摘要：国内电子烟品牌第一股雾芯科技于纽交所上市，开盘价为22.34美元，收盘价为29.51美元，首日涨幅达145.92%。公司成立于2018年1月，于美国时间2020年12月31日在向美国SEC提交招股说明书，上市主体为RLX Technology Inc。。公司主营以悦刻RELX品牌为主的雾化电子烟研产销，目前悦刻已成为中国第一大电子雾化烟品牌。

  全球烟草减害趋势明显，雾化电子烟高速成长，已成为主要烟草减害替代品。2019年雾化电子烟产品占全球减害替代品市场的55.8%，规模约为352亿美元；预计2023年规模将提升至820亿美元，2019-2023年复合增速为23.5%。目前中国为电子烟主要生产国，但用户渗透率远低于欧美。2019年中国烟民数量达到2.867亿，占到全球近三分之一，但电子烟用户渗透率仅为1.2%，潜在发展空间较大。国内雾化电子烟市场预计高增，以封闭式产品为主。2019年中国雾化电子烟市场规模为15亿美元，占整体国内烟草市场的0.6%；预计2023年国内雾化电子烟市场规模将达到113亿美元，占比将达4.0%，2019-2023年复合增速为65.9%。

  天风证券指出，新型烟草近期建议关注：雾化烟供应链投资标的：雾芯科技(中国第一大雾化电子烟品牌商)、思摩尔国际(全球最大雾化设备生产商)。国际IQOS烟具供应链：盈趣科技(IQOS 精密件二级供应商)；HNB供应链投资标的：华宝国际(华宝股份)(烟用香精NO.1，新型烟草原料布局领先)、劲嘉股份(携手云南中烟、小米生态链卡位新型烟草主渠道)；集友股份(布局新型烟草薄片研发)、东风股份(参股布局新型烟草制品)、顺灏股份(烟弹烟具布局双管齐下)、中国波顿(烟用香精TOP2，收购国际电子烟厂商吉瑞)。

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