摘要：2021年6月30日，深圳证券交易所披露了宝宝巴士股份有限公司，其创业板上市申请已被受理。根据宝宝巴士的招股书数据显示，宝宝巴士计划募集资金18.48亿元，将主要用于动画产品研发、APP产品研发升级、福州研发中心等。本文将从发展历程、产品结构、市场地位、经营情况和研发现状等角度解读宝宝巴士。

  本文核心数据：发展历程、产品结构、市场地位、经营情况和研发现状等

  行业主要上市公司：奥飞娱乐(002292)、芝兰玉树(835785)等

  1、宝宝巴士搭上资本车

  2021年6月30日，深圳证券交易所披露了宝宝巴士股份有限公司，其创业板上市申请已被受理，发行保荐人为中信建投证券股份有限公司。根据宝宝巴士的招股书数据显示，宝宝巴士本次上市申请拟发行股数不超过4100万股，发行后总股本不超过40100万股，计划募集资金18.48亿元，将主要用于动画产品研发、APP产品研发升级、福州研发中心等。

  2、发展历程：10年从无到有

  自公司成立以来，公司以儿童启蒙为基调，打造了一系列的APP、视频互动等业务。在2015年，公司的全球家庭用户突破了1亿户。在4年后(2019年)，公司的全球家庭用户突破了5亿户；同年，海外知名视频网站YouTube上的宝宝巴士多个语种成为了全球启蒙类产品播放量的TOP1.2020年，公司荣获国家版权局颁发的“全国版权示范单位”。

  3、产品结构：四大类型

  宝宝巴士(BabyBus)是专注打造儿童启蒙数字产品的原创品牌，累计服务全球5亿家庭用户。宝宝巴士秉承“快乐启蒙”的理念，用奇妙有趣的方式为儿童提供免费的数字内容，量身定制“好听”(国学故事)、“好看”(儿歌动画)、“好玩”(互动APP)等系列内容产品，让孩子在趣味中认知世界，感受“真、善、美”。

  4、市场地位：全球领先的儿童启蒙数字内容提供商

  宝宝巴士在全球开发者下载量排行榜上长期保持前十。在Youtube平台，宝宝巴士所有频道合计订阅用户数1.36亿人次；宝宝巴士音视频内容在YouTube所在类别播放量7个语种排名第一，在国内主要网络播放媒体(腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果TV和喜马拉雅)所在类别播放量或收听量排名第一。

  此外，宝宝巴士现已发布超过200款APP、2500多集儿歌动画、5000多期国学故事等，面向全球160多个国家和地区发行了12个语言版本(中、英、日、韩、阿、俄、印地、葡、西、越南、印尼、泰)；并在多个国家和地区占据市场优势。发展至今，宝宝巴士在全球范围内拥有海量活跃用户，互动APP每月活跃超过1亿家庭用户，音视频全球每月播放量超过120亿次：其中，儿歌动画每月播放量超过110亿次，国学故事每月播放量超过10亿次。

  5、经营情况：以APP合作推广收入为主

  从经营情况来看，2020年，公司主要将儿童启蒙音视频、APP以免费的方式提供给用户使用；APP接入广告联盟获取合作推广收入，儿童启蒙音视频授权给第三方网络音视频媒体播放获取分成收益；此两项为公司主要的收入来源，2018-2020年两者收入占比超过了96%。其中，APP合作推广收入为最主要的收入来源，从2018年的1.85亿元飙升至2020年的4.98亿元，较2018年上升了169.19%。

  此外，宝宝巴士的其他收入来自于儿童启蒙衍生品的销售；根据开发的IP动画形象(主要是“奇奇”、“妙妙”、“超级宝贝JOJO”、“猴子警长”等)的市场受欢迎程度，研发、设计相关周边产品，如奇奇妙妙毛绒公仔、益智绘本、益智积木等，委外生产并向市场销售。2020年，宝宝巴士的周边业务实现了0.21亿元的营业收入，占比达到了3.2%；较2019年有大幅提升。

  6、研发现状：重度依赖人才输出

  2020年，公司持续加大研发力度，定期不断研发新的音视频和APP。公司的产品研发以用户需求和体验为导向，同时将产品创新和对市场需求的预判纳入产品研发的全过程，不断提升用户的黏性，为全世界儿童提供“好听、好看、好玩”的启蒙产品。

  从员工走势来看，宝宝巴士在2020年招收的人数为898人，较2019年上升了308人；这也说明了宝宝巴士的业务发展较快，需要更多的人才加入当中。此外，从职位分布来看，在898人中，有752人为研发人员，占比达到了84%；说明公司高度依赖人才的输出，也说明了存在一定的人才风险。

  7、合作伙伴：与众多知名企业合作

  从合作伙伴来看，宝宝巴士与众多公司有合作关系。其中，公司跟像是YouTube、芒果TV、爱奇艺、咪咕、蜻蜓FM、喜马拉雅等大型第三方播放平台的合作涉及较广。

  以上数据参考前瞻产业研究院《中国互联网+动漫衍生品行业商业模式创新与投资机会深度研究报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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