处有“中国醋都”之称的山西省清徐县。该公司主要产品有“紫林”品牌的食醋系列产品、醋饮料和料酒。2017年至2019年,食醋系列产品占公司主营业务收入的比例分别为95.55%、95.82%和94.69%,是公司主要的收入和利润来源。

  山西紫林醋业股份有限公司(以下简称紫林醋业)的上市进程,还停留在2020年7月披露的一版招股书上。

  紫林醋业地处有“中国醋都”之称的山西省清徐县。该公司主要产品有“紫林”品牌的食醋系列产品、醋饮料和料酒。2017年至2019年,食醋系列产品占公司主营业务收入的比例分别为95.55%、95.82%和94.69%,是公司主要的收入和利润来源。

  中国产业经济信息网财经频道注意到,报告期期内,紫林醋业大规模更换经销售,但效果并不明显。而该公司2018年自营渠道食醋毛利率大幅攀升,与商超、经销商渠道毛利率变化明显不符,存在异常。

  此外,紫林醋业曾未按新标准标示产品标准代号,仍延续旧的行业标准,违反了《预包装食品标签通则》的规定,属违规行为。

  经销商换血效果甚微

  紫林醋业招股书显示,公司现有800余家经销商,形成以山西省、河南省、山东省为核心,辐射全国的销售网络。该公司经销商较为分散、单一经销商占公司销售额比例较低,因此公司根据市场实际情况和经销商对市场的服务能力,对经销商按产品或销售渠道进行分区域覆盖。

  2017年至2019年,紫林醋业经销商数量分别为783家、799家、830家。同期,公司撤销经销商数量分别为128家、88家、96家,占比分别为16.35%、11.01%、11.57%,新增经销商数量分别为137家、104家、127家,占比分别为17.5%、13.02%、15.3%。

  中国产业经济信息网财经频道注意到,同期,紫林醋业撤销经销商收入合计分别为702.48万元、559.5万元、928.93万元,平均每家撤销经销商收入分别为5.49万元、6.36万元、9.68万元。同期,该公司新增经销商收入合计分别为1393.61万元、1446.43万元、2064.17万元,平均每家新增经销商收入金额分别为10.17万元、13.9万元、16.25万元。

  根据紫林醋业招股书,2019年,该公司经销商销售规模在10万元之下的数量为189家,仅比2018年的197家少了8家。

  2019年,紫林醋业经销商销售金额超过300万元及以上的数量为23家,相对于2018年的了25家少了3家。

  按照上述数据计算,则紫林醋业2019年新增的127家经销商中,只有8家经销商销售金额在10万元以上,119家经销商销售金额在10万元之下,公司新增经销商的销售金额并不高,实际效果并不明显,如此操作意义何在?

  自营毛利率异常

  经销商、商超、自营,是紫林醋业主要销售渠道。

  2019年,紫林醋业自营渠道收入为997.51万元,相对于2018年的1029.31万元,稍有下滑。

  中国产业经济信息网财经频道注意到,2018年,紫林醋业自营渠道食醋毛利率为68.65%,相对于2017年的59.74%,大幅提升。而同期,公司商超食醋毛利率为53.42%,低于2017年的数据。2018年,该公司经销商食醋毛利率仅为39.35%,比2017年的38.7%,上升了0.65个百分点。

  2019年,紫林醋业自营渠道收入下滑的原因是什么?报告期内,公司有几家自营门店?2018年,该公司自营渠道食醋毛利率大幅攀升,与商超、经销商渠道毛利率变化明显不符,存在异常,其中原因是什么?

违规使用标准

  2014年9月22日,原告李政在被告全日鲜公司的经营场所购买紫林白醋一瓶,李政支付价款3.9元,被告全日鲜公司为其开具了发票。该瓶白醋的包装标识显示,生产商为被告紫林醋业,产品标准代号SB10337。根据中华人民共和国商务部发布的配制食醋国内贸易行业标准,自2012年12月1日起,实施SB/T10337-2012代替SB10337-2000。

  郑州高新技术产业开发区人民法院认为,《预包装食品标签通则》(GB7718-2011)规定,预包装食品应当标示产品所执行的标准代号和顺序号,可以不标示年代号。产品标准可以是食品安全国家标准、食品安全地方标准、食品安全企业标准或其他国家标准、行业标准、地方标准和企业标准。本案所涉及的白醋产品自2012年12月1日起,实施SB/T10337-2012代替SB10337-2000。在新标准实施后,被告紫林醋业作为生产者应当按新标准生产产品,产品标签按新标准标示。被告紫林醋业公司未按新标准标示产品标准代号,仍延续旧的行业标准,违反了《预包装食品标签通则》的规定,属违规行为。

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  2012年12月1日之后至2014年9月22日,紫林醋业生产的紫林白醋,是否都用了SB10337-2000?涉及多少产品?公司出现上述违规行为的原因是什么?

  针对上述问题,中国产业经济信息网财经频道向紫林醋业发送邮件求证,截至发稿,尚未受到公司回复。

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