摘要：古有七擒孟获，今有南侨股份七交书面整改。时隔两年多，“沉默”良久的南侨食品集团(上海)股份有限公司(下称“南侨股份”)终于走到了上交所主板IPO审核大门前。作为一家食品从业公司，南侨股份曾多次经历整改。

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  募投项目主体七交书面整改

  南侨股份IPO上会日期为2021年1月14日，但因为披露规则的原因，其公开披露的最新申报稿仅能追溯至2018年12月。

  南侨股份在该申报稿中表示，公司主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产与销售。公司经营油脂业务逾20年，始终秉持追求设备第一、技术第一、品质第一、服务第一的目标和使命服务广大食品消费市场。公司专业生产烘焙油脂相关产品，产品按照应用领域来分主要有烘焙应用油脂、淡奶油、馅料、冷冻面团、进口品五大系列。

  但IPO日报发现，剑指“第一”的南侨股份似乎难达监管标准，甚至还“屡教不改”。

  上海南侨食品有限公司(下称“上海南侨”)为南侨股份持股99%的控股子公司，也是南侨股份此次主板IPO的募投项目主体之一，相关投资额为4.06亿元，占募投项目总投资额的36.03%。

募投项目摘要，数据来源：2018年12月报送的申报稿

  天眼查显示，上海市金山区市场监督管理局共计7次要求上海南侨采取措施进行整改，并将书面整改报告送至该局。

  第一次检查中，上海市金山区市场监督管理局要求上海南侨2018年1月25日前报送整改报告。

  第二次检查中，上海市金山区市场监督管理局仍发现上海南侨存在问题，要求2018年7月10日前报送整改报告。

  第三次检查则发生在2018年12月14日，即南侨股份同年12月19日报送最新申报稿的前几天。但对于上述三次整改，南侨股份在申报稿中只字未提。

  关于上述事项的披露问题，某企业管理咨询人士对IPO日报表示，没有强制要求披露，一般是重大处罚才需要披露。

  “上述事项应该要在上会稿中披露。”投资金融律师董毅智则对IPO日报表示了不同意见。

整改摘要，数据来源：天眼查

  值得一提的是，上海南侨对类似问题似乎“屡教不改”，在此之后，上海南侨仍然有四次整改经历，相关书面整改报告分别于2019年8月7日、2019年9月19日、2019年12月10日、2020年7月28日前送至上海市金山区市场监督管理局，距今最近的一次整改间隔不到半年。

  除了上海南侨外，南侨股份全资子公司重庆侨兴也不省心。2019年8月2日，国家税务总局重庆市税务局第三稽查局因重庆侨兴少缴企业所得税，而对其予以罚款4900元的处罚。

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  家族企业，毛利率波动

  申报稿显示，南侨股份实控人为陈正文、陈怡文、陈飞龙、陈飞鹏。其中陈飞龙、陈飞鹏为兄弟关系，陈正文和陈怡文为陈飞龙之子女。四人合计控制南侨股份99.02%的表决权。

  2016年11月至2016年12月，南侨股份实控人开始筹划南侨股份上市，为避免同业竞争和减少关联交易，将上海南侨、天津南侨、广州南侨等公司注入南侨股份体内。

  从追溯调整的合并报表来看，南侨股份2015年-2017年以及2018年上半年(下称“报告期”)的营业收入分别为16.39亿元、18.79亿元、21.09亿元、11.4亿元，归母净利润分别为2.16亿元、2.84亿元、2.17亿元、1.26亿元。其中2017年，在营业收入同比增长12.27%的情况下，南侨股份的归母净利润却同比下降23.52%。

  这一业绩表现的背后是，南侨股份2017年毛利率为34.19%，相较2016年减少了6.39个百分点。关于毛利率，南侨股份在申报稿中表示，未来随着同行业企业数量的增多和规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系可能会发生变化，公司的综合毛利率将会受到不利影响。

  IPO日报注意到，在南侨股份“默”不更新的两年里，其一些竞争对手已经IPO过会。

  同样位于上海的上海海融食品科技股份有限公司已于2020年12月创业板上市，而且它的毛利率比南侨股份高不少，仅2017年便高了16.76个百分点。

  另外，立高食品股份有限公司已于2020年10月30日创业板IPO过会，其2017年毛利率也比南侨股份高不少，多出了7.52个百分点。

  关于公司目前业绩如何，以及公司募投项目的主体七次整改的具体情况和影响，IPO日报向南侨股份发去采访提纲，但截至发稿尚未收到回复。

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