摘要：250亿元！12月17日，中国三峡新能源(集团)股份有限公司(下称“三峡新能”)将主板上会，拟募集资金高达250亿元。截至12月15日，今年新上市公司IPO募资额超过这个数字的仅有2家，分别是中芯国际和京沪高铁。三峡新能要想完成250亿元的募资目标或许不太容易。

  另外，三峡新能报告期内的故事多多。

  01

  募资250亿

  据了解，三峡新能的主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。

  2017年-2019年以及2020年第一季度(下称“报告期”)，三峡新能的营业收入分别为67.81亿元、73.83亿元、89.57亿元、26.65亿元，主要来源为风力发电，报告期内占主营业务收入的比重均超过6成。

  同期，三峡新能归母净利润分别为24.3亿元、27.09亿元、28.4亿元、9.87亿元。

财务摘要，数据来源：2020年9月签署的申报稿

  需要指出的是，上述数据来自三峡新能2020年9月签署的申报稿，其相较2020年3月签署的申报稿有些改变。

  比如，三峡新能2017年归母净利润由24.5亿元减少至24.3亿元，2018年归母净利润由27.74亿元减少至27.09亿元。

  主要原因包括三峡新能2020年3月签署的申报稿中，未就应收可再生能源补贴款计提坏账准备。

  在此背景下，三峡新能此次主板IPO拟募集资金250亿元，发行不超过85.71亿股(占发行后的30%)，以此计算公司目标市值需要达到833.33亿元。

  用三峡新能2019年归母净利润计算，则公司发行市盈率为31.77倍。

  而截至2020年12月15日，主板2020年新上市公司共有83家，其中只有2家的发行市盈率超过24倍，概率仅为2.41%。

  02

  “好兄弟”连续接盘

  从股权结构来看，三峡新能的控股股东和实控人均为三峡集团，其直接和间接持有三峡新能74.99%的股份。

  报告期内，三峡集团有两起有意思的“接盘事件”，“接盘方”均是三峡新能的“好兄弟”三峡资管。

  2017年6月，三峡新能全资子公司商都天汇因非法占用农用地受到刑事处罚。

  具体来看，商都天汇在内蒙古自治区商都县屯垦队镇二盆地村、吴家村林地内建设风光一体化光伏发电厂过程中，违反土地管理法规，非法占用林地1.72公顷，改变被占用土地性质，造成林地毁坏。

  法院判决，商都天汇犯非法占用农用地罪，判处罚金20万元。

  为了进一步降低商都天汇处罚事项对公司的影响，三峡新能将商都天汇转让。

  2020年2月，三峡新能与三峡集团全资子公司三峡资管签订《产权交易合同》，约定三峡新能向三峡资管转让商都天汇100%股权及2020万元债权，转让价格为1.17亿元。

  2020年2月25日，三峡资管支付了上述股权全部转让价款。

  另一个“接盘事件”要从2015年1月说起，彼时，三峡新能全资子公司平泉公司因非法占用林地受到刑事处罚。

  具体来看，平泉公司非法占用林地，改变被占用土地用途，数量较大，造成林地大量毁坏。同时，平泉公司违反森林法的规定，滥伐林木且数量较大。

  法院判决，平泉公司犯非法占用农用地罪和滥伐林木罪，判处罚金11万元。

  同样为了进一步降低处罚事项对公司的影响，三峡新能将平泉公司全部股份以1.52亿元的价格转让给了三峡资管。

  报告期内，三峡新能受到的处罚金额在1万元以上的行政处罚共计66项。IPO日报初步统计，三峡新能涉及非法占用土地的行政处罚共计31项。比如，三峡新能未经林业主管部门审批，擅自在朝阳县大庙镇水泉村光山后山上建设光伏发电，非法占用林地共计13.78公顷，被朝阳县林业局责令限期恢复原状，并罚款137.88万元；三峡新能光伏发电项目未经林业主管部门审批，未办理林业征占用林地手续的情况下，在彰武县冯家镇贝营子村擅自改变林地用途7.3公顷，被彰武县林业局责令限期恢复原状，并罚款73.01万元。

企业经营异常名录摘要，数据来源：天眼查

  除了行政处罚和案件外，天眼查显示，三峡新能全资子公司三峡新能源德令哈发电有限公司、诸城天融风力发电有限公司、沾化天融风能开发有限公司在报告期内因公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假而被列入过企业经营异常名录。

  03

  工程部经理贪污赔偿款

  除此之外，三峡新能内部曾出现过贪污事件。

  2016年年初，三峡新能委派孙建到全资子公司三峡新能源盘州市发电有限公司(下称“三峡盘州”)担任工程部经理，负责白某梁某电场项目所需土地的征用，补偿款的审核、上报等。

  2016年9月，孙建与盘县民主镇下厂村党支部书记徐成孔共谋采用虚报村民征地亩积的手段，骗取三峡盘州的征地补偿款。

  之后，孙建与徐成孔以村民徐成正、徐某1、徐成滔的名义虚报被征用土地亩积及地上附着物，骗取补偿款24.22万元。

  中共盘州市纪委掌握线索后，于2017年8月对两人进行谈话和调查。

  2017年12月，两人均被判刑，其中孙建犯贪污罪，判处有期徒刑三年一个月，并处罚金20万元。

  关于公司如何进一步防范“蛀虫”，以及如何避免非法占用土地等问题，IPO日报向三峡新能发去采访提纲，但截至发稿尚未收到回复。

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