摘要：公开资料显示，宏昌科技是国内较早从事流体电磁阀研发生产的企业之一，在二十余年的发展历程中，通过不断产品创新和技术积累，公司现已逐步发展成为了一家生产规模领先、产品种类丰富、研发实力雄厚的磁感控制产品专业制造企业。

  2021年5月27日，据宏昌科技(301008.SZ)最新发布的《首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》显示，公司本次发行价格为37.60元/股，拟募集资金6.27亿元，网上申购日期为5月28日，网上缴款日期为6月1日。

  公开资料显示，宏昌科技是国内较早从事流体电磁阀研发生产的企业之一，在二十余年的发展历程中，通过不断产品创新和技术积累，公司现已逐步发展成为了一家生产规模领先、产品种类丰富、研发实力雄厚的磁感控制产品专业制造企业。

  招股书显示，2018年到2020年宏昌科技洗衣机进水阀的市场占有率分别高达46.42%、56.01%和62.17%，逐年呈现上升趋势，细分领域龙头地位愈发凸显。此外，公司的电磁阀产品还广泛应用于净水器、智能坐便器、洗碗机等家电厨卫领域。未来，在智能化厨电卫浴市场的快速发展的大背景下，公司凭借电磁阀产品的核心优势和对新兴市场的提前布局，增长空间将再度扩容。

  市场前景广阔

  拥有洗衣机领域近85%市占率的客户资源

  公开资料显示，当前宏昌科技的产品主要应用于下游洗衣机行业，主要包括流体电磁阀、模块化组件、水位传感器等产品。根据产业在线数据，2006年至2019年间，我国洗衣机产量由2914.34万台增长到6609.10万台，年均复合增长率达到6.50%。从中国家用洗衣机出口量来看，2011年至2019年家用洗衣机出口量均在2000万台以上，2019年更是突破了2500万台，总体呈现增长趋势。不仅如此，当前家电高端、智能化新品层出不穷，再加上新补贴政策的颁布，家电更新换代时间不断缩短，个性化消费需求不断催生，进一步确保了国内外洗衣机销量的持续增长。

  据了解，经过二十多年的发展，宏昌科技凭借产能规模、订单及时交付能力及开发周期方面的竞争实力，在洗衣机进水阀领域已取得绝对优势，海尔集团、美的集团、海信集团、松下集团、TCL集团等知名企业均成为了其长期合作客户。其中值得一提的是，根据中怡康统计数据，截至2020年中期，我国市洗衣机品牌第一名为市占率40.6%的海尔集团，第二名是市占率25.4%的美的集团、第三名是市占率9.5%的西门子，第四名是市占率8.1%的松下集团，据悉，西门子产品样品完成测试，预计2021年上半年也将实现量产。至此可以看到，洗衣机领域占近85%市场份额的企业均已是宏昌科技的长期客户。

  尤其是与海尔集团和美的集团的合作时间均在15年以上，而两者合计占据洗衣机国内市场份额就已达到65%左右，据招股书显示，2018年到2020年，宏昌科技洗衣机流体电磁阀和模块化组件占海尔集团的同类采购比例已分别高达61.02%、76.79%和87.12%，同期流体电磁阀占美的集团的同类采购比例也分别高达50.47%、62.98%、67.32%，且采购份额仍在不断提升。

  广阔的市场前景加上稳固丰富的客户资源，无疑为宏昌科技未来主营业务持续快速发展夯实了基础。

  近三年净利复合增长率超80%

  流体电磁阀、模块化组件营收占比合计超95%

  丰富的客户资源，再加上不断

  的

  自主创新，持续拉动了宏昌科技的业务发展，据招股书显示，该公司2018年和2020年营业收入分别为3.85亿元、5.06亿元、5.77亿元，复合增长率为22.42%，净利润分别为2513.23万元、6851.21万元、8190.69万元，复合增长率高达80.53%，增长迅猛。同期，据wind数据显示，其ROE(加权)分别为12.07%、24.48%和23.57%，连续两年超20%，综合毛利率则年均接近30%，这一系列核心财务数据表明，宏昌科技竞争力、盈利能力均十分强劲。

  其中，随着主要产品市占率的快速提升，据招股书显示，2018年到2020年，宏昌科技流体电磁阀营收分别达2.52亿元、3.15亿元和3.44亿元，复合增长率为16.84%，主营收入占比稳定保持在6成以上。而作为公司重要发展业务且附加值更高的模块化组件也在持续发力，据招股书披露，2018年到2020年公司的模块化组件营收分别达1.11亿元、1.71亿元和2.09亿元，复合增长率则高达37.22%，主营占比分别为28.95%、34.08%和36.62%，增速和占比均在快速上升。

  可以看到，公司流体电磁阀、模块化组件均保持快速增长，营收占比合计高达95%以上，成为了公司两大主要营收来源。

  董事长亲自带队引领科研方向

  智能座便器等新兴市场成为增长新动力

  据了解，宏昌科技专注于流体电磁阀、模块化组件及水位传感器产品研发已二十多年，在有着近三十年流体电磁阀领域的研究和应用经验的董事长陆宝宏先生的亲自主导下，宏昌科技成功在提升产品流量精度、优化结构、延长使用年限等方面形成了多项行业领先的核心技术，并取得了相应的知识产权，招股书显示，截至目前，宏昌科技共拥有147项专利，数量远多于同行可比公司。不仅如此，宏昌科技还作为主要起草单位，主导了《洗衣机进水电磁阀》和《饮用水处理装置用电磁阀》等浙江制造团体标准的起草，并参与了《中华人民共和国轻工行业标准——洗衣机进水阀技术条件》和《智能坐便器关键零部件进水稳压电磁阀》团体标准的起草，研发创新实力强劲，技术优势明显。

  基于此，宏昌科技不断开发和提升产品的功能及性能，提升自身产品附加值。尤其在洗衣机流体电磁阀产品中，配备中高端洗衣机的三控及以上阀产品销售数量逐年上升，销售数量占比已由11.82%提升至15.77%。此外，2020年起公司也已实现适配高端机型的自动投放模块产品规模化供货，进一步提升了模块化组件产品的销售单价。由此也可以看到，高端产品正逐渐成为公司利润增长点。

  不仅如此，作为高新技术企业、国家知识产权优势企业，宏昌科技在稳固洗衣机配件市场优势地位的同时，也在积极开拓新市场。据了解，智能坐便器、净水器等新兴市场在我国的集中程度仍然较低，这也为行业发展提供了巨大的空间。其中我国净水器2012年到2019年产量从572.10万台增长至1836.60万台，年均复合增长率达18.13%，但普及率与发达国家相比还有很大提升空间；同时，根据中国家用电器协会数据显示，2017年国内智能坐便器市场销量达到420万台，同比大增35.5%，且我国智能坐便器普及率在1%左右，未来随着国民对智能坐便器认知度的提升及如厕观念的改变，我国智能坐便器的市场规模将持续扩大，渗透率不断提升。

  基于对行业的深耕和远见，宏昌科技较早就把握了市场先机，积极开发应用于净水器、智能坐便器模块化组件产品。据悉，其净水器模块化组件产品已于2019年下半年逐步开始销售；此外，公司开发的智能坐便器流体电磁阀也开始贡献营收，据招股书显示，2018年到2020年公司智能坐便器流体电磁阀营收分别达2126.66万元、2318.06万元、4746.39万元，复合增长率高达49.39%，可见，新市场、新产品正在成为促进公司业绩持续增长的新动力。

  对于未来的发展目标，宏昌科技则表示，坚持以“创新科技、改变生活”为使命，立志于成为世界一流的电器配件生产服务供应商，为全球客户提供高性价比的电器配件产品。